Eine erfreuliche Preisentwicklung an den globalen Rohstoffmärkten sorgte dafür, dass der Craton Global Resources Fund WKN A0RDE7 im August einen erfolgreichen Monat erlebte. Rohstoffexperte Markus Bachmann, FondsManager des in den Verwaltungsstrategien SJB Stars Z9+ und SJB Substanz Z5+ enthaltenen Investmentproduktes, berichtet von einer positiven Wertentwicklung bei Basis- und Buntmetallen und hat für FondsInvestoren weitere Details dazu, wie sich die Position bei Trevali Mining entwickelte. Lesen Sie hier seinen Monatsbericht für August 2017 .
Ein weiterer erfreulicher Monat für den Craton Capital Global Resources Fund. Im Berichtszeitraum konnte der Fonds mit 6.9 % einen erheblichen Anstieg verzeichnen während der Vergleichsindex um 0,7% zulegte. Die gute Wertentwicklung reflektiert das weiterhin widerstandsfähige und prosperierende globale Wirtschaftsumfeld und die fortgesetzte Angebotsdisziplin der Produzenten. Gemäß den veröffentlichten Zahlen für die verarbeitende Industrie (PMI data) erholte sich das weltweite Industriewachstum weiter und stieg von 53,7 im Juli auf 54,5 im August. Dabei traf das auf fast alle Länder zu und in der Summe erreichte es den höchsten Stand seit 2011.
Besonders deutlich stiegen die Preise in den letzten Wochen bei Buntmetallen. Der Kupferpreis hat sich aus der Bandbreite der letzten Monate „befreit“ und hat zum ersten Mal in diesem Jahr die wichtige Marke von USD 3 pro Pfund nach oben durchbrochen. Die Zinkpreise erreichten ein Zehn-Jahres-Hoch und auch der Nickelpreis entwickelte sich gut. Die Eisenerz- und Kohlepreise setzten ebenfalls ihre Erholung fort. Manche begründen diese Entwicklung mit dem schwachen USD, das greift aber aus unserer Sicht zu kurz.
Ausschlaggebend sind vor allem 3 Faktoren: die nach wie vor robuste und steigende Nachfrage; die Angebotsdisziplin der Produzenten (Angebotsdefizite sind wahrscheinlich) und sinkende Lagerbestände für etliche Basismetalle, ein Trend, der sich im August weiter fortsetzte. Die Lagerbestände für Zink sind weiter gesunken und erreichen bald die „kritische“ Grenze von 10 Tagen an globalem Verbrauch. Die obengenannten Faktoren führen zur weiteren Stützung der Preise für Metalle und Rohmaterialien und die dadurch ausgelöste Hebelwirkung auf Gewinne und steigende Cash Flows der Produzenten darf in keiner Art und Weise unterschätzt werden.
Ein Beispiel: Zinkproduzent Trevali Mining ist nach wie vor eine der größten Beteiligungen im Fonds. Ein Anstieg der Zinkpreise um 10% wird das EBITDA des Unternehmens um mehr als 15% erhöhen und den NAV um 25% steigern. Unsere Fondsbeteiligungen konzentrieren sich auf Produzenten mit gesunden Bilanzen und steigenden Cash flows, die langfristig interessante Rohstoffe produzieren, für die wir mögliche mittel und langfristige Marktengpässe identifizieren. Die außerordentlich gute Entwicklung der Anlageklasse in den letzten 18 Monaten ist fraglos eine Funktion der sich erholenden Weltwirtschaft, Angebotsdisziplin und besseren Preisen. Als Folge haben sich die wirtschaftlichen Kennzahlen der Produzenten signifikant verbessert und es darf erwartet werden, dass sich dieser Trend nachhaltig fortsetzen wird. Kurzum, es rappelt in dieser Anlagekiste und über die nächsten Jahre dürfen weitere signifikante Renditesteigerungen erwartet werden. Im Vergleich zu anderen Aktienanlagen bleiben die Rohstoffminen signifikant unterbewertet.
