Die Marktstimmung für Rohstoffaktien hat sich im September leicht verbessert. Zwar waren die Wirtschaftsdaten weiterhin schwach, was aber einige Marktteilnehmer nicht davon abhielt, dem ziemlich garstigen Umfeld zu trotzen. Die Metallmärkte spiegelten die leicht verbesserte Stimmung wider; die Preise für Kupfer, Zink und Blei stiegen trotz eines stärkeren Dollars an. Der Craton Capital Global Resources Fund (WKN A0RDE7, ISIN LI0043890743) erreichte in diesem Marktumfeld eine Monatsrendite von –4,2 Prozent. FondsManager Markus Bachmann berichtet in seinem Monatsreport für September, was sich zuletzt im Portfolio des Craton Capital Resources Fund getan hat. Investoren der Strategie SJB Substanz erhalten hier die neuesten Informationen über Metall- und Minenaktien sowie die Rohstoffmärkte für Kupfer, Zink und Eisenerz.
Unsere wichtigsten Beobachtungen für den Berichtszeitraum
• Im Vormonat (August) wurden die globalen Anleihemärkte von „Rezessionsängsten“ überschattet, was sich in stark fallenden Renditen niederschlug.
• Die Wirtschaftsdaten im September waren zwar ernüchternd, das „Worst-Case-Szenario – einer globalen Rezession“ hat sich jedoch (noch) nicht bestätigt. Daher verbesserte sich die allgemeine Marktstimmungs leicht – und somit auch die Anleiherenditen an den Rentenmärkten.
• Dies schlug sich auch bei den Metallmärkten nieder: Trotz eines stärkeren Dollars stiegen beispielsweise die Preise für Kupfer, Zink und Blei.
• Beobachtung: Immer mehr geldpolitische Entscheidungsträger lehnen die Negativzinspolitik der letzten Jahre ab (siehe abweichende Stimmen bei der EZB-Entscheidung). Für viele ist es ein “Roadtrip” ohne “Happy Ending”.
• Niedrige Zinsen / negative Anleiherenditen werden uns lange begleiten. Weder der Staat noch die Unternehmen oder der Verbraucher sind in der Lage, die „Schocks“ einer deutlichen Verschärfung der Kreditbedingungen zu absorbieren oder gar zu überstehen.
• Eine aggressive Fiskalpolitik (Stimulierung der Wirtschaft durch VIEL mehr Staatsausgaben) wird höchstwahrscheinlich zur neuen Norm und wird die bestehende Geldpolitik, die nur magere greifbare wirtschaftliche Ergebnisse erbracht hat, ersetzen.
• Wir wiederholen die Kommentare des Vormonats: Niedrige Zinsen in Kombination mit weiteren fiskalischen Anreizen werden Realwerte und somit auch Rohstoffe und Minenwerte besonders unterstützen.
The Craton Capital Global Resources Fund
• Die Positionen des Fonds in First Quantum, Independence Group, Capstone und Anglo American wirkten sich positiv aus, verhinderten jedoch eine leichte negative Wertentwicklung im Berichtszeitraum nicht.
• Die Anlageklasse und insbesondere die Positionen in unserem Fonds sind wie geschaffen, um dem unsicheren und herausfordernden Investitionsklima der nächsten Jahre standzuhalten. Der “Survivalguide” für Anleger für das nächste Jahrzehnt: Rendite (nachhaltige Dividenden), Free Cashflows und starken Bilanzen (wenig Schulden oder schuldenfrei)
