Die FondsStrategie SJB Substanz verzeichnete im ersten Quartal 2019 eine sehr erfreuliche Kursentwicklung. Im Einklang mit zulegenden Kursen an den wichtigsten internationalen Aktienmärkten generierte die Strategie eine positive Performance von +8,59 Prozent in Euro. Damit wurde die aus 25% iShares MSCI AC World Index UCITS ETF und 75% iShares Global Government Bond UCITS ETF zusammengesetzte Benchmark deutlich übertroffen, die nur mit einer Wertentwicklung von +6,55 Prozent auf Eurobasis aufwarten konnte.
Besonders gut entwickelten sich nach dem Kursrutsch zum Jahresende 2018 und der nunmehr vergleichsweise günstigen Bewertung internationale Technologietitel. In der Konsequenz legten in der FondsStrategie SJB Substanz technologielastige Aktienfonds wie der Pictet Global Megatrend Selection stark zu (+16,01 Prozent). Äußerst positiv tendierten im ersten Quartal 2019 zudem Gold- und Edelmetallaktien. Da dem Goldpreis der Sprung über die psychologisch wichtige Kursmarke von 1.300 US-Dollar sowie ein Kursanstieg bis 1.340 USD pro Feinunze in der Spitze gelungen war, konnten Goldminen- sowie Rohstofffonds mit überdurchschnittlichen Kursgewinnen aufwarten: Der Craton Capital Precious Metal Fund verzeichnete in den ersten drei Handelsmonaten 2019 einen Kursanstieg um +10,60 Prozent, der Craton Capital Global Resources Fund konnte sogar um +17,20 Prozent zulegen. Dritte Top-Position innerhalb der SJB FondsStrategie Substanz war der auf internationale Value-Aktien spezialisierte Long Term Investment Fund (SIA) – Classic, der im Zuge der breiten Aufwärtsbewegung an den globalen Börsen und aufgrund seiner vergleichsweise hohen Gewichtung von Rohstofftiteln mit einer Performance von +19,54 Prozent im ersten Quartal 2019 überzeugte.
Eine negative Kursentwicklung innerhalb des Portfolios der SJB FondsStrategie Substanz verzeichnete die Absicherungsposition des ComStage ShortDAX ETF, die aufgrund der Kursgewinne des deutschen Aktienmarktes mit einem Minus von 9,13 Prozent aufwartete. Ein hauchdünnes Minus von -0,09 Prozent generierte zudem der als Liquiditätsreserve gehaltene ODDO BHF Money Market. Angesichts der Tatsache, dass alle in der Strategie enthaltenen Aktienfonds im ersten Quartal 2019 eine positive Performance erzielten, war diese Entwicklung leicht zu verschmerzen.
Aufgrund der sehr freundlichen Entwicklung der wichtigsten internationalen Aktienmärkte im ersten Quartal sind wir skeptisch, ob das Tempo der bisherigen Kurssteigerungen im Gesamtjahr 2019 durchgehalten werden kann. Dies gilt umso mehr in Anbetracht der Veröffentlichung zuletzt schwächerer Wachstumszahlen und zurückgenommener BIP-Prognosen der wichtigsten Konjunkturforschungsinstitute. Deshalb tätigen wir in der SJB FondsStrategie Substanz Gewinnmitnahmen und reduzieren zum Quartalsende die Bestände in den beiden Goldminen- und Rohstofffonds von Craton Capital, um die Erlöse in vergleichsweise gut ausbalancierte Mischfonds wie den Flossbach von Storch – Multiple Opportunities und den Assenagon Multi Asset Conservative zu investieren. So sehen wir uns gut für ein möglicherweise raueres Fahrwasser im zweiten Quartal 2019 aufgestellt.
Verkauft haben wir in der SJB FondsStrategie Substanz zudem den Invesco Balanced-Risk Allocation Fund sowie den ComStage ShortDAX ETF. Dafür erhöhen wir die Anleihenquote mit dem Erwerb des auf europäische Hochzinsanleihen fokussierten DNB High Yield und nehmen auf der Aktienseite den DNB Nordic Equities neu ins Portfolio auf, da der vergleichsweise robuste skandinavische Aktienmarkt gut zur stabilitätsorientierten Strategie SJB Substanz passt. Abgerundet wird unsere Umschichtung zum Quartalsende durch die Aufstockung des aussichtsreichen Matthews Asia – Asia ex Japan Dividend Fund, dessen Anteil an der Strategie Substanz wir von 3,00 auf 5,00 Prozent erhöhen.
