Markus Bachmann. FondsManager. Craton Capital Precious Metal Fund.
Marktberichte für Mai 2014
Einleitender SJB Kommentar: Aus dem Marktbericht für den Monat Mai des Craton Capital Precious Metal Fund geht auch hervor wie die Referenzindizes für Goldminen-Aktien über die letzten Monate abgeschnitten haben. Dabei ist immer noch ein deftiges Minus von rund 20% über das letzte Jahr zu verzeichnen. Durch den antizyklischen Aufbau der Positionen liegen die Craton Fonds in den FondsPortfolios teilweise sehr deutlich im Plus. Sehr schön zudem, dass sich der eher verhaltene Marktkommentar von Mai mittlerweile sehr positiv aufgelöst hat. Die höheren Inflationsraten aus den USA und die anhaltend expansive Geldpolitik haben zu einem enormen Sprung bei den Goldaktien geführt, was ihre SJB Anfang der vergangenen Woche schon impliziert hat. Den damaligen Bericht mit weiteren Einzelheiten finden Sie hier. Antizyklik. Effektiv. Seit Jahresbeginn kann der Craton Capital Precious Metal Fund auf Eurobasis nunmehr stark um 27,88% zulegen. Nur der Anfang?
Marktberichte für Mai 2014
Platin und Palladium präsentierten sich im Mai stark, da die anhaltenden Streiks in Südafrika die fundamentale Angebots-Nachfrage-Situation zunehmend verengen. Die erneuten Spannungen in der Ukraine sorgten weiterhin nicht für einen Anstieg des Goldpreises. Gleichzeitig zeigte sich das Metall aber vergleichsweise widerstandsfähig gegen die Anfang des Monats veröffentlichten starken US-Beschäftigungsdaten. Möglicherweise setzt sich allmählich die Erkenntnis durch, dass die FED ihren Fokus nicht länger auf einzelne Beschäftigungsdaten, sondern vielmehr auf breiter
basierte Arbeitsmarktdaten richtet. Somit bewegte sich Gold während des Monats über weite Strecken in einer überraschend engen Handelsspanne um USD 1300/Unze.
In der letzten Monatswoche durchbrach der Preis jedoch seine Unterstützungsmarke, bevor er sich wieder bei USD 1250/Unze stabilisieren konnte. Bezogen auf den Gesamtmonat bedeutete dies ein Minus von 3,2%. Mit –2,0% hielt sich der Silberpreis etwas besser. Gold- und Silberaktien gerieten im Mai somit unter Druck. Der Fonds büßte auf Monatsbasis 7,5% ein, der Vergleichsindex 6,7%.
Infolge der indischenWahlen im Mai gehen viele Goldmarktbeobachter davon aus, dass die neue Regierung die Importrestriktionen und die Zölle auf Gold allmählich lockern wird. Die 2013 eingeführten Beschränkungen hatten die Goldnachfrage deutlich negativ beeinflusst, wobei aber der Anstieg des Goldschmuggels nach Indien für eine gewisse Entlastung sorgte. Allerdings trugen die Restriktionen auch zu einer Senkung des Leistungsbilanzdefizits bei. Eine etwaige Lockerung der Beschränkungen wird unseres Erachtens daher nur langsam erfolgen. Sie könnte sich aber in Zukunft günstig auf die physische Nachfrage bei Gold auswirken. Im Goldmarkt sind wichtige Entwicklungen erkennbar.
Den Produzenten gelingt es, den Kostensenkungstrend auch 2014 weiter fortzusetzen (siehe auch unsere Publikation vom 11. Juni 2014 „Goldproduzenten – Die durchschnittliche operative Marge steigt weiter!“). Zudem gab es im letzten Monat einige bedeutende Akquisitionen innerhalb des Sektors. Dabei stand nicht das Interesse an billigst bewerteten Assets im Mittelpunkt, sondern vielmehr an Qualitätsanlagen, Synergien oder einer klaren Mehrwertstrategie. Ferner konnten sich mehrere Unternehmen über die Aktien- oder Kreditmärkte Finanzierungen für den Bau neuer Goldminen sichern. Alle genannten Aspekte deuten stark darauf hin, dass die Unternehmen innerhalb des Sektors ihr Schicksal nicht der Entwicklung des Goldpreises allein überlassen wollen. Der Sektor hat sich an das niedrigere Preisniveau angepasst und sorgt nun weiter für Mehrwert durch Verbesserungen im operativen Bereich und bei der Qualität der Anlagen. Diese Einschätzung, die derzeit günstigen Bewertungen innerhalb des Sektors sowie der von uns für die Zukunft prognostizierte höhere Goldpreis bestätigen uns in der Meinung, dass Edelmetallaktien und der Fonds aktuell eine attraktive Anlagegelegenheit darstellen.
Im Handelsmonat September legte der von Universal Investment aufgelegte Montrusco Bolton Global Equity Fund eine Stabilisierungsphase ein und zeigte sich im Monatsverlauf unverändert. Für das bisherige Handelsjahr 2024 summieren sich die Kursgewinne des UI I – Montrusco Bolton Global Equity Fund IA EUR Acc (WKN A3CTNV, ISIN LU2361251221) damit auf +11,1 Prozent. FondsManager Jean David …
