Matthews Asia | London, 27.04.2021.
Die Wirtschaftsdaten Chinas für das erste Quartal 2021 sind mit Vorsicht zu genießen, warnt Andy Rothman, Investmentstratege beim Asien-Spezialisten Matthews Asia: „Das ist eine Mischung aus Fantasie und wahrem Leben. Es ist wichtig zu verstehen, wie nachhaltig die Erholung von Chinas Ökonomie post-Covid-19 ist.“ Deshalb seien der bessere Vergleich zum ersten Vierteljahr 2021, in dem die Gesamtwirtschaftsleistung um sagenhafte 18,3 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal gestiegen ist, auch nicht die Monate Januar bis März 2020 – als Covid-19 China bereits zum Erliegen gebracht hatte –, sondern das erste Quartal 2019.
„Dieser Vergleich offenbart eine gesunde, nachhaltige und vom Binnenkonsum getragene Wirtschaft, welche die Folgen der Pandemie aber noch nicht vollends hinter sich gelassen hat“, erklärt Rothman in seinem aktuellen Marktkommentar.
Der Experte, der selbst 20 Jahre in China gelebt und gearbeitet hat, verdeutlicht die Erholung gegenüber 2019 anhand ein paar Daten und Fakten:
- Privater Verbrauch kommt zurück: Im Vergleich zum ersten Vierteljahr 2019 stieg der Absatz im Einzelhandel in Q1-2021 um 4,6 Prozent. Die Ausgaben der chinesischen Haushalte, die auch Dienstleistungen umfassen, wuchsen im Vergleichszeitraum um acht Prozent; der Absatz von Waren im Online-Handel legte um 33,2 Prozent zu. Der Umsatz von Restaurants und Bars fiel um zwei Prozent, der von Nahrungsmittellieferungen hingegen nahm um 3,5 Prozent zum Vergleichszeitraum vor zwei Jahren zu. „China bleibt damit die weltbeste Konsum-Story“, so Rothman.
- Wohnungsmarkt ist gesund: Die Wohnungsverkäufe stiegen im ersten Quartal 2021 um 24,6 Prozent gegenüber dem ersten Vierteljahr 2019. Einen steilen Preisanstieg gab es nur in wenigen Städten. Insgesamt betrachtet nahmen die Preise aber mit dem Einkommen zu. „Chinas Wohnungsmarkt stellt kein Risiko für das Finanzsystem dar wie das vor Ausbruch der globalen Finanzkrise in den USA der Fall war“, betont der Investmentstratege. Das liege daran, dass Hauskäufer in China viel mehr Eigenmittel aufbringen müssen, es kaum Hypothekenverbriefungen gibt und die Banken ausgegebene Hypotheken bis zur Endfälligkeit halten. „Chinas Wohnungsproblem ist eher ein soziales und politisches“, sagt Rothman und vergleicht dies mit Entwicklungen in Metropolen wie San Francisco, London oder New York.
- Gewinne aus Industriebetrieben steigen: In den ersten beiden Monaten dieses Jahres (aktuellste vorliegende Zahlen) wuchsen die Gewinne von größeren Industrieunternehmen um 72 Prozent im Vergleich mit den Monaten Januar und Februar 2019. Die Auslastung der Betriebe befindet sich wieder auf Rekordniveau. Auch die Kreditvergabe an Unternehmen war im März 2021 solide und hat sich gegenüber dem Vergleichsmonat 2019 verdoppelt. „In dem Maße, wie sich China und viele andere Regionen in der Welt von Covid-19 erholen, werden die Erträge aus der Industrieproduktion in den kommen Quartalen gesund bleiben“, erwartet der Experte.
Rothman ist zuversichtlich, dass Chinas Exportkraft nicht nachlassen wird. Trotz Tarifen und politischen Spannungen auch mit der neuen US-Regierung unter Präsident Biden habe der Anteil der in China hergestellten und in die USA exportierten Güter im vergangenen Jahr einen historischen Höchststand von 22 Prozent erreicht – so viel wie seit 2016 nicht mehr. „Chinas Anteil an den globalen Exporten hat mit 15 Prozent einen neuen Rekordwert erreicht“, sagt der Matthews-Asia-Experte abschließend. „Damit treibt China das globale Wirtschaftswachstum weiter voran.“
Sie finden seinen vollständigen Kommentar im beigefügten Dokument (Matthews Asia – Is This the Real Life_Is This Just Fantasy (April 2021).pdf). Sollten Sie Fragen zum Thema haben oder an einem Gespräch mit Andy Rothman interessiert sein, nehmen Sie bitte Kontakt mit mir auf.
Matthews Asia ist einer der größten spezialisierten Anbieter für asiatische Investments in den USA mit einem verwalteten Vermögen von 30,2 Mrd. US-Dollar (Stand 31. März 2021). Seit Gründung 1991 hat sich das Unternehmen auf Anlagen in Asien spezialisiert. Matthews Asia verfolgt einen fundamental getriebenen Bottom-up-Investmentstil, der auf langfristige Performance zielt. Außerhalb der USA bietet Matthews Asia zwölf SICAV-Fonds an. Weitere Informationen sowie ausführliche Research-Berichte zu den Märkten Asiens lesen Sie auf der internationalen Website von Matthews Asia: global.matthewsasia.com.
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