Der Goldpreis erholte sich erfreulicherweise im Januar in den mittleren bis oberen USD 1.200er Bereich. Enttäuschende Wirtschaftsdaten und sinkende Aktienkurse verleiteten “Safe haven” motivierte Marktteilnehmer zur Rückkehr in den Goldmarkt. Die 2013 weit verbreitete Ansicht Short-Gold-Long-Aktien erschien nicht mehr sicher genug.
Absolut betrachtet ist der Goldpreisanstieg nicht besonders gross, allerdings stimmen uns andere Trends, die sich im Januar am Goldmarkt manifestiert haben, zuversichtlich. So ist der Goldpreis gestiegen, während die Aktienkurse gefallen sind. Diese negative Korrelation erreichte den höchsten Wert seit September 2011 – damals ein wichtiger Wendepunkt für den Goldpreis. Auch verbessert sich das Bild bei den Gold-ETFs. Möglicherweise ist es noch zu früh, um von nachhaltigen signifikanten Zuflüssen in Gold-ETFs zu sprechen, doch die massiven Rückgaben, die den Goldpreis in 2013 belasteten, ließen in den letzten Wochen nach.
Andere belastende Faktoren im letzten Jahr, wie der stärkere USD und die Ankündigung einer weiteren Verringerung der quantitativen Lockerung durch die US-Fed, verloren ihre Wirkung. Offenbar ist das „Tapering“ der Fed nunmehr vollständig eingepreist. Der Goldpreis stieg im Januar um 3,2%, während Silber, Platin und Palladium zurückblieben, dies womöglich aufgrund von reduzierten Erwartungen für das Wirtschaftswachstum. Gold und Silberaktien erzielten starke Erträge. Der Fonds legte um 12,7% zu, der Referenzindex …… um 10,0% und der XAU-Index um 7,8%. Silberaktien verzeichneten im Durchschnitt ähnliche Gewinne wie Goldtitel – eine gute Entwicklung, wenn man bedenkt, dass der Silberpreis im
Monat 1,5% nachgab. Zahlreiche Akquisitionen von Goldunternehmen wurden angekündigt, darunter auch ein (seltenes) feindliches Übernahmeangebot für die Fondsposition Osisko. Die Minenunternehmen sehen auf den aktuellen Niveaus offenbar ebenfalls gutes Wertschöpfungspotenzial innerhalb des Sektors.
Die Unternehmen stellen sich auf das neue Goldpreisniveau ein, indem sie ihre Kosten senken, während ihre Bewertungen im historischen Vergleich günstig bleiben. Der jüngste
positive Stimmungswandel für Gold und den Goldsektor dürfte nachhaltiger Natur sein. Unseres Erachtens spricht dies dafür, dass sich Anleger in Edelmetallaktien engagieren
sollten.
