SJB | Korschenbroich 26.03.2015 Investoren kennen den Kapital Plus A EUR (WKN 847625, ISIN DE0008476250) von Allianz Global Investors als einen sehr erfolgreichen, defensiv aufgestellten Mischfonds. Das von FondsManager Stefan Kloss betreute Investmentprodukt legt seinen Schwerpunkt auf Anleihen guter Bonität und rundet sein Portfolio mit einer Aktienbeimischung ab. Im Gesamtjahr 2014 konnte eine höchst erfreuliche Wertentwicklung von +12,2 Prozent auf Eurobasis erzielt werden. Wie ist der Start ins neue Handelsjahr für den stabilitätsorientierten Mischfonds verlaufen?
2015 hat sich die Erfolgsgeschichte des Kapital Plus fortgesetzt: Per Ende März verzeichnet der Fonds eine Jahresrendite von +7,45 Prozent in Euro seit seiner Auflegung im Dezember 1994. Auch der Blick auf die Einjahres-Wertentwicklung fällt überzeugend aus: Allein in den letzten zwölf Monaten erwirtschaftete das FondsProdukt der Allianz eine Rendite von +17,71 Prozent auf Eurobasis. In welchem Marktumfeld sind diese kräftigen Kurssteigerungen zustande gekommen?
FondsManager Stefan Kloss berichtet, dass im Jahr 2014 nicht nur die Anleihenkurse kräftig anzogen – auch europäische Aktien konnten mehrheitlich im Wert zulegen. Während erstklassige EU-Staatspapiere weiter unter Stabilitätsaspekten interessant blieben und von Investoren verstärkt nachgefragt wurden, begünstigten die hohe Liquidität sowie die verbesserten Konjunkturperspektiven Europas Aktienmärkte. Da in der Folge beide Anlagebereiche des Kapital Plus eine freundliche Tendenz zeigten, konnte dieser eine deutlich positive Wertentwicklung generieren. Marktexperte Kloss betont, dass die bewährte Anlagestrategie des defensiven Mischfonds deshalb weitgehend unverändert beibehalten werde.
Dies biete sich auch deshalb an, weil der hohe Zugewinn des Kapital Plus in 2014 von +12,2 Prozent im Wesentlichen auf den 70%igen Anleihenanteil des Fonds zurückzuführen war, der stark vom rückläufigen Zinsniveau profitierte. Doch auch die 30%ige Aktienbeimischung erzielte ein positives Ergebnis und konnte sowohl das Marktsegment europäischer Wachstumswerte als auch den breiten europäischen Aktienmarkt schlagen. Als Qualitätsnachweis für das FondsManagement des Kapital Plus dient zudem die Tatsache, dass das Multi-Asset-Produkt seinen Vergleichsindex übertreffen konnte. Die kombinierte Benchmark aus 70% JP Morgan EMU Investment Grade Return Index und 30% MSCI Europe Total Return erzielte im Gesamtjahr 2014 eine Wertentwicklung von +11,5 Prozent und damit 0,7 Prozentpunkte weniger als der Kapital Plus, der um +12,2 Prozent zulegte.
Welche Gründe waren für die Outperformance entscheidend? FondsManager Kloss berichtet, dass im Anleihensektor des Fonds insbesondere die Übergewichtung von spanischen Staatsanleihen erfolgreich war. Auch die Bevorzugung von belgischen und irischen Staatspapieren innerhalb des Portfolios erwies sich als vorteilhaft für die Wertentwicklung. Leicht dämpfend wirkte sich hingegen die Untergewichtung französischer Titel im Kapital Plus aus.
Der Aktienanteil des Allianz-Fonds erzielte im Gesamtjahr 2014 eine kräftige Outperformance zur Benchmark, die im Wesentlichen aus der erfolgreichen Einzeltitelauswahl resultierte. Insbesondere im Gesundheitsbereich sowie in den Sektoren Finanz- und Industriewerte konnte hier ein Mehrertrag generiert werden. Wie Marktexperte Kloss weiter betont, trug die aus der Einzeltitelauswahl resultierende Sektorenallokation gleichfalls zum guten Gesamtergebnis bei. Hier erwiesen sich in erster Linie die Untergewichtung des Energiesektors sowie die Übergewichtung des Konsumbereichs als erfolgreich.
Auch aus der Selektion einzelner Aktienwerte resultierte ein positiver Beitrag zum Gesamtergebnis: Titel wie Shire, Novo Nordisk und Reckitt Benckiser entwickelten sich überdurchschnittlich und konnten damit auffangen, dass beispielsweise SAP die Erwartungen des FondsManagements nicht voll erfüllte. Für die Zukunft favorisiert Kloss weiterhin Aktien von qualitativ hochwertigen Unternehmen, die strukturelles Wachstumspotenzial aufweisen und sich durch überlegene Geschäftsmodelle auszeichnen.
Im Anleihenanteil bleibt der Kapital Plus auch künftig tendenziell defensiv positioniert. Auf Emittentenebene dominieren Staatsanleihen aus Spanien und Italien, die eine Zusatzrendite gegenüber anderen EU-Staatspapieren bieten. Französische und deutsche Staatsanleihen bleiben tendenziell untergewichtet, während Staatspapiere aus Belgien und Irland eine Übergewichtung erfahren. Durch die Beimischung von Schuldverschreibungen quasi-staatlicher Emittenten, von Pfandbriefen und Unternehmensanleihen wird das Renditepotenzial des Fonds erhöht, ohne nennenswerte Abstriche bei der Kreditqualität machen zu müssen: Das Durchschnittsrating im FondsPortfolio des Kapital Plus ist auch Anfang 2015 mit „A+“ sehr hoch.
Fazit:
Insgesamt bleiben die Renditeaussichten für den Kapital Plus, der bereits ein Plus von +8,41 Prozent seit Jahresbeginn generieren konnte, auch in 2015 gut: Denn erstklassige Anleihen, die den Großteil des FondsVermögens ausmachen, bleiben nicht nur für sicherheitsorientierte Anleger ein wichtiger Stabilitätsanker und werden entsprechend stark nachgefragt. Selbst in Phasen erhöhter Kursschwankungen an den Finanzmärkten, die angesichts des hohen Bewertungsniveau der europäischen Aktienbörsen und dem EZB-Ankaufprogramm für Staatsanleihen nicht auszuschließen sind, bietet der Kapital Plus damit die Chance auf eine stabile Wertentwicklung. Das richtige Basisinvestment für alle Investoren, die Stabilität und Sicherheit in den Vordergrund stellen, ohne ihre Renditeperspektiven zu vernachlässigen.
