SJB | Korschenbroich, 24.08.2022.
Der MSCI World schloss im Juli mit einem Plus von 8,0 Prozent, ein kräftiger Aufschwung gegenüber Juni. Angesichts ermutigender Anzeichen für eine Unterstützung der erneuerbaren Energien in den USA legte der DNB Renewable Energy Fund (WKN A0MWAL, ISIN LU0302296149) im Berichtsmonat um satte +17,88 Prozent zu, womit sich die Rendite seit Jahresbeginn auf -1,30 Prozent verbesserte. Den größten Beitrag leistete Sunrun, da das Unternehmen stark auf die potenzielle Unterstützung durch die US-Politik ausgerichtet ist. DNB-FondsManager Christian Rom analysiert in seinem aktuellen Monatskommentar die jüngsten Marktentwicklungen in den Zukunftsbranchen Umwelttechnologie und Erneuerbare Energien. Investoren der SJB FondsStrategie Nachhaltig finden hier den aktuellen Marktbericht des DNB-Aktienexperten.
Marktkommentar
Der MSCI World schloss im Juli mit einem Plus von 8,0 %, ein kräftiger Aufschwung gegenüber Juni. Allerdings nehmen die Rezessionsängste trotz starker Aktienmärkte weiter zu. Dies könnte darauf hindeuten, dass der Markt eine sanfte Rezession erwartet.
Fondskommentar
Angesichts ermutigender Anzeichen für eine Unterstützung der erneuerbaren Energien in den USA zog der Fonds im Juli zusammen mit dem Sektor an. Der Fonds blieb hinter der Benchmark zurück, übertraf aber den MSCI World im Berichtsmonat, so dass er seit Jahresbeginn vor beiden liegt. Den größten Beitrag leistete Sunrun, da das Unternehmen stark auf die potenzielle Unterstützung durch die US-Politik ausgerichtet ist. Am stärksten wurde der Fonds durch Enel beeinträchtigt, da sich das höhere Risiko für italienische Staatsanleihen aufgrund des gestiegenen Risikos einer Rezession und der vorgezogenen Neuwahlen mit dem Rücktritt von Draghi widerspiegelte. Die Erholung des Sektors wurde durch die Veröffentlichung der neuesten Version des Vermittlungsgesetzes (“Inflation Reduction Act of 2022”) durch die Demokraten im US-Senat am 27. Juli angeheizt. Der Gesetzentwurf war eine positive Überraschung, nachdem die jüngsten Nachrichten über die Unterstützung Manchins bekannt geworden waren. Die 369 Mrd. USD an zweckgebundenen Klima- und Energiesicherheitsausgaben über einen Zeitraum von 10 Jahren wären die größte Klimainvestition in der Geschichte der USA. Der neue Gesetzentwurf ist zwar kleiner als Bidens ursprüngliches 555-Milliarden-USD-Gesetz “Build Back Better”, behält aber den Großteil des Rahmens bei, der in den früheren BBB-Entwürfen vorgeschlagen wurde. Wir sehen diesen Gesetzentwurf als sehr ermutigend für den Sektor an, und er wird in der Tat das Potenzial haben, die notwendigen Emissionsreduzierungen in den USA zu beschleunigen, wenn es den Demokraten gelingt, ihn in Kraft zu setzen. Die wichtigsten positiven Aspekte des Gesetzentwurfs für den Fonds, die hervorzuheben sind, sind: 1) Verlängerung der ITC und PTC für erneuerbare Technologien bis 2023 auf höchstem Niveau; 2) Steuergutschrift für die Produktion von grünem Wasserstoff in Höhe von 3 USD/kg; 3) Unterstützung für die inländische Herstellung sauberer Energietechnologien.
Ausblick
Die aggregierten Gewinnrevisionen für den Fonds stiegen im Juli, aber die Gewinnmultiplikatoren stiegen angesichts des Inflation Reduction Act für einen erheblichen Teil des Portfolios. Die Bewertung des Fonds ist höher als die des MSCI World, aber wir haben auch bessere Wachstumsaussichten. Wir befinden uns noch in der Anfangsphase der Energiewende, und angesichts der jüngsten ermutigenden Anzeichen für eine Unterstützung der erneuerbaren Energien in den USA sind wir nach wie vor der Ansicht, dass sich die relativen Aussichten für den Sektor in den letzten Jahren grundlegend verbessert haben.
