SJB | Korschenbroich, 15.12.2022.
Im November sieht es ganz danach aus, als ob ein sehr wichtiger Wendepunkt für Metalle und Minenaktien erreicht wurde. Craton-Fondsmanager Markus Bachmann ist der Überzeugung, dass sich die Edelmetallpreise und Minenwerte in einer wichtigen Bodenbildungsphase befinden und vor einem neuem und nachhaltigen Aufwärtstrend stehen. In einem verbesserten Marktumfeld generierte der Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) eine deutlich positive Monatsrendite von +15,44 Prozent und entwickelte sich leicht schwächer als die Benchmark. Rohstoffexperte Markus Bachmann analysiert in seinem Monatsbericht die aktuelle Lage im Edelmetallsektor und bringt FondsInvestoren der Strategien SJB Substanz und SJB Surplus auf den neuesten Stand.
Unsere wichtigsten Beobachtungen für den Berichtszeitraum
In den vergangenen Monaten haben wir konstatieren können, dass sich die Edelmetallpreise und die Minenwerte in einer wichtigen Bodenbildungsphase befinden und in unserer Sicht vor einem neuem und nachhaltigen Aufwärtstrend stehen. Die Beobachtung wird durch die Art und Weise des erreichten Renditeprofils der vergangenen Monate untermauert. Der Gegenwind für die Metalle und die Minenaktien – steigende Renditen der Staatsanleihen, miserable Rentenmärkte, ein außerordentlich starker US-Dollar und eine abgrundschlechte Liquidität im globalen Finanzsystem – waren die alles dominierenden Einflussfaktoren auf die Finanzmärkte in diesem Jahr.
Wir sind der festen Überzeugung, dass im November ein sehr wichtiger Wendepunkt für Metalle und Minenaktien erreicht wurde. Zu Beginn des Berichtszeitraums schien der DXY (US-Dollar-Index) ein wichtiges Hoch erreicht zu haben und begann eine signifikante Korrektur vom erreichten Top; gleichzeitig stiegen auch der Goldpreis und die Minenaktien. Nur wenige Handelstage später korrigierten die Renditen von US-Anleihen nach unten; der Markt der US-Staatsanleihen schien sich von seinem Mehrjahrestief zu erholen. Laut den Recherchen der in London ansässigen Analysten von CrossBorder Capital hat zusätzlich die US-Notenbank die Märkte mit dringend benötigter Liquidität versorgt – nennen wir es “verstecktes QE”. Die Sequenz der Ereignisse der letzten Wochen weisen auf eine sehr wichtige Trendwende hin, welche eine Blaupause für die Anleger für das Jahr 2023 liefern könnte. Diese Entwicklung hat den Metallen und Bergbauunternehmen bereits einigen Rückenwind verliehen, der sich in den nächsten Monaten in verstärkter Form fortsetzen dürfte.
Der Craton Capital Precious Metal Fund
Die finanziellen Rahmenbedingungen an den Finanzmärkten beginnen sich zu verändern. Der Würgegriff des globalen QT und seiner beabsichtigten wie auch unbeabsichtigten Folgen auf das Marktgeschehen scheint sich zu lockern. Diese tektonischen Verschiebungen des Marktumfeldes verwandeln den steifen Gegenwind für Edelmetalle und Minenwerte in einen bislang leichten Rückenwind: Edelmetallaktien belohnten die Anleger im Berichtszeitraum mit “Teenager-Renditen”. Der Fonds erzielte im November eine Rendite von15,44%, während die Rendite der Benchmark in diesem Zeitraum 19,13%betrug. Die Unternehmen verzeichneten nach den Tiefstständen von Anfang November eine kräftige Erholung. Im Monatsverlauf stiegen mehrere Titel der Anlagestrategie des Fonds über 30%. Die Gesamtrenditen der Platinminenentsprachen jenen der Goldproduzenten. Die eher silbergewichteten Anlagenblieben hinter dem Markt zurück und verhinderten eine bessere Rendite für den Fonds. Trotzdem bleibt unser Ausblick für das weisse Metall sehr konstruktiv.
Die im Berichtszeitraum beobachtete Erholung darf trotz der ansprechenden Rendite noch nicht als stark eingestuft werden. Die Bezeichnung „Vorgeplänkel“ beschreibt diesen Zustand womöglich am besten. Im Vergleich zu den historischen Bewertungsspannen und dem Goldpreis handeln die Unternehmen des Sektors weiterhin mit einem großen Abschlag. Auch aus diesem Blickwinkel darf eine Korrektur bei Edelmetallaktien als Einstiegsmöglichkeit betrachtet werden.
