SJB | Korschenbroich, 13.05.2015.
Unternehmen, die Nachhaltig keitskriterien beachten und ökologisch verantwort lich wirtschaften, geraten an den Börsen immer stärker in den Fokus der Anleger. Denn Verbraucher wie auch der private Unternehmenssektor werden sich zunehmend der Knappheit an natürlichen Ressourcen sowie der Notwendigkeit des Kampfes gegen die Umweltverschmutzung bewusst. Die Nachfrage nach Umweltprodukten und -Dienstleistungen steigt, zudem stehen Politiker und die weltweiten Regierungen unter gesteigertem Druck, Lösungen zu finden. Auf dieser Grundlage ergeben sich große Chancen für Unternehmen, die diese Trends frühzeitig erkennen und hierfür Lösungsansätze bieten.
Es entstehen völlig neue Tätigkeitsfelder, die Zahl der Patentanmeldungen im Umweltsektor nimmt stetig zu. Für den Investor heißt das: Er kann attraktive Renditen und langfristig hohe Wachstumsraten durch die Anlage in Unternehmen erzielen, die die Ressourceneffizienz erhöhen oder neue Techniken für den Umweltschutz entwickeln. Auf genau diesen Bereich hat sich der Pictet Environmental Megatrend Selection P dy EUR (WKN A1C3LN, ISIN LU0503631805) spezialisiert. Der global anlegende Aktienfonds der Schweizer FondsGesellschaft engagiert sich bei internationalen Unternehmen aus dem Bereich der Umwelttrends und bietet Investoren ein so chancenreiches wie ausgewogenes Risiko-Ertrags-Profil. FondsManager Hans Peter Portner ist seit 18 Jahren im Hause Pictet und leitet das aus drei weiteren Anlageexperten zusammengesetzte Managementteam, das die aussichtsreichsten Aktien von Firmen weltweit auswählt, die aktiv zu einer saubereren Umwelt und einer weniger natürliche Ressourcen verbrauchenden Wirtschaft beitragen.
Der Pictet Environmental Megatrend Selection wurde am 10. September 2010 aufgelegt und verfügt über ein FondsVolumen von 51,3 Millionen Euro. Das Portfolio verteilt sich auf aktuell 56 Einzelpositionen, als Vergleichsindex wird der MSCI World verwendet. Wie FondsManager Portner berichtet, konnte der Umwelttechnologie-Fonds im ersten Quartal 2015 seine Benchmark um rund 1,0 Prozent übertreffen. Performancesteigernd auf FondsSeite wirkten sich insbesondere Energieeffizienzaktien aus, die von langfristigen Trends im Bereich der Treibstoffe profitierten. Auch die Sektoren biologische Lebensmittel, Recycling sowie Umweltdienste entwickelten sich überdurchschnittlich. Investoren, die bereits seit FondsAuflegung dabei sind, können sich über eine kumulierte Wertentwicklung von +57,11 Prozent auf Eurobasis bzw. eine annualisierte Rendite von +10,14 Prozent freuen. Wie stellt sich die erfolgreiche Anlagestrategie des Umweltaktien-Fonds im Detail dar?
FondsStrategie. Überzeugung. Hoch.
Der Pictet Environmental Megatrend Selection hat sich langfristiges Kapitalwachstum zum Ziel gesetzt und investiert schwerpunktmäßig in Aktien von Unternehmen, die entlang der Umwelt-Wertschöpfungskette tätig sind. Dabei werden Firmen bevorzugt, die ökologisch nachhaltige Dienstleistungen erbringen oder in den Bereichen Infrastruktur, Umwelttechnologie und Optimierung der Ressourcennutzung tätig sind. Das Anlageuniversum ist global ausgerichtet und nicht auf eine spezifische geographische Region beschränkt, obwohl US-Titel einen Schwerpunkt bilden. Bei der Marktkapitalisierung wird darauf geachtet, keine „Micro Caps“ ins Portfolio aufzunehmen; der Börsenwert der Einzeltitel muss mindestens 200 Millionen US-Dollar betragen. FondsManager Hans Peter Portner verfolgt ein aktives Portfoliomanagement und stellt seine Titelauswahl auf der Basis eines Bottom-up-Anlageprozesses zusammen. Am Ende der sorgfältigen Analyse und Bewertung fundamentaler Unternehmensdaten steht ein diversifiziertes globales Portfolio mit Wachstumsausrichtung, das im Zuge des „High-Conviction“-Ansatzes die besten Anlageideen vereint. Marktexperte Portner betont, dass besonders im Teilsegment der fortschrittlichen Transporttechnologien gute Anlagechancen bestehen, da sich der langfristige Trend zu treibstoffsparenden Automobilen fortsetzen dürfte. Gute Investmentmöglichkeiten würden auch der Bereich der Industrieeffizienz sowie das Segment Wasserversorgung bieten, so Portner weiter. Hier sei davon auszugehen, dass infolge von Urbanisierung, Alterung bestehender Anlagen sowie zunehmender Regulierung die Unternehmen von einem erhöhten Infrastrukturbedarf profitieren. Weitere Favoriten des Marktstrategen sind der Sektor der nachhaltigen Forstwirtschaft sowie der Bereich erneuerbarer Energien, in dem besonders Solar- und Windkraftaktien einen überzeugenden Ausblick bieten. Wie schlagen sich diese Einschätzungen im Portfolio des Pictet-Produktes nieder?
FondsPortfolio. Energiesektor. Favorisiert.
In der geographischen Aufteilung des Pictet Environmental Megatrend Selection liegen mit 58,4 Prozent die USA klar vorne und beheimaten den Löwenanteil der Aktien. Den zweiten Platz in der Länderallokation belegt China, wo 7,2 Prozent des FondsVermögens investiert sind. Aktien aus Großbritannien nehmen 6,8 Prozent des FondsVolumens ein, in den Niederlanden ist der Fonds mit 4,7 Prozent des Anlagevermögens engagiert. Wertpapiere aus Kanada machen 4,4 Prozent der FondsBestände aus, 4,2 Prozent der ausgewählten Umwelt-Aktien kommen aus Irland. Titel aus Frankreich (3,2 Prozent) und Deutschland (2,7 Prozent) runden das Länderportfolio des Pictet-Fonds ab, wobei übrige Staaten 7,0 Prozent des FondsVolumens einnehmen. Die Liquiditätsquote liegt per Ende März bei 1,4 Prozent. Welche Sektorenaufteilung nimmt FondsManager Portner aktuell vor?
Bei den Branchen befindet sich der Bereich der Energieeffizienz mit 29,2 Prozent des FondsVermögens auf Platz eins, unter den Top 10 durch Firmen wie BorgWarner, Delphi Automotive und Sensata Technologies vertreten. Platz zwei nimmt der Sektor der Wasserversorgung mit 18,9 Prozent ein – hier befindet sich Aqua America unter den am stärksten gewichteten Einzeltiteln. Den dritten Platz in der Branchengewichtung belegt das Waste Management, unter den zehn größten Einzelpositionen durch den US-Konzern Thermo Fisher Scientific repräsentiert. Durchschnittlich stark im FondsPortfolio des weltweit anlegenden Aktienfonds sind Landwirtschaftsunternehmen (9,8 Prozent), der Sektor der Umweltdienste (8,4 Prozent) sowie Firmen aus dem Bereich erneuerbarer Energien (7,8 Prozent) vertreten. Kleinere Bestände in den Segmenten Pollution Control (5,8 Prozent) sowie Dematerialisierung (3,7 Prozent) runden die Portfoliostruktur ab. Aus letzterem Bereich, der sich der Neugestaltung von Produkten unter Reduzierung des Material- und Energieaufwands widmet, befindet sich die Aktie von Hexagon im Portfolio, einem schwedischen Anbieter von Design- und Visualisierungstechnologien.
FondsVergleichsindex. Korrelation. Deutlich.
Für unsere unabhängige SJB FondsAnalyse haben wir den Pictet Environmental Megatrend Selection dem MSCI World EUR NETR als Vergleichsindex gegenübergestellt. Über drei Jahre liegt die Korrelation mit dem breit gestreuten weltweiten Aktienindex bei 0,89, für ein Jahr fällt sie mit 0,83 kaum niedriger aus. Damit ist die Parallelität der Kursverläufe von Fonds und SJB-Referenzindex deutlich ausgeprägt, im weiteren Analyseverlauf sind aussagekräftige Alpha- und Beta-Werte zu erwarten. Diese Diagnose wird durch die Kennzahl R² bestätigt, die für drei Jahre 0,79 beträgt und über ein Jahr auf 0,69 zurückgeht. Damit haben sich mittelfristig 21 Prozent der Fondsentwicklung indexunabhängig vollzogen, kurzfristig sind es 31 Prozent. Die Unabhängigkeit vom internationalen Aktienmarkt hat sich bei dem Pictet-Fonds zuletzt gesteigert – die Schwerpunktlegung auf Umwelttechnologie-Aktien sorgt hier aus Anlegersicht für einen interessanten Diversifikationsaspekt. Der Tracking Error des Investmentproduktes fällt mit 4,61 Prozent im Dreijahreszeitraum moderat aus; FondsManager Portner geht also nur geringe aktive Risiken im Vergleich zur Benchmark ein. Mit welchen Volatilitätswerten hat der Pictet-Fonds aufzuwarten?
FondsRisiko. Beta. Erhöht.
Der Pictet Environmental Megatrend Selection hat im letzten Dreijahreszeitraum eine annualisierte Volatilität von 11,57 Prozent zu verzeichnen, die über ein Jahr auf 12,78 Prozent zulegt. Damit befindet sich der Umweltaktien-Fonds oberhalb des Schwankungsniveaus, das der MSCI World Index in selbigen Zeiträumen aufzuweisen hat. Mit 10,07 Prozent in der jüngsten Dreijahresperiode bzw. 9,38 Prozent über die letzten zwölf Monate fällt die „Vola“ des breiten internationalen Aktienmarktes geringer aus. Absolut betrachtet ist die Schwankungsintensität des Pictet-Produktes mit seinem speziellen Investmentansatz aber moderat – Aktien aus den Sektoren Umwelttechnologie und erneuerbare Energien weisen naturgemäß eine höhere Volatilität als internationale Standardaktien auf.
Angesichts der leicht erhöhten Schwankungsneigung des Portfolios verzeichnet der Pictet-Fonds ein über Marktniveau liegendes Beta von 1,05 für drei Jahre. Im Einjahreszeitraum legt die Risikokennzahl, die die Wertschwankungen von aktiv gemanagtem Fonds und passivem Index vergleicht, auf 1,24 zu. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Beta-Werte hellt das Bild aus FondsPerspektive auf: Jetzt wird offenbar, dass es dem Umweltaktien-Fonds in einer Reihe von Zeitintervallen gelang, eine unter Marktniveau liegende Kennziffer Beta auszuweisen. In immerhin zehn der letzten 29 untersuchten Einzelzeiträume war das Beta geringer ausgeprägt als der marktneutrale Wert von 1,00 und nahm dabei Werte von zutiefst 0,88 an. In 19 Einzelperioden präsentierte sich das Pictet-Produkt hingegen schwankungsintensiver als der MSCI-Vergleichsindex und erreichte einen Beta-Wert von 1,34 im Hoch. Die Beta-Analyse demonstriert: Das FondsManagerteam um Hans Peter Portner hat die Risiken seines High-Conviction-Portfolios gut unter Kontrolle und vermag die Schwankungsanfälligkeit zeitweise unter die des weltweiten Aktienmarktes zu drücken. Wie fallen die Renditen aus?
FondsRendite. Performance. Attraktiv.
Per 4. Mai 2015 hat der Pictet Environmental Megatrend Selection über drei Jahre eine kumulierte Wertentwicklung von +60,39 Prozent in Euro aufzuweisen, was einer Rendite von +17,06 Prozent p.a. entspricht. Diese attraktive Wertentwicklung wird vom MSCI World Index noch übertroffen: Das Kursbarometer für den globalen Aktienmarkt bringt es im selben Zeitraum auf eine Gesamtrendite von +76,82 Prozent in Euro bzw. ein Ergebnis von +20,92 Prozent jährlich. Beim Wechsel des Vergleichszeitraums auf ein Jahr liegt der Pictet-Fonds nur knapp hinter dem MSCI-Vergleichsindex: Mit einer Wertentwicklung von +30,51 Prozent erreicht er ein leicht schwächeres Ergebnis als die Benchmark, die mit einer Rendite von +34,26 Prozent in Euro aufwarten kann. Die Zahlen zeigen: In einer starken Hausse-Phase, wie sie in den vergangenen drei Jahren an den internationalen Aktienmärkten zu beobachten war, können Umweltaktien performancemäßig nicht ganz mithalten. Umso interessanter dürften diese nur gering mit den Hauptmärkten korrelierten Titel jedoch werden, wenn die nächste größere Korrekturphase einsetzt.
Im letzten Dreijahreszeitraum verzeichnet der Pictet-Fonds ein Alpha im negativen Bereich von -0,35, auf Jahressicht präsentiert sich die Renditekennzahl mit -0,81 noch schwächer. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Alpha-Werte über drei Jahre bestätigt dieses Szenario. In 28 der 29 betrachteten Einjahreszeiträume wies der Pictet-Fonds eine Minderrendite zum MSCI World Index auf und markierte negative Alpha-Werte bis zutiefst -1,06. Lediglich in einer einzigen Periode konnte sich das Alpha in den grünen Bereich vorarbeiten und einen Wert von 0,01 erzielen (Oktober 2013). Die Lehre aus der Alpha-Analyse: Wer als Investor sein Portfolio um Umweltaktien erweitern will, sollte nicht in erster Linie das Ziel verfolgen, den breiten internationalen Aktienmarkt zu schlagen. Trotzdem ist der in dem Pictet-Fonds abgebildete Sektor nicht nur unter Diversifikationsaspekten eine interessante Depotbeimischung!
Aktien von Unternehmen, die eine aktive Rolle bei der Herstellung einer sauberen Umwelt oder dem Übergang zu ressourcenschonendem Wirtschaften leisten, dürften künftig eine stabilere Performance und höhere Wachstumsraten als viele andere Titel verzeichnen. Wer sich als Investor bei den Firmen engagieren will, die von langfristigen Umwelt- und Globalisierungstrends profitieren, findet in dem Pictet Environmental Megatrend Selection das passende Anlageprodukt. Dort erhält er ein kenntnisreich zusammengestelltes Aktienportfolio mit einem langfristig attraktiven Chance-Risiko-Profil und legt den Fokus automatisch auf Unternehmen, die Nachhaltigkeitskriterien beachten und ökologisch verantwortlich handeln.
Pictet. Hintergründig.
Das Schweizer Bankhaus Pictet wurde 1805 gegründet. Die Tochter Pictet Asset Management ist innerhalb der Pictet-Gruppe für die Vermögensverwaltung und Investmentfonds zuständig. FondsAngebot weltweit: 100. Verwaltetes Vermögen: 127,0 Mrd. Euro. Zu Umsatz und Gewinn keine Angaben. Anzahl der Mitarbeiter: 700. Geschäftsführer: Marc Pictet. Stand: 31.12.2014. SJB Abfrage: 07.05.2015.
