SJB | Korschenbroich, 31.03.2023.
Die Aktienmärkte zeigten sich im Februar von der unfreundlichen Seite und verloren breit an Terrain. Der MSCI World gemessen in USD verlor 2,4 Prozent, wobei die asiatisch-pazifischen Aktien überdurchschnittlich an Wert einbüssten. Auch die Gesundheitsaktien dieser Region konnten sich dieser Entwicklung nicht entziehen und notierten 6,5 Prozent tiefer als noch Ende Januar. In diesem angeschlagenen Marktumfeld verzeichnete der Bellevue Asia Pacific Healthcare B EUR (WKN A2DPA9, LU1587985570) eine Monatsperformance von -5,5 Prozent und performte schwächer als seine Benchmark. Im aktuellen Monatsreport berichtet FondsManager Oliver Kubli über die jüngsten Marktereignisse und analysiert die Geschäftsentwicklung ausgewählter Positionen des in der FondsStrategie SJB Nachhaltig enthaltenen Fonds.
Marktrückblick
Es bleibt dabei: Die US-Wirtschaft zeigt, wenn überhaupt, lediglich eine geringe Abschwächungstendenz. Insbesondere der Arbeitsmarkt ist nach wie vor äusserst robust, und dies trotz der zahlreichen Zinserhöhungen seitens des Fed. Diese Entwicklungen sorgen dafür, dass sich die Inflation nicht wie gewünscht abschwächt und somit von weiteren Zinserhöhungen ausgegangen werden muss. Die erwartete Trendwende an der Zinsfront wurde folglich von den Anlegern weiter nach hinten geschoben und wird somit kaum noch dieses Jahr erfolgen. Die Aktienmärkte zeigten sich im Berichtsmonat und dabei vor allem in der zweiten Hälfte von der unfreundlichen Seite und verloren breit an Terrain. Der MSCI World gemessen in USD verlor 2.4%. Da sich der US-Dollar aufgrund der starken US-Wirtschaftslage aufwertete, büssten die asiatisch-pazifischen Aktien überdurchschnittlich an Wert ein. Auch die Gesundheitsaktien dieser Region konnten sich dieser Entwicklung nicht entziehen und notierten 6.5% tiefer als noch Ende Januar.
Wuxi Bio veröffentlichte Mitte Februar die Geschäftszahlen fürs Jahr 2022. Der Gesamtumsatz des Unternehmens erreichte umgerechnet USD 2.2 Mrd., was einem Wachstum von 48.4% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn lag bei USD 600 Mio., 29% höher als noch ein Jahr zuvor. Während der Umsatz die Markterwartungen erfüllen konnte, lag der Gewinn etwas unter den Analystenschätzungen. Dies ist vor allem auf einmalige Posten wie aktienbasierte Vergütung und eigene Aktiengewinne und -verluste zurückzuführen.
Der weltweit grösste Plasmaverarbeiter CSL veröffentlichte sehr solide Halbjahresergebnisse. Nach den schwierigen Pandemiejahren läuft die Plasmakollektion in den USA wieder auf Hochtouren. In den ersten sechs Monaten dieses Geschäftsjahres konnte die Kollektion um 36% im Vergleich zum Vorjahr erhöht werden. Dies entspricht einem 10% höheren Niveau als vor der Pandemie. Das hat dazu geführt, dass, die Umsätze bei Immunglobulinen um 19% gesteigert werden konnten, während die Albuminabsätze 11% zulegten. Die Integration von Vifor ist weit vorangeschritten, die entsprechenden Ziele für die Kostensynergien sollten erreicht werden können.
Im abgelaufenen Monat wurde neu Jinxin Fertility ins Portfolio aufgenommen. Zudem wurden CSL und Kingmed aufgestockt. Nicht mehr vertreten ist Fosun Pharma. Reduziert wurden Eisai, M3, und CSPC.
Positionierung & Ausblick
Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt, in der mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung mehr als 50% ausmachen. Asiatische Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen. Japan, das auch als das «demografische Labor der Welt» bezeichnet wird, setzt seit vielen Jahrzehnten auf Spitzeninnovationen. Technologieführer in Bereichen wie beispielsweise Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik oder auch bildgebende Verfahren sind im Land der aufgehenden Sonne anzutreffen. Der Fonds bietet einerseits einen defensiven Zugang zu den asiatischen Schwellenländern und andererseits spannende Investitionsmöglichkeiten in Technologieführer in der gesamten Region. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikafirmen über Biotechunternehmen zu Geräteherstellern bis hin zu Digital-Health-Gesellschaften.
