SJB | Korschenbroich, 09.12.2021.
Im November hat der RB LuxTopic – Aktien Europa A EUR (WKN 257546, ISIN LU0165251116) die Korrektur im Rahmen der Omikron-Corona-Ausbreitung gut gemeistert und nur leicht nachgegeben. Das Plus seit dem 1. Januar liegt weiter bei hohen +13,8 Prozent. Dieses gute Ergebnis für die Investoren des Europa-Fonds war möglich, da der Fonds jederzeit gegen größere Korrekturen abgesichert war, betont FondsManager Robert Beer. In seinem Monatsreport für November berichtet der Markstratege über die derzeitige Portfolio-Zusammensetzung und gibt einen Ausblick auf die weitere Entwicklung der europäischen Börsen.
Der RB LuxTopic Aktien Europa A hat die Korrektur im Rahmen der Omikron-Corona-Ausbreitung gut gemeistert und im November nur leicht nachgegeben. Das Plus seit 01.01.2021 liegt mit 13,8% weiterhin auf einem sehr ordentlichen Level. Wie wichtig eine aktive Risikosteuerung ist, hat man gegen Ende des Monats gesehen als mit der neuen Omikron-Variante und Zinserhöhungsängsten seitens der US-Notenbank deutlicher Druck aufkam.
Wir fühlen uns vor diesem angespannten Hintergrund sehr ordentlich aufgestellt und gut für die kommenden Monate positioniert. Im ESG Rating verfügt der Fonds über Bestnoten bei Morningstar und MSCI.
Die Länderallokation sowie Top Ten Aktien sind per 30.11.2021:
Marktkommentar: 7 Mega Caps ziehen den Markt
Mehr als das Doppelte sind die Aktien von Moderna und Biontech auf Jahressicht per 30.11. gestiegen. Die Firmen haben aus der Impfstoffproduktion Milliardengewinne erzielt. Von geplanten oder verordneten regelmäßigen Auffrischungsimpfungen könnten die Konzerne weiter profitieren. Neben diesen beiden Aktien konnten in den letzten 12 Monaten insbesondere Chip-Aktien wie Nvidia, Applied Materials, AMD und die europäische ASML deutlich zulegen. Sie gehören zu den diesjährigen Gewinneraktien und konnten so die Entwicklung der letzten Jahre fortsetzen. Dies gilt auch für Merck und die DAX-Neulinge Sartorius und Siemens Healthineers, allesamt im Gesundheitswesen aktiv.
Energieaktien, wie Gazprom, Marathon Oil und Exxon konnten aufgrund gestiegener Ölpreise massiv profitieren und sich somit unter die Top-Performer einreihen. Hierbei handelte es sich jedoch meist um den Ausgleich der Verluste aus dem letzten Jahr. Generell war es ein gutes Jahr für Aktienanleger, auch die breiten Indizes wie DAX, Eurostoxx50, S&P500 und Nasdaq konnten unter sehr geringen Schwankungen zulegen und haben den Anlegern ein zweistelliges Plus beschert. Die jüngste Korrektur ist hierbei schon berücksichtigt.
Weniger erfreulich verlief das Jahr für Aktionäre von Reise- und Unterhaltungsunternehmen. Lufthansa, TUI und Carnival (u.a. AIDA und Costa) gaben besonders in den letzten Wochen ihre bis April/Mai aufgebauten Gewinne wieder ab und notieren mitunter 25% niedriger als vor Jahresfrist. Noch schlimmer hat es die chinesischen Internetriesen Tencent und besonders Alibaba erwischt. Im Zuge der verschärften Regulierung in China haben die Aktien oftmals die Hälfte ihres Werts eingebüßt. Aber auch einige Lockdown-Gewinner aus 2020 mussten Federn lassen: Twitter, Zoom und allen voran Teamviewer verloren erheblich an Wert.
Besonders die Letztgenannten zeigen, dass manchmal die Bäume eben nicht in den Himmel wachsen und es wichtig ist, Bewertung und Nachhaltigkeit der Ergebnisse im Blick zu haben. Ein Aspekt, der momentan beachtet werden sollte: Die Konzentration auf die Top-7 Aktien Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Meta (Facebook), Tesla und Nvidia. Zusammen sind diese 7 in vielen Indizes und somit ETF´s hoch gewichtet und prominent vertreten. Was die Unternehmen eint: Die Aktienkurse und somit der Börsenwert hat sich in den letzten 5 Jahren vervielfacht. So ist Microsoft knapp 6x so viel Wert wie Ende 2016. Tesla mehr als 20x so viel.
Microsoft und Apple sind an der Börse aktuell jeweils alleine mehr als 2 Billionen Euro wert. Zum Vergleich: Alle DAX40-Aktien kosten etwa 1,5 Billionen Euro. Ein Unternehmen ist also mehr Wert, als die 40 wichtigsten Aktien der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt. In vielen Indizes dominieren diese Top7 Werte ebenfalls. So stehen sie im S&P500 für 27%, im Nasdaq sogar für 52% des Index. Auch im MSCI World und in sehr vielen nachhaltigen ESG-Indizes sind sie entsprechend stark gewichtet. Von 1000 € Investition in einen Nadaq100-ETF werden für 520 € diese 7 Aktien gekauft und sind entsprechend für die Wertentwicklung verantwortlich.
Die Gefahr dahinter: In vielen Depots sind diese Aktien bereits stark vertreten. Nachhaltige Anleger genau wie ETF-Investoren und aktive Fondsmanager haben die Aktien oft hoch gewichtet im Bestand. Was aber, wenn auch in den USA und Europa die Regulierungsbehörden aktiv werden? In Bezug auf China rumort es bereits aufgrund der Regulierung und der Immobilienkrise. Wie wirkt sich dies aus? Und was ist, wenn die Notenbanken aufgrund des Inflationsgespenstes doch an der Zinsschraube drehen müssen? Die Qualität der Unternehmen steht außer Frage, jedoch sind eben die Bewertungen (u.a. das Kurs-Gewinn-Verhältnis) auch schon ziemlich sportlich.
Eine Korrektur kann daher jederzeit auch einmal heftiger ausfallen und länger dauern. Investoren und ETF-Anleger sollten sich dies bewusst sein. Hinzu kommt: Auch Störfaktoren, die schon länger bekannt sind, wie Lieferkettenprobleme, Energiepreise und geopolitische Spannungen können vor dem allgemeinen Optimismus zu Rücksetzern führen. Anleger sollten daher auf eine breite Streuung über viele Branchen und ein konsequentes Risikomanagement achten.
Unsere Fonds haben sich auch in den letzten Wochen sehr gut bewährt. Nutzen Sie die Gelegenheit zum Positionsaufbau in risikoadjustierten Anlagen. Wir sehen den kommenden Entwicklungen gelassen entgegen.
Herzlichst Ihr
Robert Beer
Investmentphilosophie
Der Großteil der aktiv verwalteten Investmentfonds erwirtschaftet langfristig weniger als der Vergleichsindex und der jeweilige ETF. Langfristig mit einem systematischen Konzept mehr Rendite zu erzielen war und ist das Ziel für den LuxTopic – Aktien Europa.
Es wird angestrebt, langfristig ein besseres Rendite-Risiko-Profil als eine reine Aktienanlage zu erwirtschaften.
Um dies zu erreichen, verfolgen wir in unserem Portfolio neben der Konzentration auf europäische Blue-Chip-Aktien zwei wesentliche Anlagegrundsätze: Zum einen die Aktienkomponente und zum anderen das aktive Risikomanagement. Erst das Zusammenwirken beider Komponenten kann in Summe ein besseres Rendite-Risiko-Profil ergeben, als es bei üblichen Aktien-Benchmark-Investments der Fall ist.
