Die Volatilität an den Aktienmärkten blieb im Monat Juli weiterhin hoch, da nach wie vor die Unsicherheit über die wirtschaftlichen Auswirkungen des Coronavirus besteht. Der VIX-Index, ein gebräuchliches Maß für die Volatilität des US-Aktienmarktes, lag im Monatsdurchschnitt bei 27, was etwa 40 Prozent über seinem langfristigen Durchschnitt liegt. Der DNB Technology Fund (WKN A0MWAN, ISIN LU0302296495) verzeichnete im Monatsverlauf eine positive Rendite von +0,09 Prozent auf Eurobasis. DNB-FondsManager Anders Tandberg-Johansen betrachtet in seinem Monatsbericht für Juli die Marktentwicklungen im Detail und analysiert, zu welchen Einzeltiteln es die größten Neuigkeiten gab. Der norwegische Technologieexperte fasst die wichtigsten Tendenzen aus dem globalen Technologiesektor für alle FondsInvestoren der SJB Strategie Surplus zusammen.
Marktkommentar
Die Volatilität an den Aktienmärkten blieb im Monat Juli weiterhin hoch, da nach wie vor die Unsicherheit über die wirtschaftlichen Auswirkungen des Coronavirus besteht. Der VIX-Index, ein gebräuchliches Maß für die Volatilität des US-Aktienmarktes, lag im Monatsdurchschnitt bei 27, was etwa 40 % über seinem langfristigen Durchschnitt liegt.
Die Strategie verzeichnete im Laufe des Monats eine positive absolute Rendite, die leicht unter der Benchmark lag. Zu den nennenswerten positiven Beiträgen zählten Ericsson und Sony, während Vodafone und die Deutsche Telekom negativ zum Ergebnis beitrugen. Der Technologie-, Medien- und Telekommunikationssektor zeichnet sich durch starke, stabile Erträge aus. Die Zinssätze sind niedrig und es gibt eine Reihe von strukturellen Wachstumstreibern in den Sektoren. Unserer Meinung nach wurde in den letzten Jahren zu wenig in die IT- und Telekommunikationsinfrastruktur investiert. Wir sind der Ansicht, dass dies die Grundlage für ein solides Wachstum in der Zukunft ist.
Wir glauben, dass die Marktvolatilität so lange anhalten wird, bis sich abzeichnet, wann das Virus unter Kontrolle gebracht wird und sich die Weltwirtschaft erholt. Nach wie vor besagen die Markterwartungen, dass die Weltwirtschaft im zweiten Quartal ihren Tiefpunkt erreichen wird, gefolgt von einer raschen Erholung ab dem dritten Quartal.
Performance
Die Aktien des Telekommunikationsgeräteherstellers Ericsson entwickelten sich gut. Zuvor hatte das Unternehmen einen starken Q2-Bericht vorgelegt, der hinsichtlich der Gewinnspannen positiv überraschte. Auch die Aktien des Technologiekonzerns Sony zeigten laut den Quartalsergebnissen eine starke Performance und wurden weniger als befürchtet von Covid-19 als auch sehr starken Trends im Videospielgeschäft beeinflusst.
Das Anlageuniversum verändert sich ständig, und neue Geschäftsmodelle entstehen auf Kosten von bestehenden Unternehmen. Dies schafft eine solide Grundlage für einen aktiven und opportunistischen Ansatz beim Stockpicking. Die Aktien des Telekommunikationsbetreibers Vodafone fielen im Laufe des Monats trotz eines ermutigenden Quartalsberichts, da sich die Investoren auf eine neue Veröffentlichung in seinem Funkturmgeschäft im Vorfeld eines geplanten Börsengang konzentrierten, der etwas geringere Gewinne als erwartet erbrachte. Die Aktien des Telekommunikationsbetreibers Deutsche Telekom gingen im Laufe des Monats leicht zurück, was in erster Linie auf einen stärkeren EUR zurückzuführen ist, der den Wert ihrer USD-Bestände an T-Mobile-Aktien verringert.
