SJB | Korschenbroich, 07.05.2015. Trotz fortdauerndem Niedrigzinsumfeld und sich verschärfendem Anlagenotstand gibt es immer noch Investments, die unter moderaten Schwankungen attraktive Renditen erwirtschaften. In diese Gruppe gehört zweifelsohne der Invesco Global Targeted Returns Fund (WKN A1XCZF, ISIN LU1004132640), der als breit diversifizierter Multi-Asset-Fonds in unterschiedlichste Vermögenswerte investiert. Das Invesco-Produkt engagiert sich ohne jegliche Beschränkung durch Anlageklassen, Ländervorgaben oder Sektorengewichtungen in aufeinander abgestimmten Anlageideen und hat mit dieser Strategie im laufenden Jahr bereits eine Rendite von +2,82 Prozent auf Eurobasis erzielen können. Wie sehen Marktausblick und Positionierung des Invesco-Fonds derzeit aus?
FondsManager David Millar, der gemeinsam mit den beiden Marktexperten Dave Jubb und Richard Batty das Multi Asset Team von Invesco bildet und den Strategiefonds verwaltet, beurteilt den Verlauf der globalen Aktienmärkte im ersten Quartal 2015 positiv. Die expansive Geldpolitik mit Zinssenkungen durch mehrere Zentralbanken und Hinweisen auf eine sich verspätende Zinserhöhung in den USA habe die Märkte gestützt. Insbesondere die europäischen Börsen wurden vom lange erwarteten quantitativen Lockerungsprogramm (QE) der Europäischen Zentralbank beflügelt. Auch in Asien gab es eine freundliche Tendenz zu verzeichnen, wo chinesische Aktien von der expansiveren Geldpolitik und japanische Aktien vom schwächeren Yen sowie den Plänen der Bank of Japan profitierten, im Rahmen von QE auch Aktien anzukaufen.
Am Währungsmarkt sorgte die fortschreitende Erholung der US-Wirtschaft für einen anhaltenden Höhenflug des US-Dollars. Gestützt durch die insgesamt expansivere globale Geldpolitik konnten Staatsanleihen weiter zulegen und neue Höchstkurse verzeichnen. Hier sei nun allmählich das Ende der Fahnenstange erreicht, so Millar, weshalb der Invesco-Fonds nach einem neuen Renditetief Ende Januar die bislang verfolgte Anlageidee zur US-Duration aufgegeben hat.
Stattdessen setzt das FondsManagertrio Millar/Batty/Jubb mit einer neuen Strategie auf eine relativ bessere Entwicklung australischer Anleihen gegenüber den Anleihemärkten der Eurozone. Weitere Änderungen in der Portfolio-Zusammensetzung des Multi-Asset-Fonds: Die Idee zur überdurchschnittlichen Entwicklung der US-Aktienmärkte wurde aufgegeben, da das FondsManagement in anderen Märkten mittlerweile ein höheres Wertsteigerungspotenzial sieht. Neu aufgenommen ins Strategie-Portfolio wurden zwei Anlageideen mit Japan-Bezug: Zum einen setzt der Invesco-Fonds künftig auf eine überdurchschnittliche Wertentwicklung japanischer Aktien, zum anderen auf eine Aufwertung des japanischen Yen gegenüber dem koreanischen Won.
Wie ist das Portfolio des Invesco Global Targeted Returns Fund aktuell strukturiert? Den größten unabhängigen Risikobeitrag von 0,93 Prozent liefert die Strategie, die eine Abflachung der europäischen Zinskurve bei Unternehmensanleihen prognostiziert. Knapp dahinter liegt mit 0,92 Prozent die Anlageidee, die auf eine vergleichsweise höhere Volatilität asiatischer im Vergleich zu US-Aktien setzt. Am Währungsmarkt ist das FondsManagement insbesondere von den besseren Kurschancen der indischen Rupie gegenüber dem chinesischen Renminbi überzeugt, weshalb diese Strategie eine Risikogewichtung von 0,75 Prozent im Portfolio erfährt. Der Vorteil solcher Investments: Positive Erträge können unabhängig vom Marktumfeld generiert werden, der Multi Asset Fonds ist nicht auf steigende Aktien- oder Anleihenkurse angewiesen.
Ein weiteres Plus des Invesco-FondsProduktes: Durch die Kombination unterschiedlichster Anlageideen wird das Gesamtrisiko des Fonds stark reduziert: Besitzen alle Einzelideen ein kumuliertes Risiko von 14,1 Prozent, so beträgt das FondsRisiko durch die Kombination dieser Ideen gerade einmal 3,43 Prozent (Stand 31.03.2015). Diese vergleichsweise defensive Positionierung bietet beste Voraussetzungen dafür, dass der mittlerweile auf 1,31 Milliarden Euro angewachsene Fonds seine gute Performancehistorie fortsetzen kann: Über ein Jahr liegt die aktuelle Rendite bei +6,98 Prozent in Euro, allein in den letzten sechs Monaten wurde eine Wertentwicklung von +5,78 Prozent auf Eurobasis generiert. Selbst bei zunehmender Schwankungsanfälligkeit der Märkte dürfte der Invesco Global Targeted Returns Fund weiter attraktive Erträge bei vermindertem Risiko erwirtschaften.
