FT | Frankfurt, 21.08.2015.
Sehr geehrte Geschäftspartner,
im Hinblick auf die derzeitig hohe Volatilität der Märkte und zunehmender Unsicherheit finden Sie im Folgenden eine kurze Einschätzung unseres
Portfoliomanagers des BHF Flexible Allocation FT, Sven Madsen:
Einschätzung zur aktuellen Entwicklung an den Kapitalmärkten:
a) Wie gedenken Sie in der Vermögensverwaltung, sich der aktuellen Situation an den Kapitalmärkten zu stellen?
Nach der Diskussion um den Verbleib Griechenlands in der Eurozone, sehen wir aktuell eine deutliche Marktschwäche, ausgelöst durch Befürchtungen, dass das Wachstum in den Emerging Markets (insbesondere Chinas) stark an Dynamik verliert. In diesem Zusammenhang gerieten Rohstoffe und Rohstoffaktien – und in zunehmendem Maße auch andere Marktsegmente – unter Druck. Der bisher noch nicht konkretisierte Zeitpunkt eine Leitzinserhöhung in den USA stellt ebenfalls einen belastenden Faktor dar. Unsere Aktienauswahl konzentriert sich auch weiterhin auf Unternehmen mit einem stabilem und ausgewogenen Geschäftsmodell, die insbesondere in schwierigeren Konjunkturphasen erfolgreich arbeiten. Wir haben ebenfalls eine Prüfung durchgeführt, wie hoch die jeweiligen Umsatz- und Ertragsanteile unserer selektierten Unternehmen tatsächlich aus den aktuell im Fokus stehenden Marktsegmenten stammen. Direkte EM-Investments spielen bei uns nur eine sehr untergeordnete Rolle.
b) Welche Maßnahmen zur Risikobegrenzung haben Sie bereits unternommen/ welche sind geplant?
Aufgrund der aktuellen Marktsituation haben wir bereits eine taktische Absicherung in Höhe von ca. 10% des Portfolios durchgeführt. Die Netto-Aktienquote beträgt aktuell ca. 72%. Diese setzt sich zusammen aus einer reinen Aktienquote von ca. 82% und einem Short-ETF (Absicherung gegen fallende Kurse) mit einem Hebel von ca. 6 in Höhe von ca. 1,6% des Depotvolumens.
Im Falle einer sich fortsetzenden Marktkorrektur würden wir eine weitere Reduzierung vornehmen.
c) Wie ist Ihre Einschätzung zur Entwicklung der Kapitalmärkte für die nächsten Monate?
Eine weitere Reduktion der Aktienrisiken ist abhängig davon, ob sich unser langfristiges Kapitalmarktszenario verändert. Derzeit gehen wir davon aus, dass sich die Befürchtung, Chinas Wachstum könnte sich deutlicher abschwächen, zu dramatisch gesehen wird. Das weiterhin günstige Zinsumfeld, die deutliche niedrigeren Rohstoffpreise und der immer noch starke US-Dollar bieten insbesondere europäischen Unternehmen (Schwerpunkt des Portfolios) Möglichkeiten, sich weiterhin positiv zu entwickeln.
Bei Fragen kommen Sie gerne auf mich zu.
Ihnen allen ein entspanntes, sonniges, Wochenende,
Carsten Uekermann
FRANKFURT-TRUST
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Leiter Vertrieb Publikumsfonds
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