Der Invesco Global Targeted Returns Fund (WKN A1XCZF, ISIN LU1004132640) hat sich drei Hauptziele gesetzt: Seinen Investoren stabile und attraktive Renditen oberhalb des Geldmarktniveaus zu bieten, dabei maßvolle Schwankungen aufzuweisen und in seiner Performance unabhängig von der Wertentwicklung der Kapitalmärkte zu sein. Bislang hat der breit diversifizierter Multi-Asset-Fonds, der ohne Beschränkung auf Anlageklassen, Länder und Sektoren in unterschiedlichste Vermögenswerte investiert, diese Zielsetzung gut erreichen können – so wurden die teils sehr volatilen Anlagejahre 2014 bis 2016 allesamt mit einer positiven Rendite bei geringer Volatilität abgeschlossen. Auch der Start ins neue Handelsjahr 2017 ist dem Invesco-Fonds gut gelungen: Allein im ersten Quartal 2017 konnte das Investmentprodukt eine positive Wertentwicklung von +1,21 Prozent auf Eurobasis erzielen. Die SJB hat an einem Webinar teilgenommen, in dem das Invesco-FondsManagement wertvolle Einblicke in die Strategie, Positionierung und die aktuelle Wertentwicklung des Invesco Global Targeted Returns Fund lieferte. Alles Wissenswerte dazu findet sich hier.
Attraktive Renditen bei einem stabilen Kursverlauf – auch im ersten Quartal 2017 konnte der Invesco Global Targeted Returns Fund seine vorgegebene Zielsetzung erreichen. Mit einer positiven Wertentwicklung von +1,21 Prozent in Euro legte der Strategiefonds einen erfolgreichen Jahresstart hin. Überzeugend fiel dabei die geringe Schwankungsneigung aus, mit der der Invesco Global Targeted Returns Fund sein attraktives Performanceergebnis generierte: Einer Volatilität des Invesco-Fonds von gerade einmal 3,79 Prozent seit Auflage im November 2013 steht eine mehr als dreimal so hohe Volatilität globaler Aktien (MSCI World 100% EUR-hdg. NR) von 11,77 Prozent im selben Zeitraum gegenüber (Stand 31. März 2017).
Besonders attraktiv auch für künftige Krisenzeiten macht den Invesco Global Targeted Returns Fund seine geringe Korrelation zu den etablierten Märkten. So liegt die Korrelation des Multi-Asset-Fonds mit globalen Aktien, repräsentiert durch den MSCI World Index, bei lediglich 0,32, gegenüber US-Aktien (S&P 500) fällt sie mit 0,27 nochmals geringer aus. Auch gegenüber europäischen Aktien (EuroStoxx 50) sowie Schwellenländer-Titeln (MSCI Emerging Markets) ist die Korrelationskennziffer mit 0,38 bzw. 0,43 sehr niedrig. Der Diversifikationseffekt gegenüber globalen Dividendentiteln wird im Anleihenbereich nochmals gesteigert: Im Vergleich zu globalen Staatsanleihen sowie weltweiten Unternehmensanleihen fällt die Korrelation mit -0,16 sowie -0,14 sogar negativ aus. Der Invesco-Fonds entwickelt sich demnach nicht nur unabhängig von globalen Zinstiteln, sondern sogar entgegengesetzt: Eine äußerst gute „Versicherung“ gegen das mögliche Platzen der Anleihenblase!
Die breite Diversifikation, die der Invesco Global Targeted Returns Fund seinen Anlegern bieten kann, schafft das FondsManagement um David Millar in erster Linie durch die gezielte Kombination der Anlageideen. Per Ende März 2017 sind 28 verschiedene Anlageideen in dem Fonds umgesetzt, die gemeinsam ein kumuliertes Risiko von 14,90 Prozent aufweisen. Durch die Kombination der Einzelideen aus insgesamt 7 Anlageklassen und 17 Regionen entsteht jedoch ein ganz erheblicher Diversifikationsvorteil, weshalb das erwartete FondsRisiko lediglich 4,46 Prozent beträgt. Die Konsequenz der so erfolgreichen Kombination ganz unterschiedlicher Anlageideen in dem FondsPortfolio zeigt sich insbesondere in den Drawdownphasen, die die Finanzmärkte in den letzten Jahren erleben mussten. So verzeichnete der Invesco Global Targeted Returns Fund in den Zeiten der Brexit-Abstimmung oder zu Jahresbeginn 2016 kaum Verluste, da einzelne Investmentstrategien die Entwicklung anderer im Portfolio enthaltener Ideen kompensierten.
Ein gutes Beispiel dafür ist die Wertentwicklung der Währungsstrategie Japanischer Yen versus Südkoreanischer Won (JPY/KRW). Die Longposition in diesem Währungspaar bescherte dem Fonds gerade in dem Moment attraktive Gewinne, als die globalen Aktienmärkte auf breiter Front kollabierten. Während europäische oder US-Aktientitel Verluste einfahren, können gerade solche Investments im Währungssektor positive Ergebnisse erzielen und so das Gesamtportfolio des Invesco-Fonds absichern. Auch Strategien, die beispielsweise auf einen vergleichsweise stärkeren Anstieg von Basiskonsumgüteraktien gegenüber zyklischen Konsumgüteraktien setzen, erreichen in einem derartigen Marktumfeld Gewinne. So zahlt sich letztendlich aus, dass das Invesco-FondsManagement regelmäßig extreme Stressszenarien durchspielt (Kursverluste der wichtigsten globalen Aktienindizes von 40 bis 50 Prozent) und in der Struktur seines Portfolios selbst auf Extremereignisse vorbereitet ist.
Die Gesamtbilanz der im ersten Quartal 2017 im FondsPortfolio des Invesco Global Targeted Returns Fund befindlichen Anlageideen fällt dementsprechend positiv aus: 72 Prozent der Strategien haben funktioniert und einen positiven Wertbeitrag zur FondsEntwicklung geliefert. Neu ins Portfolio aufgenommen wurden eine Long-Strategie auf das britische Pfund Sterling sowie eine Anlageidee, die auf einen vergleichsweise stärkeren Anstieg der französischen gegenüber der deutschen und italienischen Börse setzt. Während bei der Währungsstrategie eine Erholung des britischen Pfunds nach den Tiefstständen im Umfeld des Brexit-Entscheids antizipiert wird, ist bei der Aktienstrategie etwas ganz Anderes der Hintergrund: Deutsche Aktien haben sich 2016 sehr gut entwickelt, während der italienische Markt von Sorgen über die Situation des Finanzsektors belastet wird. In Frankreich hingegen besteht nach den Wahlen Aussicht auf eine wirtschaftsfreundlichere Politik. Die Erwartung der Invesco-Experten: Die Aktienmarktentwicklung in Frankreich, Deutschland und Italien dürfte künftig auseinanderlaufen, einer positiven Einschätzung zu französischen Aktien steht eine negative zu deutschen und italienischen Titeln gegenüber. Geht die Idee auf, winken bei der Kombination von Long- und Shortstrategien solide Gewinne.
Insgesamt besitzt der Invesco Global Targeted Returns Fund eine attraktive Positionierung mit Blick auf das aktuelle Marktumfeld: Der Fonds mit seiner Kombination unterschiedlichster Anlageideen hat eine defensive Ausrichtung, die besonders bei zunehmenden Marktturbulenzen ihre Stärken wird ausspielen können. Positiv hervorzuheben ist die geringe Korrelation zu den klassischen Anlageklassen Aktien, Anleihen und Rohstoffe, die dem Multi-Asset-Produkt in Schwächephasen der Märkte stets deutlich geringere Wertverluste beschert hat. Das gute Risikomanagement macht den Strategiefonds zu einem vorzüglichen Instrument zur Stabilisierung bestehender FondsPortfolios, das positiv zur Diversifikation der Anlageklassen und Anlagestrategien beiträgt. In der SJB FondsStrategie Liqui Flex Z2+, aber auch in allen Depots sicherheitsorientierter Anleger wird der Invesco Global Targeted Returns Fund seine Stärken im Anlagejahr 2017 weiter ausspielen können.
