Attraktive Renditen bei einem stabilen Kursverlauf – auch im ersten Halbjahr 2017 ist der Invesco Global Targeted Returns Fund (WKN A1XCZF, ISIN LU1004132640) auf Kurs geblieben und hat seinen Investoren eine solide Wertentwicklung bei niedriger Volatilität beschert. Seit Auflegung wurde eine annualisierte Rendite von +5,33 Prozent auf Eurobasis verzeichnet, die Volatilität lag in diesem Zeitraum bei lediglich 3,87 Prozent. Welche Strategien waren zuletzt am erfolgreichsten in dem breit diversifizierten Multi-Asset-Fonds, der ohne Beschränkung auf Anlageklassen, Länder und Sektoren in unterschiedlichste Vermögenswerte investiert? Clive Emery, Product Director des Invesco-Fonds, gibt hierzu bereitwillig Auskunft und berichtet SJB FondsInvestoren, welche Umstrukturierungen das FondsManagement im Bereich der Strategien vorgenommen hat, um das Portfolio den aktuellen Marktgegebenheiten anzupassen.
Im ersten Halbjahr 2017 überzeugte der Invesco Global Targeted Returns Fund (WKN A1XCZF, ISIN LU1004132640) mit einer Wertentwicklung von +1,86 Prozent in Euro, die zudem mit einer sehr niedrigen 12-Monats-Volatilität von 3,01 Prozent generiert wurde. Die annualisierte Performance von +5,33 Prozent seit Auflage im November 2013 zeigt, dass der mittlerweile 6,6 Milliarden Euro schwere Invesco Global Targeted Returns Fund seine Zielsetzung erreicht hat. Er bietet seinen Investoren stabile und attraktive Renditen oberhalb des Geldmarktniveaus, hat dabei nur maßvolle Schwankungen aufzuweisen und ist in seiner Performance weitgehend unabhängig von der Wertentwicklung der Kapitalmärkte. Einer Volatilität des Invesco-Fonds von 3,87 Prozent seit Auflage im November 2013 steht eine mehr als dreimal so hohe Volatilität globaler Aktien (MSCI World 100% EUR-hdg. NR) von 11,87 Prozent im selben Zeitraum gegenüber (Stand 30. Juni 2017).
Wie Invesco Product Director Clive Emery berichtet, zählten zu den fünf am besten performenden Strategien im Portfolio das selektive Engagement in asiatischen Aktien, die Position in ausgewählten Schwellenländeranleihen sowie das selektive Engagement in kreditbezogenen Schuldtiteln. Auch die Anlagestrategien, die auf eine einsetzende Renditeverengung („Yield Compression“) sowie auf eine Verringerung der Swap Spreads setzten, erzielten positive Renditebeiträge für das Gesamtportfolio. Weniger gut entwickelte sich hingegen die Strategie auf fortgesetzte Kursgewinne des US-Dollar zum Euro, auch die Währungsstrategie Russischer Rubel versus Kanadischer Dollar (RUB/CAD long) verzeichnete eine negative Performance.
Unter welchen Grundannahmen hat das FondsManagement um David Millar die Strategien innerhalb des Multi-Asset-Fonds neu ausgewählt oder in ihrer Gewichtung verändert? Das Invesco Research erwartet für die Zukunft ein nur mäßig steigendes globales Wirtschaftswachstum, während zugleich die Renditen am Bondmarkt in ihrem Anstieg gedeckelt sein dürften. Die Invesco-Marktexperten prognostizieren eine Phase ansteigender Volatilität an den globalen Aktien- und Anleihenmärkten, die sich in neuen Marktturbulenzen niederschlagen könnte. Auslöser für kräftigere Kurskorrektoren könnten zum einen der beginnende Abbau der akkomodativen Geldpolitik sein, aber auch Ungleichgewichte innerhalb der chinesischen Ökonomie, wo anziehende Inflation und nachlassendes Wachstum in Kontrast zueinanderstehen, werden als potenzieller Risikofaktor ausgemacht.
Welche Veränderungen im Portfolio des Invesco Global Targeted Returns Fund wurden zuletzt vorgenommen? Clive Emery erwähnt eine neu in den Fonds aufgenommene Anlagestrategie, die von einem generellen Rückgang der Rohstoffpreise profitiert. Neu hinzugekommen ins Portfolio ist ebenfalls eine Investmentstrategie, die auf einen Anstieg des Unterschiedes zwischen den Dividendenausschüttungen globaler Aktien und der Aktienkurse selbst setzt („Equity Dispersion“). Aus dem Zinsbereich wurde eine Anlageidee frisch ins FondsPortfolio aufgenommen, die auf eine Versteilung der japanischen Zinskurve, also einen stärkeren Anstieg der langfristigen als der kurzfristigen Renditen, setzt. Aus dem Anlageportfolio des Fonds entfernt wurde hingegen die Longposition beim Pfund Sterling sowie die Zinsstrategie, die auf einen vergleichsweise stärkeren Anstieg des langfristigen im Vergleich zum kurzfristigen Zinsniveau in der Eurozone setzte.
Per Ende Juni 2017 beinhaltet der Invesco Global Targeted Returns Fund 26 einzelne Anlageideen, die sich über sieben verschiedene Assetklassen sowie 17 geographische Regionen verteilen. Eine sehr breite Diversifikation, die Basis der geringen Korrelation mit den globalen Aktienmärkten ist: Gegenüber dem MSCI World Index liegt diese bei lediglich 0,32, auch gegenüber europäischen Aktien (EuroStoxx 50) fällt die Korrelationskennziffer mit 0,43 sehr niedrig aus. Damit liefert der weltweit agierende Strategiefonds eine gute Absicherung gegen Turbulenzen oder einen möglichen Crash an den Aktienmärkten Die positiven Konsequenzen der so erfolgreichen Kombination ganz unterschiedlicher Anlageideen in dem FondsPortfolio dürften sich insbesondere in den kommenden Korrekturphasen der Finanzmärkte zeigen.
