T. Rowe Price | Baltimore, 05.03.2019.
In welche Richtung entwickelt sich die politische Agenda des neuen mexikanischen Präsidenten Andrés Manuel López Obrador (AMLO) und damit die Wirtschaft des Landes? Seine Versprechen reichen davon, „dem offenkundigen Versagen der neoliberalen Politik“ ein Ende zu setzen bis hin zu einer fiskal-politisch verantwortungsvollen Politik. Ben Robins, Portfolio Specialist für Emerging Markets bei T. Rowe Price, bewertet die Situation: „Um Arbeitsplätze zu schaffen und soziale Fortschritte zu erzielen, braucht es vor allem ein unternehmensfreundliches Umfeld. Es muss weitere Investitionen in eine Volkswirtschaft begünstigen, die seit Jahren auf der Stelle tritt.“
- Investitions- und Wachstumspläne der Regierung hängen von der Unterstützung des Privatsektors ab
- Die Volkswirtschaften Mexikos und der USA sind eng miteinander verknüpft
- Fiskalpolitische Sparmaßnahmen, höhere Investitionen und der Fokus auf den Abbau der Armut und der Jugendarbeitslosigkeit sind positive Aspekte der Agenda des Präsidenten
Die Märkte reagieren positiv
Die Märkte blickten jedoch erst einmal mit Wohlwollen auf den umsichtigen Haushaltsplan für 2019 und auf die Initiativen, welche die Stärke und Tiefe des Finanzsektors und der lokalen Kapitalmärkte verbessern könnten. Mexikanische Aktien, Anleihen und der Peso legten dementsprechend kräftig zu. Auf internationaler Ebene stehe der Wind für Mexiko ebenfalls günstig. Der schwächere US-Dollar und die Zinserhöhungspause der US-Notenbank (Fed) dürften den Druck auf die mexikanische Zentralbank Banxico verringern und so den Weg für eine weniger restriktive Geldpolitik in den nächsten Monaten ebnen. Da die US-Wirtschaft weiterhin solide wächst, entwickele sich auch der Handel mit den USA nach wie vor sehr gut – und das trotz protektionistischer Äußerungen von US-Präsident Donald Trump.
AMLO sendet gemischte Signale
Allerdings begann AMLOs Präsidentschaft holprig. Nachdem er das bereits angelaufene Projekt zum Bau eines neuen internationalen Flughafens in Mexiko-Stadt gestoppt und die Inhaber von Flughafenanleihen im Volumen von sechs Milliarden US-Dollar damit vor den Kopf gestoßen hatte, zeigten sich die Märkte sorgenvoll. Die neue Regierung kündigte außerdem an, Versteigerungen neuer Ölexplorationsblöcke für drei Jahre auszusetzen, bis die Ergebnisse der vorherigen Versteigerungen vorlägen. „AMLO macht kein Geheimnis daraus, dass er einen staatlich ausgerichteten Ölsektor sehr begrüßen würde, und die Märkte haben die Aussetzung weiterer Versteigerungen berechtigterweise als einen Schritt weg von der Liberalisierung des Energiesektors gedeutet“, sagt Robins.
Wo lauern Risiken?
Die uneinheitlichen Signale der neuen Regierung seien nur wenig beruhigend. Die Investitions- und Wachstumspläne der Regierung hingen zu einem wesentlichen Teil von der Unterstützung des Privatsektors ab und der halte sich angesichts dessen weiter zurück. Auch jenseits der Grenzen des Landes bestünden Risiken. Die Volkswirtschaften Mexikos und der USA seien eng miteinander verknüpft – wenn die USA niese, bekomme Mexiko einen Schnupfen. Die allmähliche Straffung der Geldpolitik durch die Fed könnte Mexiko zwar etwas Luft zum Atmen verschafft haben, doch ein möglicher Abschwung in den USA könnte Vorbote für harte Zeiten auf beiden Seiten der Grenze sein. AMLOs Agenda enthalte viele Punkte, die durchaus positiv seien – fiskalpolitische Sparmaßnahmen, höhere Investitionen und der Fokus auf dem Abbau der Armut und der Jugendarbeitslosigkeit. Ben Robins sieht jedoch zwei große Gefahren: „Zum einen könnten die Sozialprogramme scheitern, zum anderen könnten die großen Infrastrukturprogramme nicht richtig in Gang kommen. Die große Unbekannte ist, wie der Präsident reagieren wird, falls er unter Druck gerät.“
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