Frühindikatoren liefern derzeit einen klaren Anhaltspunkt für eine Erholung der Weltwirtschaft. Die wichtigsten Einkaufsmanagerindizes liegen aktuell fast alle über der Wachstumsschwelle von 50, was den Markt mittelfristig entsprechend stützen sollte. In diesem positiven Marktumfeld erhöhte der StarCapital Long/Short Allocator A EUR (WKN A0RMX2, ISIN LU0425811519) seine Netto-Aktienquote auf 68% und behielt zugleich die 10%ige Position im Bereich der Edelmetalle bei. StarCapital-FondsManager Manfred Schlumberger analysiert in seinem Monatsbericht für April die aktuelle Lage an den Finanzmärkten und berichtet über Änderungen in der Portfoliostruktur des globalen Multi-Asset-Fonds mit Long/Short-Ansatz.
Fundamentale Faktoren: Frühindikatoren liefern derzeit einen klaren Anhaltspunkt für eine Erholung der Weltwirtschaft. Die wichtigsten Einkaufsmanagerindizes liegen aktuell fast alle über der Wachstumsschwelle von 50, was den Markt mittelfristig stützen sollte. Monetäre Faktoren: Um die Wirtschaft zu stabilisieren, wurden weltweit fiskal- und geldpolitische Maßnahmen eingeleitet, die in den letzten Monaten nochmals deutlich erhöht wurden. Um die staatlichen Ausgabenprogramme zu finanzieren, scheinen Steuererhöhungen kaum vermeidbar. Dies könnte den Markt in naher Zukunft deutlich belasten. Die aktuell steigende Inflationsraten können den Markt durch zukünftig steigende Zinsen ebenfalls frühzeitig belasten. Positionierung der Investoren: Die Kassenbestände vieler Investoren liegen nur noch bei 4%. In den letzten Monaten waren Rekordzuflüsse an die Aktienmärkte zu beobachten. Ein Wechsel der Marktteilnehmer von Anleihen in Aktien könnte weiteren Rückenwind für Aktien liefern.
Psychologische Faktoren: Die Unsicherheit hat sich nach den US-Wahlen deutlich reduziert und nach dem Bekanntwerden mehrerer erfolgreicher COVID19-Impfstoffe mehren sich die Anzeichen, dass Marktteilnehmer (zu) euphorisch sind. Zum Monatsende ist der Fonds in Edelmetallen (10%), Aktien (68%) und Anleihen (3%) investiert. Durch Absicherungen (Verkauf von Aktienindex-Futures) ist das Netto-Aktienmarktrisiko auf 28% reduziert worden. Dies sollte größere Rückschläge verhindern. Seit Strategieanpassung (31.05.2019) liegt der Fonds mit 1,4% leicht im Plus und konnte größere Drawdowns vermeiden. In den letzten 2 Monaten wurde der Fonds durch die schlechte Aktienmarktentwicklung in China überproportional belastet (CSI 300: -3,5%). Aufgrund der zuletzt starken Wachstumsindikatoren sehen wir hier jedoch ein deutliches Erholungspotential.
