Managersichten SJB Substanz: RB LuxTopic – Aktien Europa (WKN 257546) Monatsbericht Juni 2023

Im Juni hat der RB LuxTopic – Aktien Europa A EUR (WKN 257546, ISIN LU0165251116) weiter zugelegt und getragen von einem freundlichen Marktumfeld eine positive Wertentwicklung von +6,2 Prozent seit Jahresbeginn verzeichnet. FondsManager Robert Beer berichtet, dass die Sorglosigkeit weiter zugenommen habe, weshalb er sich mit einer Investition in fair bewertete Unternehmen mit soliden Dividenden immer noch sehr wohl fühle – zumal in Kombination mit dem aktiven Risikomanagement des Fonds. In seinem Monatsreport für Juni thematisiert der Markstratege die derzeitige Portfolio-Zusammensetzung seines Europa-Fonds und gibt einen Ausblick auf die weitere Entwicklung der europäischen Börsen.

Der RB LuxTopic Aktien Europa A hat getragen von einem weiter freundlichen Marktumfeld seit Jahresbeginn um 6,2 % zugelegt. Die Sorglosigkeit hat weiter zugenommen, was sich in einer Volatilität um 14 ausdruckt. Dies hat die Optionen im Risikomanagement des Fonds weiter vergünstigt und die Fondsentwicklung seit Jahresbeginn gebremst.

Vor dem Hintergrund weiterhin enormer Unsicherheit, fühlen wir uns mit einer Investition in fair bewertete Unternehmen mit soliden Dividenden weiterhin sehr wohl. Jedoch in Kombination mit unserem aktiven Risikomanagement, da durch neue Belastungsfaktoren auch der Aktienmarkt schnell nicht unerheblich schwanken kann.

Im ESG Rating verfügt der Fonds über gute Einstufungen bei Morningstar und MSCI.

Die Länderallokation sowie Top Ten Aktien sind per 30.06.2023:

 

 

 

 

 

 

 

35 Jahre DAX Index

Fondsmanager Robert Beer über den DAX Index

Börsentendenzen werden gerne anhand von Indizes angegeben. Für deutsche Aktien ist der weltweit bedeutendste Index der DAX-Index. Dieser wurde am 01. Juli 2023 35 Jahre alt. 35 Jahre, die es welt- und geldpolitisch in sich hatten. Die Wiedervereinigung mit hohen Inflationsraten, Kriege in Irak, dem ehemaligen Jugoslawien, Afghanistan und zuletzt Ukraine. Die Dotcom-Blase Anfang des Jahrtausends, die Finanzkrisen 2008/2009, Euro-Krise, Fukushima in Japan, Corona und zuletzt die Energiekrise sowie die Zinssteigerung aufgrund der Inflationszahlen.

Wenn man so will eine Zeit voller Inflation, Rezession und allerlei Sorgen und Krisen. Und trotzdem kann der Investor in deutsche Standardwerte meist sehr zufrieden sein nach diesen 35 bewegten Jahren. Denn vom Startwert 1163,52 Punkten am 01. Juli 1988 hat sich der DAX auf aktuell um die 16.000 Punkte vervielfacht und die Anleger der ersten Stunde mit einer Rendite von etwa 7,8% pro Jahr belohnt. Grundlage für diese Entwicklung sind sehr gute Unternehmensgewinne und die Tatsache, dass sich Unternehmen aktuellen Gegebenheiten anpassen und stetig weiterentwickeln. Die Dividendenzahlungen deutscher Aktien waren 2023 mit ca. 75 Mrd. € so hoch wie noch nie.

Etwas schade an dieser an sich sehr erfreulichen Entwicklung ist, dass deutsche Anleger sich laut einer Erhebung  in den letzten Jahren tendenziell aus deutschen Werten zurückgezogen haben, während insbesondere amerikanische und außereuropäische Investoren die Beteiligung erhöht haben.  Dies bedeutet, dass deutsche Angestellte und Unternehmen sehr gute Gewinne erwirtschaftet haben, diese jedoch zum Großteil ausländischen Anlegern zugutekommen und außer Landes fließen.

Auch innerhalb des Dax Index, der sich bis September 2021 aus den 30 und seitdem aus den 40 größten Aktiengesellschaften Deutschland zusammensetzt, hat sich einiges verändert. So sind aktuell lediglich 9 Gründungsunternehmen nach 35 Jahren noch enthalten. Hierzu zählen mit Siemens, Allianz, Bayer, BASF, BMW, Volkswagen, der Deutschen Bank, RWE und Henkel die größten Arbeitgeber des Landes. Und dennoch: Ein direkter Kauf der 30 Mitglieder wäre weit weniger erfolgreich gewesen. Die Veränderungen in den großen Indizes spiegeln etwas zeitverzögert die großen technologischen Trends der Wirtschaft meist sehr gut wider. So ist aktuell SAP Indexschwergewicht und hat über 10% Gewicht und Anteil am DAX. In den letzten Jahren war Linde, Produzent von Industriegasen, sehr bedeutend. Dieser ist inzwischen jedoch primär in den USA gelistet.

Neben den unregelmäßigen Veränderungen im Index waren in den 35 Jahren zudem die Höhen und Tiefen für die Anleger herausfordernd. So verlor der Index von März 2000 bis 12.03.2003 über 70 % seines Werts. Das Platzen der Internetblase, die Anschläge auf das World Trade Center sowie der Irak-Krieg führten zu diesem Rückgang. Über 50% betrug der Absturz wegen der Finanzkrise, über 30% wegen der Eurokrise und Corona. Die Asienkriese 1998, der China-Crash 2015 zehrten genauso an den Nerven der Anleger wie der Brexit. Weitere Kurskapriolen lassen wir unerwähnt. Es hätte genügend Gründe gegeben auszusteigen bzw. nicht zu investieren.

Auch aktuell wird der Untergang der deutschen Wirtschaft sowie die Abwanderung aus Deutschland beleuchtet. Energie, Regulierung und Politik sind meist die Schlagworte. Natürlich haben diese Themen einen Einfluss auf die Unternehmen und die wirtschaftliche Entwicklung. Und dennoch haben es die Wirtschaftslenker und Verantwortlichen geschafft, sich anzupassen und auf neue Gegebenheiten einzustellen. Veränderungsprozesse zu gestalten und daran zu verdienen. Warum sollte dies dieses Mal anders sein? Wir zweifeln nicht an der Kompetenz vieler Manager und Unternehmen.

Für den Anleger und Investor bedeutet dies, dass man langfristig bei Aktieninvestments in Blue Chips um die 7-8% p.a. erwarten kann, was eine Verdopplung des Kapitals alle 10 Jahren ergäbe. Es gilt, auch die kommenden Jahrzehnte Veränderungsprozesse zu begleiten und langfristige Trends aufzunehmen. Sich jedoch auch nicht nur auf kurzfristige Trendthemen zu versteifen. Auch künftig wird es jedoch immer wieder zu teils kräftigen Korrekturen kommen. Um diese Situationen durchzuhalten und hiervon profitieren zu können, bieten sich risikoärmere Aktienstrategien, mit einem langfristig bewährten und erfahrenen Fondsmanagement an.  Hierbei ist es wichtig, diesen auch den nötigen Zeithorizont zu geben.

Herzlichst Ihr

Robert Beer

Investmentphilosophie

Der Großteil der aktiv verwalteten Investmentfonds erwirtschaftet langfristig weniger als der Vergleichsindex und der jeweilige ETF. Langfristig mit einem systematischen Konzept mehr Rendite zu erzielen war und ist das Ziel für den LuxTopic – Aktien Europa.

Es wird angestrebt, langfristig ein besseres Rendite-Risiko-Profil als eine reine Aktienanlage zu erwirtschaften.

Um dies zu erreichen, verfolgen wir in unserem Portfolio neben der Konzentration auf europäische Blue-Chip-Aktien zwei wesentliche Anlagegrundsätze: Zum einen die Aktienkomponente und zum anderen das aktive Risikomanagement. Erst das Zusammenwirken beider Komponenten kann in Summe ein besseres Rendite-Risiko-Profil ergeben, als es bei üblichen Aktien-Benchmark-Investments der Fall ist.