Ovid | Dortmund, 14.04.2016.
Im März versuchten sich die Kapitalmärkte nach dem misslungenen Jahresauftakt zu stabilisieren. Am Aktienmarkt gab es auf Monatsbasis betrachtet wieder positive Vorzeichen, allerdings liegen DAX & Co. auf Jahressicht weiterhin deutlich im Minus. Im Rentenmarkt konnte sich vor allem das High-Yield-Segment spürbar erholen.
Kurstreiber im März waren Titel aus dem Rohstoff- und Energiesektor. Ist diese Entwicklung ein Vorreiter für die kommenden Monate? Zumindest scheint der scharfe Verfall der Rohstoffpreise vorerst gestoppt. Ein Ölpreis bei 30$ pro Barrel kennt langfristig fast nur Verlierer und ist auf Dauer nicht zu halten. Auch Finanztitel konnten davon profitieren, da sie teilweise stark in Anleihen von Rohstoffunternehmen investiert haben, deren Ausfallrisiken wieder etwas gesunken sind.
Die Politik der Notenbanken bleibt mit Ausnahme der USA expansiv. Aber auch dort zeichnet sich zumindest kein Automatismus bei den Zinserhöhungen im Jahresverlauf ab. Die letzten Töne der FED-Präsidentin zeigen, dass die Konjunktursorgen in den USA ernst genommen werden. Die Renditen für erstklassige Bonität bleiben extrem niedrig: 10-jährige Bundesanleihen rentieren bei knapp 0,12%. Wir leben in Zeiten niedrigster Realrenditen und erwarten zumindest kurzfristig keine wesentliche Veränderung dieses Umfeldes.
Von der Erholung bei Hochzinsanleihen profitierte auch das Fondsportfolio. Im Berichtszeitraum März konnte das Ovid Portfolio 4,8% zulegen. Seit dem Tief am 12.02 betrug der Wertzuwachs per Monatsende knapp 6 %. Seit Jahresanfang ergibt sich per 11.4. ein Plus von 2,1%. Zuflüsse ließen die Kassequote auf über 13% ansteigen. Wie schon Im Februar wurden Teile der Liquidität im Versorgungssektor investiert und diese wird auch im Laufe der nächsten Tage weiter abgebaut.
Michael Gollits
(von der Heydt Vermögensverwaltung),
Portfolioadvisor OVID Infrastructure HY Income UI
Mit besten Grüßen
Maren Montag
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