Markus Bachmann. FondsManager. Craton Capital Global Resources Fund.
Während der Kupferpreis ein Allzeithoch erreichte und sich auch die anderen Basismetalle gut behaupteten, hatten die Produzenten der Platingruppe (PGMs) einen weiteren „ruhigen“ Monat, obwohl ihre Free Cashflow-Generierung Rekordhöhen erreicht. Vor diesem Hintergrund erzielte der Craton Capital Global Resources Fund (WKN A0RDE7, ISIN LI0043890743) im Mai eine positive Monatsrendite von +3,5 Prozent. FondsManager Markus Bachmann berichtet in seinem aktuellen Monatsreport, was sich im Portfolio des Craton-Fonds getan hat und wie er den Marktausblick einschätzt. Investoren der Strategien SJB Substanz und SJB Surplus erhalten von dem Rohstoffexperten die neuesten Informationen über die im Fonds enthaltenen Metall- und Minenwerte.
Wichtigste Beobachtungen für den Berichtszeitraum
Der Kupferpreis erreichte im Berichtszeitraum ein neues Allzeithoch. Das Metall hat seit dem Covid-Schock im März 2020 einen deutlichen Preisanstieg erlebt. Ist der Aufwärtstrend nachhaltig? Ein genauerer Blick ist angebracht. Regelmäßige Leser unseres Newsletters kennen die von uns erwarteten Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte bei Kupfer: In den letzten 10 Jahren wurde nicht genügend in neue Kapazität investiert und die Explorationspipeline für neue Projekte ist eher trocken, da nur wenige bedeutende neue Lagerstätten entdeckt wurden.
Was zeichnet Kupfer aus? Es ist ein hervorragender Wärme- und Stromleiter und somit das ideale Material für den Einsatz als Stromleiter. Mit Blick auf die Zukunft gibt es zwei Haupttreiber, die die Nachfrage nach Kupfer deutlich erhöhen werden: Elektrofahrzeuge (EVs) und erneuerbare Energien. Beide Trends werden durch regulatorische Anforderungen, CO2-Emissionen weiter zu reduzieren, untermauert. Herkömmliche Autos müssen durch Elektrofahrzeuge ersetzt werden. Ein reines Elektrofahrzeug kann viermal so viel Kupfer enthalten wie ein herkömmliches Auto.
Die für den bevorstehenden Umstieg auf Elektrofahrzeuge erforderliche erhebliche Ladeinfrastruktur trägt zusätzlich zur Kupfernachfrage bei. Wenn die Welt das Ziel der Dekarbonisierung bis 2050 erreichen will, was viele große Länder in letzter Zeit anvisiert haben, werden massive Kapazitäten für erneuerbare Energien benötigt. Grüne Energie erfordert eine Überarbeitung des Stromnetzes hin zu intelligenten Netzen, was den Kupferbedarf weiter erhöht.
Allein diese beiden Trends werden die jährliche Nachfrage nach dem Metall erheblich steigern, und vor allem werden sie weltweit von Richtlinien und Aufsichtsbehörden fest untermauert. Jetzt kommt der große Haken. Es steht nicht genügend Kupfer zur Verfügung. Nach Angaben der Commodity Research Unit (CRU) wird die weltweite Kupferminenproduktion von derzeit über 20 Millionen Tonnen pro Jahr innerhalb der nächsten 13 Jahre auf 12 Millionen Tonnen sinken – wenn keine neue Produktion in Betrieb geht. Zudem ist die Vorlaufzeit für eine neue Mine lang: Im Berichtszeitraum meldete das kanadische Unternehmen Ivanhoe den Produktionsstart aus seiner großen Lagerstätte in der Demokratischen Republik Kongo. Von der Entdeckung der Lagerstätte bis zur Produktion hat das Unternehmen mehr als 20 Jahre gebraucht. Es ist unmöglich vorherzusagen, wie sich der Kupferpreis in den nächsten Monaten entwickeln wird, aber alles in allem könnte er in den kommenden Jahren viel höher sein.
Der Craton Capital Global Resources Fund
Der Fonds erzielte einen weiteren positiven Monat mit einer Rendite von 3,5% für den Berichtszeitraum. Obwohl der Kupferpreis ein Allzeithoch erreichte und sich auch die anderen Basismetalle gut behaupteten, verhinderte der Beitrag aus diesem Segment ein besseres Ergebnis. Die Produzenten der Platingruppe (PGMs) hatten einen weiteren „ruhigen“ Monat, obwohl ihre Free Cashflow-Generierung Rekordhöhen erreicht. Und die Marktbedingungen deuten darauf hin, dass dieser Trend anhält. Die Bestände an Gold- und Silberproduzenten entwickelten sich über den Monatsverlauf stark.
