Tagesarchiv

 JP Morgan | Frankfurt, 11.07.2022. Für Staatsanleihen war es ein schwieriges erstes Halbjahr. Angesichts der gestiegenen Renditen sind die Aussichten nun jedoch ausgewogener. Wenn die US-Wirtschaft in eine Rezession gerät, werden die Renditen wahrscheinlich sinken, solange sich die Inflation abschwächt. Während die Renditen bereits 0,5 Prozentpunkte unter ihren jüngsten Höchstständen liegen, würde ein weiterer Rückgang auf nur noch 2 % bis Ende nächsten Jahres einen Gesamtertrag von 11 % ergeben.

Frankfurt am Main, 26. April 2022 Eines ist klar: Die Aussichten für die Aktienmärkte haben sich seit Anfang des Jahres deutlich verschlechtert. Nicht nur auf die globalen Wachstumsaussichten wirkt sich eine höher als erwartet ausfallende Inflation negativ aus, sondern ebenso auf Anleihen und möglicherweise auch auf Aktien. In welcher Wechselbeziehung stehen Inflation, der neutrale Zinssatz der Notenbanken und die Entwicklung 10-jähriger Anleihen? Werfen wir kurz einen Blick in die Theorie, um auszuloten, wo mittelfristig das Gleichgewichtsniveau von US-Staatsanleihen liegen könnte.

Nordea | Luxembourg, 17.03.2020. Sébastien Galy, Senior-Makrostratege bei Nordea Asset Management, kommentiert: Am Sonntag senkte die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) den Leitzins auf annähernd Null und kündigte ein neues Anleihekaufprogramm in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar an, wovon 500 Milliarden auf Staatsanleihen und 200 Milliarden auf verbrieften Zinspapiere entfallen sollen. Zudem verbesserte sie die Bedingungen ihrer Devisenswap-Vereinbarungen mit anderen Zentralbanken. Die US-Notenbank ist der Ansicht, dass die US-Wirtschaft aus einer starken Position heraus in diese neue Phase eingetreten ist, räumt aber …

Aufgrund der flachen Zinskurve ist Soso mit 19 Prozent seines Portfolios short gegenüber US-Staatsanleihen. Ein größeres Long-Exposure hält er hingegen beim US-Dollar. Weil zehnjährige US-Staatsanleihen zwar gegenüber Staatsanleihen der Eurozone über eine vergleichsweise attraktive Verfallrendite verfügen, die flache Zinskurve jedoch dazu führt, dass kaum ein Roll-Down-Ertrag erwirtschaftet werden kann, ist Lucio Soso von Bellevue Asset Management in seinem BB Global Macro-Fonds derzeit mit 19 Prozent auf der Short-Seite gegenüber Treasurys positioniert.

 ECP | Luxemburg, 19.07.2019 Ende März haben wir im Freitag Morgen Kaffee Nr. 50 kommentiert, dass das Leerverkaufen von europäischen Aktien zum am stärksten frequentierten Handel an der Wall Street geworden war. Für uns war dies damals aus internationaler Sicht verständlich, da der politische Lärmpegel aufgrund des Brexit-Dramas, der politischen Unsicherheiten in Italien und Frankreich und einer bevorstehenden Europawahl besonders hoch blieb. Wir haben damals auch zur Kenntnis genommen, dass Short-Value-Aktien immer noch zu den 7 beliebtesten Trades gehören.

Aufgrund eines sich annäherenden Zinsgefälles zwischen kurz- und langlaufenden US-Staatsanleihen und damit eines möglicherweisen negativen Zinsgefälles droht eine Rezession innerhalb des nächsten Jahres. Diese würde bei einem fortsetzenden Trend zu annähernden Zinsen bei kurz- und langlaufenden Staatsanleihen in den USA beginnen und von dort aus andere Regionnen erfassen. Das ist die Meinung nach Daniel Seiler, Chef der Quant-Boutique Vescore. Zwar sei der Motor der Weltwirtschaft in letzter Zeit rund gelaufen, die Inflation beschleunige sich langsam und die Arbeitslosenquoten seien so …

Aufgrund eines sich annäherenden Zinsgefälles zwischen kurz- und langlaufenden US-Staatsanleihen und damit eines möglicherweisen negativen Zinsgefälles droht eine Rezession innerhalb des nächsten Jahres.Diese würde bei einem fortsetzenden Trend zu annähernden Zinsen bei kurz- und langlaufenden Staatsanleihen in den USA beginnen und von dort aus andere Regionnen erfassen. Das ist die Meinung nach Daniel Seiler, Chef der Quant-Boutique Vescore. Zwar sei der Motor der Weltwirtschaft in letzter Zeit rund gelaufen, die Inflation beschleunige sich langsam und die Arbeitslosenquoten seien so niedrig …

Steigende Zinsen sind Gift für den Goldpreis, so zumindest die landläufige Meinung. Doch der Goldmarkt sollte differenzierter betrachtet werden, meint Kemal Bagci von BNP Paribas. Ende April sind die Zinsen für zehnjährige US-Staatsanleihen erstmals seit langem wieder in die Region um drei Prozent geklettert. Der Goldpreis reagierte darauf mit deutlicher Schwäche – gerade als sich die Notierung des Edelmetalls auf den Weg gemacht hatte, das Hoch aus dem Vorjahr bei rund 1.350 US-Dollar je Unze (31,1 Gramm) zu überspringen. Der …

Invesco | Frankfurt, 20.03.2018 Im Zuge der Normalisierung der Geldpolitik haben die Anleiherenditen zuletzt mehrjährige Höchststände erreicht. Vor diesem Hintergrund fragen sich viele Investoren, wie viel länger der Aufwärtstrend an den Aktienmärkten noch anhalten kann. Gewöhnlich werden steigende Anleiherenditen mit sinkenden Aktienkursen in Verbindung gebracht. Neue Analysen von Invesco kommen jedoch zu einem anderen Schluss. Von den 70erJahren bis in die 90er Jahre wäre es tatsächlich nicht klug gewesen, Aktien zu halten, wenn die Anleiherenditen steigen, erklären die Multi-Asset-Experten von …

T. Rowe Price | Baltimore, 30.01.2018 • Viele Marktsegmente dürften 2018 weiter zulegen • Chancen im Technologie- und Gesundheitssektor Der Bullenmarkt bei US-Aktien, der in der Folge der globalen Finanzkrise begonnen hat, hat die Erwartungen vieler Investoren übertroffen. „Wir sind der Meinung, dass das Fundament für Aktien positiv bleibt und den wachsenden Gewinnen weiteren Auftrieb geben sollte“, sagt Ann Holcomb, Portfoliomanagerin, US Structured Research Equity, bei T. Rowe Price. „Wegen der höheren Wahrscheinlichkeit moderaterer Erträge inmitten einer eventuell stärkeren Volatilität …

Was passiert, wenn Zentralbanken keine Anleihen mehr kaufen? Was könnte dem Aktienmarkt das Genick brechen? Und wohin mit den Schulden? Eine hochkarätige Expertengruppe beantwortet auf dem Amundi World Investment Forum die Fragen der Presse. Ein bisschen müde (und hungrig?) wirkten sie schon, als sie noch einmal aufgereiht da saßen und sich der Presse stellten. Es war am 29. Juni gegen sieben Uhr abends im Konferenzsaal des Carrousel du Louvre, Paris. Nicht sonderlich spät, aber die Herren hatten einige Stunden Konferenz …

Wichtiger als ein steigender Dow Jones, steigende Ölpreise oder die Dollar-Euro-Parität wird für Investoren im Jahr 2017 sein, ob sich die Renditen der zehnjährigen US-Staatsanleihen in einem weltweiten Bärenmarkt der Anleihen verirren, sagt Bill Gross. In seinem ersten Investment-Ausblick des Jahres sagte der Janus-Manager, dass die Märkte im Jahr 2017 auf eine mögliche Unterbewertung von Treasuries und überteuerte Risikomärkte blicken. Gross betonte bereits seine Skepsis bezüglich Donald Trumps Fähigkeit, das Wachtum zu stimulieren. Zudem erwartet er eine zeitweise Beschleunigung des Wachstums unter dem neuen …

Janus Capital-Veteran Bill Gross sieht aktuell wenig Chancen für Anleger, die versuchen, mit geliehenem Geld aus einem Markt mit niedrigen Zinsen in mehr Rendite versprechende Märkte zu investieren. Diese sogenannten Carry Trades würden mehr Risiko als mögliche Rendite bringen, schreibt die Anleihe-Legende in seinem aktuellen Marktkommentar. Zum einen sei über Duration nichts mehr zu holen. So würden fünfjährige Staatsanleihen in fünf Jahren lediglich Verluste bringen. „Renditen von fünfjährigen deutschen Staatsanleihen liegen bei -25 Basispunkten.So bringen sie in fünf Jahren nichts als …

Wenn es regnet, gehen sie campen und hoffen auf besseres Wetter.Dabei essen sie Gurken-Sandwiches und loben die einfachen Brötchen als „deliziös“: Diese Art des höflichen Optimismus gehört zur Kultur und Mentalität der Engländer. Doch ausgerechnet ein Brite macht derzeit Schlagzeilen mit seinen düsteren Prognosen: der Jupiter-FondsmanagerAriel Bezalel. Während andere anerkannte Anleihefondsmanager in Erwartung einer relativ starken Erhöhung der Leitzinsen auf fallende Kurse für Treasuries im vergangenen Jahr wetteten, vertrat Bezalel die entgegengesetzte Prognose: Er rechnete mit einem vorsichtigeren Vorgehen der …

Der Anleihe-Fondsmanager bei dem britischen Fondshaus Jupiter, Ariel Bezalel, bekommt Unterstützung. Zudem gibt Jupiter einige interne Beförderungen bekannt. Harry Richards, seit 2011 bei Jupiter, wird als Co-Manager neben Bezalel überwiegend an dem in UK-ansässigen €3,4 Milliarden Jupiter Strategic Bond-Fonds arbeiten. Die Verantwortung für alle Investmententscheidungen trägt weiterhin Bezalel, der zusätzlich auch für den €5,3 Milliarden schwerenJupiter JGF Dynamic Bond-Fonds zuständig ist.