SJB | Korschenbroich, 23.08.2022.
In einer weiterhin sehr volatilen Marktsituation ist der S&P 500 im Juni offiziell in den “Bärenmarktbereich” eingetreten, was bedeutet, dass der Markt seit seinem Höchststand (3. Januar 2022) um 20 Prozent gefallen ist. In diesem Marktumfeld zeigte sich auch der DNB Disruptive Opportunities (WKN A2PS58, ISIN LU2061961145) schwach, der hauptsächlich in Aktien von Unternehmen investiert, die im Bereich bahnbrechender Technologien tätig sind und von den disruptiven Entwicklungen der Zukunft profitieren. Der von Marktstratege Audun Wickstrand Iversen gemanagte Fonds verzeichnete im Berichtsmonat Kurseinbußen von 9,78 Prozent. Der DNB-FondsManager analysiert in seinem Monatsbericht für Juni die Marktgeschehnisse im Detail und fasst für alle FondsInvestoren der SJB Strategie Surplus die wichtigsten Entwicklungen aus den Sektoren Kommunikation, Informationstechnologie, Gesundheitswesen, erneuerbare Energien und Energieeffizienz zusammen.
Marktkommentar
Am 13. Juni fiel der S&P 500 offiziell in den “Bärenmarktbereich”, was bedeutet, dass der Markt seit seinem Höchststand (3. Januar 2022) um 20 % gefallen ist.
Die Inflation in den Vereinigten Staaten lag Ende Mai bei 8,6 % auf Jahresbasis, was den stärksten Anstieg seit Dezember 1981 darstellt. Damit lag sie um 0,7 % über der Konsensschätzung. Die Energie- und Nahrungsmittelpreise stiegen um 3,9 % bzw. 1,2 %. Nach Abzug der Energie- und Nahrungsmittelpreise lag die Kerninflation im Mai bei 6 %. Die Inflationszahlen für Juni werden am 13. Juli veröffentlicht.
Fondskommentar
Der Fonds investiert weltweit in fünf Anlagekategorien. (1) Digitalisierung (2) Urbane Mobilität (3) Maschinelle Revolution (4) Demografie und (5) Green Deal. Der Fonds investiert breit gefächert an den weltweit größten Börsen und Branchen auf der Suche nach disruptiven Chancen, die sich aus Veränderungen in der Technologie, bei den Vorschriften und im Verbraucherverhalten ergeben. Im Juni haben wir mehrere Anpassungen im Portfolio vorgenommen. Innerhalb von (1) Digitalisierung haben wir die Positionen in RocketLab (USA), einem Unternehmen, das im Bereich Satellitendienste tätig ist, erhöht. In (2) Urbane Mobilität kauften wir Uber (USA), das in Q2/Q3 dieses Jahres skaliert, um einen positiven Cashflow zu erzielen. In (3) The Machine Revolution übernahmen wir eine kleinere Position in Kion (GR), die durch den Verkauf von Schneider (FR) finanziert wurde. Kion liefert Materialtransportlösungen im Bereich der Lagerausrüstung für E-Commerce-Unternehmen und entwickelt Automatisierungssysteme für die Logistik. Wir besitzen auch etablierte Unternehmen in Bereichen mit strukturellem Wachstum (First Solar, Fanuc, Emerson, Sunrun, IGO), kleinere Unternehmen, die möglicherweise vor einem technologischen und marktwirtschaftlichen Durchbruch stehen und bei denen davon ausgegangen wird, dass der Weg zum Cashflow kurz ist (Nanoform, Salmon Evolution, Spinnova, Idex), und Unternehmen mit zukünftigen disruptiven Geschäftsmodellen, in die wir großes Vertrauen haben (mehrere kleinere Unternehmen). Der gemeinsame Nenner ist, dass wir glauben, dass sie alle Teil des strukturellen Wachstums sind, das die disruptiven Möglichkeiten schaffen. Wir werden eine Reihe von umfassenderen Newslettern über den Markt und das Portfolio herausgeben. Senden Sie eine E-Mail an rebekka.helland@dnb.no, um den Newsletter zu erhalten.
Ausblick
Wir gehen davon aus, dass die Inflation in den USA bald ihren Höhepunkt erreicht und im Laufe des Herbstes zu sinken beginnen wird. Mit anderen Worten: Wir treten jetzt in eine Phase ein, in der sich der Markt allmählich auf eine sich verschlechternde Wirtschaft, sinkende Inflationsraten und sinkende Gewinnspannen der Unternehmen konzentriert. Aus diesem Grund glauben wir, dass die Zinssätze nicht über die derzeitigen Markterwartungen hinaus steigen werden.
Wir sind der Meinung, dass der Markt beginnen wird, sich stärker auf die wichtigen strukturellen Veränderungen zu konzentrieren, die die Investitionsmöglichkeiten im nächsten Wachstumszyklus bestimmen werden. Dazu gehören Regionalisierung, Ressourcenknappheit, höhere Staatsausgaben
und Unternehmensinvestitionen (Energie), höhere Preise für kapitalschonende Modelle und deflationäre Innovationen im Verkehrssektor.
