Ihre persönliche FondsStrategie SJB Substanz Z 5+ (Anlagehorizont gem. Anlagerichtlinien 5 bis 7 Jahre (5+))
Sehr geehrte Kunden & antizyklische Investoren
Mit diesem Bericht möchte Ihnen Ihre SJB und in persona der geschäftsführende Gesellschafter, Gerd Bennewirtz, einen Überblick über den Verlauf Ihres antizyklischen FondsPortfolios SJB Substanz Z 5+ geben.
Die Jahre seit Beginn der Finanzkrise sind durch unkonventionelle Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken, völlig überschuldete Industrienationen und die geopolitischen Gefahren in Osteuropa, dem mittleren Osten und nicht zuletzt im Südchinesischen Meer zwischen den USA und China, nicht einfach gewesen. Wir sind dennoch der festen Überzeugung Ihnen ein Portfolio geschaffen zu haben, welches selbst schwerere „Stürme“ überstehen und auch besser abschneiden wird als es aktuell noch vermeintlich sichere Anlagen zu schaffen vermögen.
Denn auf zwei Dinge haben wir beim Aufbau der antizyklischen Strategie seit dem Jahr 2013 besonders geachtet: Substanz und Unabhängigkeit.
Im Folgenden möchten wir Ihnen darlegen, welche … Aufgaben die einzelnen FondsPositionen innerhalb des Portfolios übernehmen, in welchem Status diese sich aktuell befinden und was Ihre SJB kalkulatorisch in den kommenden 2-3 Jahren im Sinne des geplanten Anlagehorizontes davon erwartet.
Allgemein/Rückblick/Ausblick
Mit dem Jahr 2013 haben wir begonnen die antizyklische FondsStrategie sukzessive aufzubauen. Die Liquiditätsposition im Geldmarktfonds wurde nach und nach dazu genutzt die effektiven FondsInvestitionen zu tätigen. Als Basis des Portfolios dient ein Aktienfonds für konservative Aktien, der Abaris – Conservative Equity Global Strategy, der seit Kauf in der Strategie eine Wertentwicklung von 6,21% erzielen konnte (Stichtag 30.11.2015. Portfolioanteil 20%) und der im Moment eine enorme Unterbewertung zu den fairen Werten der einzelnen Aktieninvestitionen aufweist, wie wir nach eindringlicher Prüfung mit dem FondsManagement in der Schweiz herausgefunden haben. Eine echte Value-Anlage.
Die Umsätze der im Fonds befindlichen Aktienunternehmen verlaufen weiterhin sehr stabil aufwärts, wohingegen die Aktienkurse unter den durchschnittlichen Aufwärtstrend gefallen sind, wie Sie im folgenden Schaubild (Chart) klar erkennen können. Das FondsManagement dieses institutionellen Fonds geht innerhalb der kommenden 12-24 Monate davon aus, dass sich diese Unterbewertung wieder aufheben und der Fondspreis entsprechend steigen wird.
Die erkennbare vorweggenommene Schwäche von konservativen Aktien konnte ebenfalls in der Zeit vor Ausbruch der Finanzkrise im Jahr 2007/2008 erkannt werden. Die konservativen Aktien mit ihrem stabilen Umsatzwachstum werden in Zeiten starker Turbulenzen an den Aktienmärkten von Marktteilnehmern als „sicherer Hafen“ gesucht, da es sich erstens um einen liquiden Sachwert handelt und zweitens um Unternehmen, die die Grundbedürfnisse des Menschen befriedigen sowie eine überzeugende Marktmacht aufweisen. Die aktuelle Unterbewertung gemessen an den durchschnittlichen Bewertungsniveaus der vergangenen Jahre liegt bei ca.35%. Ihr Aufholpotential.
Dies ist einer der vielen Indikatoren, der für stärkere Verwerfungen an den Aktienmärkten in naher Zukunft spricht. Wir gehen gleich genauer darauf ein.
In unteren Chart sehen Sie die Umsatzerlöse der Aktienunternehmen, die sich im Portfolio des Abaris Conservative Equity Global Strategy befinden. In rot die Umsätze aller Unternehmen im Leitindex der USA bzw. der Welt (S&P 500). Die vorzeitige Schwäche in den Kursen (oberer Chart) ist in den Jahren 2007/2008 ebenfalls erkennbar, wurde jedoch im Zuge der Flucht in dieses Segment der Aktien frühzeitig ausgeglichen, während der Gesamtmarkt noch mehrere Monate an der Finanzkrise zu knabbern hatte und deutlich höhere Verluste erlitt.
Eine weitere Positionierung im FondsPortfolio über die Absicherung db x-tracker Short Dax x2 (Portfolioanteil 10%) fängt an Wirkung zu zeigen. Wir verweisen seit längerem auf die eklatante Überbewertung von deutschen Standardaktien, die sich ab dem Sommer dieses Jahres mit voller Wucht gezeigt hat. Der Dax fiel von seinen Höchstkursen bei ca. 12.300 Punkten auf Tiefstände von ca.9.300 Punkte im August 2015. 25% Kursverlust innerhalb weniger Wochen, die Ihr Portfolio dank der SHORT-DAX Absicherung gut abfedern konnte. Die Volkswagen Aktie fiel alleine um 60% im Jahr 2015.
Aktuell befindet sich der DAX weiterhin in einem eindeutigen Abwärtstrend, der bei ca. 11.400 Punkten verläuft. Die Bewertungen der Aktien im Dax sind indes mit Hinblick auf mehrere Faktoren immer noch teuer. Zudem scheint ein Wirtschaftskrieg gegen den deutschen Industriestandort entbrannt sein, der sich bis dato nur gegen die Autobauer richtet.
Die Geldpolitik der EZB hat es nicht verhindern können, dass der Dax in der Spitze um 25% verlor und auch nicht, dass deutsche Staatsanleihen (Bund Future) vom Hoch in der Spitze um über 7% gefallen sind. Trotz hunderter Milliarden an Stimuli durch die EZB. Wir müssen damit die Funktionsfähigkeit dieser Maßnahmen stark in Frage stellen.
Ein weiterer Kursverlust im DAX bis an den Bereich von 8000-8500 Punkten scheint aus unserer Sicht und mit Blick auf die schlummernden Gefahren jederzeit möglich. Sollte dies in den kommenden Monaten Realität werden, so realisieren wir dann die Gewinne im Shortdax und nutzen den Rücksetzer um günstiger effektive Fondskäufe für Sie tätigen. Wir freuen uns drauf. Zuverlässig. Antizyklisch.
Damit betrachten wir nun die offensiv aufgestellten Teilbereiche der FondsStrategie SJB Substanz Z 5+, die sich durch die Investitionen vor allem in dem Aktienfonds für Goldproduzenten und weitere Edelmetallproduzenten mit dem Namen Craton Capital Precious Metal Fund zeigen. (Portfolioanteil 18%) Das auf Rohstoffunternehmen hoch spezialisierte FondsManagement mit Sitz in Südafrika managt diesen „Goldfonds“ seit dem Jahr 2003 und konnte alle Höhen und Tiefen des Marktes erfolgreich bestehen.
Im Nachfolgenden Chart sehen Sie den Verlauf des Fonds über die vergangenen Jahre hinweg. Das Hoch aus dem Jahr 2011 ist weit entfernt und der Bärenmarkt bei Gold und Silber dauert nun bereits seit fast 5 Jahren, was ein langer Zyklus in diesem Bereich ist. Ihre SJB konnte für Sie dieses Aktiensegment auf sehr günstigem Niveau aufbauen. Natürlich versucht man immer die Tiefpunkte beim Einkauf von antizyklischen Anlagen zu treffen. Leider gelingt dies so gut wie keinem Marktteilnehmer. Selbst der Starinvestor Warren Buffet muss bei seinen antizyklischen Aktieninvestitionen (Value-Strategie) zwischenzeitliche Buchverluste von 30% hinnehmen. Das enorme Potential entschädigt jedoch die antizyklischen Investoren in der Zukunft zu genüge. An der Börse wird Schmerzensgeld gezahlt, sagte einst der Großmeister André Kostolany. Erst kommt der Schmerz und dann das Geld.
Auf Grund vieler Datenerhebungen, Indikatoren und Positionierungen der Großbanken und führenden Wirtschaftsnationen wie China, die im großen Stile physische Edelmetalle für den Eigenbestand kaufen, kann man erwarten, dass auch in diesem Sektor das antizyklische Aufholpotential bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2011 von über 450% in dem nächsten positiven Zyklus des Sektors, gehoben wird. Der Performancebeitrag allein dieser Position für das Gesamtportfolio läge bei Erreichen dieses Ziels bei ca. 90%. Diese Entwicklung ist keine Luftnummer, wie der Verlauf der Jahre 2009 bis 2011 zeigt, wo eben dieser Fonds jene Entwicklung in diesem kurzen Zeitraum zeigte.
Zudem sehen wir die „Goldaktien“ als einen Teil der Absicherung Ihres Gesamtvermögens, da dieser Sektor eine negative Korrelation (teilweise Gegenläufigkeit) zum normalen Aktienmarkt aufweist. Heißt: Diese Aktien können stark steigen auch wenn z.B. der Dax stark fällt.
Einen weiteren wesentlichen Faktor der FondsStrategie machen die Mischfonds bzw. Absolute Return Fonds aus, die Sie im folgenden Chart-Vergleich gesammelt sehen können. Die Fonds BB Global Macro WKN: A1CW3N und SLI Global Absolute Return Strategies WKN: A1H5Z1 sowie der Loys – Global L/S WKN: A1JRB8 befinden sich nach eindringlicher Prüfung seit diesem Jahr in Ihrem FondsPortfolio. Der Invesco Balanced Risk Allocation Fund bereits seit Beginn der Strategie. Im mittelfristigen Zeitverlauf der letzten Jahre können die Fonds in der Kombination eine Wertentwicklung von über 5% pro Jahr aufweisen. Von dem professionellen FondsManagement dieser Fonds, die hunderte Millionen betreuen, erhoffen wir uns für Sie Gleiches in den kommenden Jahren. Trotz eines schwierigen Marktumfeldes, was diese Fonds in den letzten Jahren bereits mehrfach unter Beweis stellen konnten. (Ein Klick zum Fondsvergleich)
Über 10% Portfolioanteil machen die Emerging Markets Staatsanleihen über den Rentenfonds Pictet – Emerging Local Currency debt aus. Die Top 10 Anleihen des Fonds notieren aktuell auf günstigem Kursniveau. Die Zinskupons notieren oft bei über 6% pro Jahr. Die Währungen der Länder sind durch die Flucht in den US$ in den vergangenen Jahren um ca. 20% unter dem langfristigen Trend bewertet. Enorme antizyklische Potentiale für einen Rentenfonds, die es zu heben gilt, denn die Anleihen die aktuell meist unter Einstand notieren werden bei Ablauf der Laufzeit zu 100% zurück gezahlt. Die jährlichen Zinsen von 6% p.a. sind hinzu zu rechnen sowie eine etwaige Kursbelebung der Emerging Markets Währungen. Komisch, wenn solventere Staaten mit viel höherem Wirtschaftswachstum und einer viel zukunftsträchtigeren Bevölkerungsentwicklung so „unter die Räder geraten“ und viel mehr Zinsen als Italien, Spanien und Portugal zusammen zahlen müssen. Manchmal sind Märkte einfach nicht effizient oder einfach „komisch“. Wenn man es erkennt, kann man es nutzen.
Denn generell wird es wohl nach kurzfristigen Schwächen an den Aktienmärkten weiter Berg auf gehen. Wo soll das ganze Geld auch sonst hin. Negative Renditen bei Euro Staatsanleihen? Nein. Danke. Hier gibt es nur Risiko und keine Chance und damit eines der schlechtesten Chance-Risiko-Verhältnisse am Markt, was dann wohl die eingangs genannten „noch augenscheinlich konservativen“ Anlagen sind.
Für das kommende Jahr kann es nur heißen. Liquide und handfeste Sachwerte über professionelles FondsManagement, Immobilien und … Unabhängigkeit, Zuverlässigkeit, Antizyklik sowie Individualität. Die vier Maximen Ihrer SJB.
Machen wir was drauß!
Ihr Gerd Bennewirtz
