Die europäischen Aktienmärkte legten im Mai um 3 Prozent zu und erholen sich weiterhin von ihren COVID-Verlusten. Die Anleger trösten nicht nur mit den massiven nationalen und europäischen Unterstützungsplänen, sondern auch mit den Liquiditätsspritzen der EZB. Das Portfolio des ECP Flagship – European Value Fund (WKN A14YQK, ISIN LU1169207518) mit seinem Fokus auf ausgewählte europäische Value-Aktien konnte in diesem Kontext um +3,14 Prozent zulegen und entwickelte sich den zweiten Monat in Folge besser als der Gesamtmarkt. In seinem aktuellen Monatsbericht für Mai analysiert ECP-FondsManager Léon Kirch die jüngsten Marktbewegungen und gibt Auskunft darüber, welche Veränderungen er im Portfolio des ECP-Fonds vorgenommen hat.
Die europäischen Märkte legten im Mai um 3% zu und erholen sich weiterhin von ihren COVID-Verlusten. Während die Auswirkungen der Sanitärkrise auf unsere Volkswirtschaften und die sinkenden Unternehmensgewinne jetzt voll spürbar sind, trösten sich die Anleger nicht nur mit den massiven nationalen und europäischen Unterstützungsplänen, sondern auch mit den Liquiditätsspritzen der EZB. Unsere Strategie erzielte eine bessere Performance als der Gesamtmarkt für den zweiten Monat in Folge. Valueaktien zeigten erneut einige Lebenszeichen.
In Bezug auf die Sektoren haben unsere Nicht-Basiskonsumgüterunternehmen am meisten zur Performance beigetragen, gefolgt von Gesundheitswesen und Finanzen. Kommunikationsdienste war der einzige negative Sektor im Monat. Anima, Matas und Fresenius trugen mit einem Anstieg der Aktienkurse um 23%, 30% bzw. 9% am meisten zur Gesamtperformance bei. Ontex, G4S und Rolls Royce leisteten die größten negativen Beiträge und beeinträchtigten die Rendite um jeweils 30 Basispunkte. Im Laufe des Monats haben wir unsere Position in Rolls Royce deutlich reduziert. Während wir weiterhin langfristig an unseren Investment Case glauben, basierend auf der Qualität des Unternehmens, seiner Triebwerke, der Marktposition und seines Managements, das die erforderlichen Maßnahmen zur Kostensenkung ergreift, müssen wir zugeben, dass wir zur Zeit über keine Visibilität verfügen über das Erholungspotenzial der Luft- und Raumfahrtindustrie aufgrund des Zusammenbruchs des Flugverkehrs.
Wir haben die Kursschwäche einiger unserer Beteiligungen genutzt, um unsere bestehenden Positionen zum Beispiel in Exor, Jeronimo Martins, Total und Unilever aufzustocken. Der Weg zur Erholung europäischer Aktien geht weiter, da immer mehr Länder aus dem Lockdown kommen. Die Portfoliounternehmen sind von guter Qualität und verfügen über bedeutende Franchisen, von denen sie profitieren. Wir sind überzeugt, dass unser europäisches Portfolio im Vergleich zu den breiten Aktienmarktindizes, insbesondere im Vergleich zu den USA, weiterhin aufholen wird. Der Bewertungsabschlag von Europa im Allgemeinen und von Wertaktien im Besonderen ist bei allen Maßnahmen einfach zu groß, um nachhaltig zu sein.
