Im Handelsmonat April musste der Craton Capital Global Resources Fund eine negative Wertentwicklung von -5,0 Prozent hinnehmen. Nach sehr starkem Jahresbeginn konsolidierten die Rohstoffpreise im Berichtszeitraum. Basismetallpreise gaben in der zweiten Hälfte der Berichtsperiode leicht nach, beim so wichtigen Eisenerz zeigte die Preiskurve aber weiter nach oben. FondsManager Markus Bachmann berichtet in seinem Monatsreport für April, was sich zuletzt im Portfolio des Craton Capital Global Resources Fund (WKN A0RDE7, ISIN LI0043890743) getan hat. Investoren der Strategien SJB Substanz und SJB Stars erhalten hier die neuesten Informationen über Metall- und Minenaktien sowie die Rohstoffmärkte.
Unsere wichtigsten Beobachtungen für den Berichtszeitraum
• Auf den ersten Blick ein sehr solides US-BIP für das erste Quartal: 3,2%. Bei einem zweiten Blick ist Vorsicht geboten: Ein wesentlicher Teil des Wachstums beruht auf dem Aufbau von Lagerbeständen. Verschiedene Teilkomponenten deuten auf eine schwache Inlandsnachfrage und einen unter Druck stehenden Konsumenten hin.
• Die April-Wirtschaftszahlen aus den USA waren gemischt. Zum einen starke Beschäftigungszahlen mit Non Farm Payrolls, die die Erwartungen deutlich übertrafen. Zum anderen lagen die beiden ISM-Indizes (“manufacturing” und “non-manufacturing”) jedoch weit unter den Erwartungen.
• Die zunehmende Schwäche der US-Verbrauchernachfrage spiegelt sich vor allem im Kauf von größeren Konsumgütern wider: Der Autoverkauf verzeichnete im April den stärksten Rückgang seit 2011.
• Die zunehmende Schwäche der US-Inlandsnachfrage hat keinen wesentlichen Einfluss auf die Rohstoffpreise. Sie könnte jedoch die US-Notenbank dazu zwingen, ihr QT-Programm vollständig aufzugeben und so nicht nur eine verbale Kehrtwende in ihrer Geldmarktpolitik zu vollziehen, sondern diese auch in die Praxis umzusetzen. Andere Zentralbanken werden höchstwahrscheinlich folgen.
• Wenn dies der Fall ist, werden Rohstoffe eine der Anlagekategorien sein, die immens profitieren könnten, und Minenaktien haben das Potenzial, an der Spitze dieses “Trades” zu stehen.
• Nach sehr starkem Jahresbeginn konsolidierten die Rohstoffpreise im Berichtszeitraum. Basismetallpreise gaben in der zweiten Hälfte der Berichtsperiode leicht nach. Beim so wichtigen Eisenerz zeigte die Preiskurve aber weiter nach oben.
The Craton Capital Global Resources Fund
• Der Fonds erzielte im Monat eine negative Rendite, die hauptsächlich auf die Schwäche der Preise für Basismetalle in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraums zurückzuführen war.
• Lundin Mining, Ero Copper Rio Tinto und Labrador Iron Ore waren die wichtigsten positiven Beiträge für den Monat. Trevali Mining, Hudbay Minerals, Sherritt und Torex Gold waren auf der negativen Seite.
• Angebotsseite: wenig zusätzliche Produktion findet ihren Weg an den Markt. Dies fördert stabile und mittel – bis langfristig höhere Rohstoffpreise
• Die globalen PMI-Daten deuten auf eine sich abschwächende Wirtschaftsaktivität. Eine aggressive Reaktion der Zentralbanken, angeführt von der US Fed wird wahrscheinlicher. Die verfahrene Situation beim Handelskrieg erhöht diese Wahrscheinlichkeit weiter.
• Das Bewertungen der Minen bleibt günstig. Wichtig: die Free Cashflow-Generierung der Unternehmen übertrifft die vergleichbaren Renditen anderer Sektoren weiterhin. Eine mögliche geldpolitische Wende, die von der Fed ausgehen wird, begünstigt Rohstoffpreise und Minenwerte.
