Matthews Asia | London, 09.11.2020.
In der Vergangenheit waren viele der größten asiatischen Unternehmen mit Dividendenausschüttungen im Finanz- und Energiesektor tätig. Während Finanztitel immer noch den größten Teil der Dividendenzahler ausmachen, gibt es heute in Asien weit vielfältigere Einnahmequellen, sagt Yu Zhang, Portfoliomanager des Asien-Experten Matthews Asia. Zhang, der sowohl den Matthews Asia Dividend Fund als auch den Matthews Asia ex Japan Dividend Fund führt, weist in seinem jüngsten Marktkommentar darauf hin, dass die Dividendenzahlungen der Unternehmen im Leitindex MSCI AC Asia ex Japan von USD 281 Mrd. (2017) auf etwa USD 323 Mrd. (2020) gewachsen seien.
Dabei dominierte keine einzelne Branche, auch wenn verbraucherbezogene Sektoren wie die Informationstechnologie (IT), das Gesundheitswesen und Konsumgüter in den vergangenen zehn Jahren das schnellste Dividendenwachstum verzeichneten. Die Anlagemöglichkeiten seien zudem nicht auf die hochkapitalisierten Blue Chips beschränkt: „Unserer Meinung nach gibt es viele interessante Chancen im Mid-Cap- und insbesondere im Small-Cap-Bereich“, betont Zhang. „Weniger bekannte Small-Cap-Unternehmen, die Asiens Ausbau der Daten-Cloud voranbringen, sowie Anbieter von Schlüsselkomponenten für die 5G-Technologie bieten attraktive Wachstumschancen für Dividenden.“
Vielversprechende Dividendenzahler aus der IT-Branche findet der Fondsmanager nicht nur in China – und dort zunehmend auf der Börse für chinesische Inlandsaktien („A-shares“) –, sondern auch in den Aktienmärkten Taiwans und Südkoreas, welche von Chinas Bestreben profitieren, weniger abhängig von Importen aus den USA, gerade im Halbleiterbereich, zu werden.
Ein ähnlicher Trend zeigt sich im Gesundheitssektor, beobachtet der Portfoliomanager: „Wir glauben, dass sich in China aufgrund der Verschiebung von teuren multinationalen Importen hin zu einheimischen Produkten viele Gelegenheiten für Unternehmen bieten.“ Nutznießer seien die Hersteller medizinischer Geräte, Forschungsinstitute, die im Auftrag arbeiten, sowie Betreiber von Krankenhäusern, die bei Erreichen der Profitabilität Dividenden zahlen.
Angesichts der Ungewissheit über eine weitere COVID-19-Infektionswelle in Asien und der angespannten Beziehungen zwischen den USA und China mahnt Zhang zwar zur Vorsicht: „2019 war ein starkes Jahr für Technologie- und Gesundheitsunternehmen. Trotzdem sind gerade IT-Firmen zurückhaltender in ihren Erwartungen für 2020.“ Dennoch ist der Fondsmanager zuversichtlich: „In den vergangenen Monaten sind die Bewertungen im Technologie-, Konsumgüter- und Gesundheitssektor stetig nach oben gegangen, während andere Branchen hinterherhinkten.“ Auch seien weder im IT- noch im Gesundheitsbereich drakonische Dividendenkürzungen angekündigt worden, und anders als in anderen Regionen werde die Option von Aktienrückkäufen in Asien nicht voll ausgeschöpft.
Sie finden den kompletten Kommentar von Yu Zhang hier (MA – Dividend Growth Opportunities in Asia ex Japan (Oct 2020).pdf). Einen Podcast seines Kollegen und Chief Investment Officers Robert Horrocks zu Dividendenzahlungen in Asien, können Sie sich hier anhören („A closer look at Asia Dividends and Markets“). Sollten Sie Fragen dazu oder Interesse an einem Gespräch mit einem der beiden Fondsmanager haben, nehmen Sie bitte Kontakt mit mir auf.
Matthews Asia ist einer der größten spezialisierten Anbieter für asiatische Investments in den USA mit einem verwalteten Vermögen von 23,7 Mrd. US-Dollar (Stand 30. September 2020). Seit Gründung 1991 hat sich das Unternehmen auf Anlagen in Asien spezialisiert. Matthews Asia verfolgt einen fundamental getriebenen Bottom-up-Investmentstil, der auf langfristige Performance zielt. Außerhalb der USA bietet Matthews Asia elf SICAV-Fonds an. Weitere Informationen sowie ausführliche Research-Berichte zu den Märkten Asiens lesen Sie auf der internationalen Website von Matthews Asia: global.matthewsasia.com.
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Hagen Gerle
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