Die globalen Aktienmärkte waren im Februar kaum zu stoppen und lieferten erneut eine starke Monatsperformance. Von dem zunehmenden Interesse an den Trend-Themen Künstliche Intelligenz (KI) und Gesundheits-Innovationen profitierte auch der flexible Mischfonds I-AM GreenStars Opportunities von der österreichischen FondsGesellschaft Impact Asset Management. Der bei seiner Titelauswahl an strengen ESG-Kriterien orientierte I-AM GreenStars Opportunities RZ (T) (WKN A2DXNJ, ISIN AT0000A1YH31) legte im Berichtsmonat um +2,10 Prozent zu und schraubte damit seine Kursgewinne seit Jahresbeginn auf +7,60 Prozent. FondsManager Daniel Feix berichtet in seinem Marktkommentar, welche Einzeltitel am stärksten performten und welche Veränderungen im Portfolio vorgenommen wurden. Die Managersicht des Nachhaltigkeitsexperten bringt alle FondsInvestoren der Strategie SJB Nachhaltig auf den neusten Stand.
Das „Goldilocks-Szenario” sorgt für starken Rückenwind bei Qualitätsaktien
Marktupdate
Die Aktienmärkte sind auch im Februar nicht zu stoppen und liefern erneut eine starke Monatsperformance. Robustes Wirtschaftswachstum und fallende Inflation bleiben das stützende Fundament, das „Goldilocks-Szenario”. Weitere Impulse lieferten eine gute Ergebnissaison, ermutigende Signale bei der Industrieproduktion und zunehmendes Interesse an den Trend-Themen Künstliche Intelligenz (KI) und Gesundheits-Innovationen. Wurde Ende des letzten Jahres noch von einer leichten Abschwächung der Wirtschaft gesprochen (,,soft-landing”), so deuten die aktuellen Zahlen eher auf eine schnelle Wiederbelebung hin (,,no-landing”).
Gerade in den USA ist das Wachstum robust und weitet sich vom Technologiebereich auf die breitere Industrieproduktion aus. Die Lagerbestände haben sich post-COVID zunehmend normalisiert, Auftragseingänge nehmen zu, die Ausblicke werden angehoben. Entsprechend wurden die Erwartungen für baldige Zinssenkungen etwas nach hinten geschoben, was zu leicht steigenden Zinsniveaus führte. Die Aktienmärkte ignorieren das Thema Zinsen aber nun schon seit einiger Zeit. Entscheidend ist, dass die Inflationsraten deutlich zurückgekommen sind und die Zinsen nach oben hin gedeckelt erscheinen.
Warnende Stimmen weisen auf Anzeichen einer Übertreibung in einzelnen Marktsegmenten hin. Gerade die Kurssprünge bei den Halbleitern, hier vor allem bei dem Vorreiter der KI-Welle Nvidia, erscheinen vielen unheimlich. Das Unternehmen profitiere zwar vom Kl-lnvestitionsschub der großen Technologiekonzerne, eine Monetarisierung dieser investierten Gelder stehe aber noch in den Sternen. Im Kontext des Gesamtmarktes relativiert sich die Situation aber wieder – erst vor Kurzem wurden die Höchststände aus dem Jahr 2021 überwunden, es gibt entsprechend einiges Potential für Marktrotationen. Bereits im letzten Monat haben wir von einer möglichen Momentum-Umkehr geschrieben: Die Gewinner der letzten Monate könnten eine Pause einlegen, die bisherigen Nachzügler etwas aufholen. Diese Korrektur würde den Markt vor Übertreibungen schützen und wäre „gesund”, das grundsätzlich positive Umfeld bliebe unverändert bestehen.
Der I-AM GreenStars Opportunities erreichte im Monatsverlauf ein weiteres Allzeithoch. Wir haben die guten Kurse genutzt, die Dynamik im Fonds etwas zu reduzieren. Dazu gehörte der direkte Ausbau der Cash-Position, aber auch die Umschichtung in defensivere Titel. Das Ziel ist, eine neutralere Ausrichtung vorzunehmen. Unsere Markteinschätzung bleibt unverändert positiv.
Fondskommentar
Der I-AM GreenStars Opportunities legte im Februar um weitere 2, 1% zu, seit Jahresbeginn liegt der Zuwachs damit bei + 7,6%.
Auch im Februar verzeichneten die größten Gewinne die Aktien aus dem Themenfeld der Künstlichen Intelligenz (KI) und hier vor allem die Halbleiter-Unternehmen. Nvidia (+29%, ASML (+9%), Taiwan Semiconductor ( + 14%) und LAM-Research ( + 14%) legten alle stark zu. Auch das Momentum der Gesundheitsunternehmen war ungebrochen, Eli Lilly (+17%) und Novo Nordisk (+6%) legten überdurchschnittlich zu. Stark entwickelten sich aber auch die Industrieunternehmen, Denso (+ 15%), Schneider Electric (+ 14%), Linde (+11 %) und Trane Technologies ( +9%) mussten sich nicht vor KI verstecken. Generell ist die zunehmende Marktbreite auch im Portfolio zu erkennen.
Wir haben die Dynamik im Portfolio weiter reduziert. Dazu gehörte der Ausbau der Cash-Position, aber auch die Umschichtung in defensivere Titel. Entsprechend wurde die Aktienquote um weitere 3% auf knapp 72% reduziert, Cash um 3% auf 8% angehoben. Die Anleihen-Quote blieb mit knapp 18% Gewicht unverändert.
