Der in der FondsStrategie SJB Surplus Z 7+ enthaltene Hellas Opportunities Fund P (WKN A1WZH5, ISIN LU0920841326) hat auch im dritten Quartal 2017 seine positive Tendenz fortgesetzt. Über den jüngsten Einjahreszeitraum verzeichnete der einzige in Deutschland zugelassene, aktiv gemanagte griechische Aktienfonds eine Performance von über 30 Prozent in Euro. Vor allem die zuletzt wieder etwas besser ausgefallenen Wirtschaftsdaten und die Fortschritte bei den Reformen in Griechenland waren hierfür verantwortlich. In dem jüngsten Quartalsbericht gibt FondsManagerin Nota Zagari einen Überblick über die jüngsten Entwicklungen im FondsPortfolio und untersucht die weiteren Aussichten für den Hellas Opportunities Fund.
Nach über drei Jahren ist Griechenland mit der erfolgreichen Platzierung von Staatsanleihen an die internationalen Finanzmärkte zurückgekehrt. Der September verzeichnete eine kurze Erholung nach einem erfreulichen Kursanstieg griechischer Aktien seit Jahresbeginn bis zum August. Die Fundamentaldaten erhellen sich weiter, der charttechnische Trend ist unverändert positiv.
Die griechische Wirtschaft zeigte fortgesetzte Erholungstendenzen: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) legte im zweiten Quartal 2017 um +0,8 Prozent im Jahresvergleich zu. Im Quartalsvergleich ergibt sich ein BIP-Anstieg von +0,5 Prozent. Getrieben wurde die positive Entwicklung besonders vom Waren- und Dienstleistungssektor, was die Bank of Greece veranlasste, ihre Prognose für das BIP-Wachstum für das Gesamtjahr 2017 auf +1,7 Prozent zu erhöhen. Das griechische Geschäftsklima entwickelte sich erfreulich und erreichte im August mit 99 Punkten den höchsten Wert seit 12 Monaten. Auch die griechische Industrieproduktion legte den zehnten Monat in Folge zu und verzeichnete einen Anstieg um +1,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Das Exposure des Hellas Opportunities Fund im griechischen Bankensektor wurde zuletzt auf 13 Prozent zurückgefahren, während der Sektor in der Benchmark ATHEX Composite Total Return Index eine Gewichtung von 20 Prozent besitzt. Die defensive Positionierung resultiert aus der Annahme, dass im Bankensektor kurzfristig eine erhöhte Volatilität zu erwarten ist. Aktuell hält der Hellas Opportunities Fund 26 Einzelpositionen in seinem Portfolio, wobei die Top 10 rund 50 Prozent der Gesamtbestände ausmachen.
Neu ins Portfolio aufgenommen wurde die Aktie von GRIVALIA Properties, einem in Griechenland sowie in Osteuropa aktiven Immobilienentwicklungs-Unternehmen. Besonders überzeugt ist FondsManagerin Nota Zagari von Aegean Airlines, der größten griechischen Fluggesellschaft und Mitglied der Star Alliance. Die Aktie des Unternehmens, das 2016 mehr als 12,5 Millionen Passagiere beförderte und von Skytrax World als die beste europäische Regionalfluglinie ausgezeichnet wurde, befindet sich unter den Top 10 im Portfolio.
Der Hellas Opportunities Fund ist mit seiner aktuellen strategischen Positionierung und seinem Risikomanagementansatz für die weitere Entwicklung gut gerüstet. Der Fokus bleibt auf der Diversifizierung zwischen defensiven und High-Beta-Aktien. Im Zentrum des Stockpickings stehen weiterhin Unternehmen, die mit starken Bilanzen, überzeugenden Managern und Geschäftsmodellen, positiven Cash-Flows sowie einer attraktiven Ertragsgenerierung fundamental überzeugen. Derzeit verfügt der Fonds über mehr als 10 Millionen Euro an Fondsvolumen.
