Edelmetalle und Minen konnten sich im Oktober noch nicht aus der seit Februar dieses Jahres eingeleiteten Seitwärtskonsolidierung befreien. Die charttechnischen Hinweise auf eine Fortsetzung der langfristigen Aufwärtsbewegung bleiben dabei intakt. Markus Bachmann, FondsManager des Craton Precious Metal Fund WKN A14S65, analysiert in seinem Monatsbericht für Oktober die aktuelle Lage an den Edelmetallmärkten. Alle Investoren in den Verwaltungsstrategien SJB Liquidität Int, SJB Substanz, SJB Surplus und SJB Erhaltung können sich hier aus erster Hand über die neuesten Marktentwicklungen informieren.
Edelmetalle und Minen konnten sich in der Berichtsperiode noch nicht aus der seit Februar dieses Jahres eingeleiteten Seitwärtskonsolidierung befreien. Die Handelsbreite zwischen $ 1’300 und $ 1’370 liegt wie ein unsichtbarer „Deckel“ über dem Markt. Die Ausgangslage für einen Ausbruch nach oben hat sich letztmals im September präsentiert. Der Markt hat sie (noch) nicht genutzt. Das Niveau der derzeitigen Seitwärtsbewegung liegt rund 80 % über dem zyklischen Markttief vom Januar 2016 und besitzt viele Attribute einer „bull market consolidation“. Ähnlichkeiten zu Marktphasen am Beginn des letzten Aufwärtszyklus sind augenscheinlich und wenngleich das aktuelle Zeitenster länger ist, stellt dies die Wahrscheinlichkeit einer nächsten nachhaltigen Aufwärtsbewegung nicht in Frage.
Gegenwind für Edelmetalle und Minen entstand in den vergangenen Wochen von drei „ known unknowns“. Erwartungen hinsichtlich der von Präsident Trump angekündigten aggressiven Steuerreform beflügeln die Aktienmärkte zu immer neuen Höchstständen. Der VIX Index bleibt auf äußerst tiefem Niveau und ist ein weiteres Indiz der fast grenzenlosen Selbstzufriedenheit des Marktumfelds. Die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Fed lagen noch Mitte September bei knapp 20 % und sind innerhalb weniger Wochen auf über 92 % hochgeschnellt.
Parallelen zur Marktsituation Ende 2015 und 2016 sind auffällig und es sei in Erinnerung gerufen, daß Edelmetalle und Minen mit dem jeweiligen Zinsschritt stark nach oben ausgebrochen sind. Frau Yellen verlässt den Fed Chair nach nur einer Amtszeit. Kandidaten verschiedener Ausrichtungen führten zwischenzeitlich zu Spekulationen und Unsicherheit über die zukünftige Ausrichtung der US Notenbankpolitik. Die Nominierung von Jerome Powell steht für Kontinuität der bisherigen Politik.
Es darf angenommen werden, daß spätestens in wenigen Wochen Klarheit über diese „known unknowns“ geschaffen sein wird. Und deshalb sollte man sie als das betrachten was sie sind: kurze und heftige Windböen, die eine erneute nachhaltige Aufwärtsbewegung von Edelmetallen und Minen wohl verzögern, aber schlussendlich nicht verhindern.
