Threadneedle | Frankfurt, 08.12.2014
Sehr geehrte Damen und Herren, die verbreitete Tendenz hin zu einer äußerst geringen Inflation bedeutet der Fondsgesellschaft Threadneedle Investments (Threadneedle) zufolge, dass es 2015 bei einer expansiven Geldpolitik bleiben dürfte.
Dies sollte wiederum risikobehaftete Anlagen unterstützen, schreibt Mark Burgess, Chief Investment Officer bei Threadneedle, im Marktausblick auf das kommende Jahr. Angesichts der sehr hohen Staatsschuldenquoten, die in Großteilen der Industriestaaten bestünden, sei es jedoch entscheidend, eine echte Deflation zu vermeiden. Ein weiteres Thema, mit dem Anleger sich im Jahr 2015 auseinandersetzen dürften, werde das der abweichenden Notenbank-Strategien sein.
Hinsichtlich der wichtigsten Anlageklassen bleibt Threadneedle bei Aktien im Vergleich zu Staatsanleihen von Kernländern weiterhin zuversichtlich. „Allerdings sind wir davon weniger überzeugt als zuvor“, schreibt Burgess. „Denn das Szenarios eines Aufschwungs ohne Aufschwung lässt uns daran zweifeln, ob die Gewinnerwartungen für das nächste Jahr angemessen sind.“ Regional betrachtet erwartet Threadneedle, dass japanische Aktien attraktiv bleiben. Zudem bevorzugt die Gesellschaft weiterhin Aktien aus dem Vereinigten Königreich.
Die Aussichten für die Anleihenmärkte im Jahr 2015 sind Threadneedle zufolge um einiges schwerer zu beurteilen. Bei klassischen Staatsanleihen werde eine starke technische Nachfrage vonseiten institutioneller Investoren verhindern, dass die Kurse drastisch fallen. „Zudem sind viele Regierungen mittlerweile so verschuldet, dass sie einen starken Anstieg ihrer Kreditkosten nicht tolerieren können“, schreibt Burgess. In Bezug auf Unternehmenspapiere schreibt der Threadneedle-CIO: „Im Allgemeinen sind wir der Ansicht, dass 2015 ein Jahr werden könnte, in dem Investmentgrade-Anleihen sich vernünftig entwickeln. Dennoch würden wir sagen, dass die Zeit starker Überschussrenditen bei Unternehmensanleihen vorbei ist.“
Threadneedle hat für 2015 sieben große Anlagethemen identifiziert:
· Können die Vereinigten Staaten es 2015 im Alleingang schaffen?
· Wird die Fed in einer Welt mit äußerst geringer Inflation die Zinssätze erhöhen?
· An welchem Punkt werden die Renditen von Staatsanleihen wieder attraktiv?
· In einer Welt mit niedriger Inflation, geringem Wachstum und niedrigen Zinsen sollten Vermögenswerte mit hohen Realrenditen weiterhin attraktiv bleiben:
· Der Zinseszinseffekt reinvestierter Dividendenerträge sollte Rentenpapieren aufgrund der aktuellen Bewertungen langfristig überlegen sein.
· Es wird voraussichtlich ausgewählte Chancen in den globalen Schwellenländer-Märkten geben.
· Extremrisiken wie eine echte Deflation oder Währungsschwankungen wirken als übergeordnete Faktoren.
Den gesamten Jahresausblick sende ich Ihnen im Anhang. Bei Fragen stehen wir Ihnen gern zur Verfügung.
Mit freundlichen Grüßen,
Carsten Lootze
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Carsten Lootze
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