SJB | Korschenbroich, 30.06.2023.
Die nordischen Märkte schwenkten im Mai in eine Korrekturbewegung ein, wobei Finnland und Schweden am stärksten nachgaben, während Dänemark unverändert blieb. In diesem angespannten Marktumfeld verzeichnete der DNB Nordic Equities Fund (WKN 987767, ISIN LU0083425479) eine Wertentwicklung von -2,57 Prozent und entwickelte sich damit besser als der Vergleichsindex, der um 3,53 Prozent nachgab. DNB-FondsManager Øyvind Fjell berichtet im aktuellen Monatsreport, welche Veränderungen im Portfolio des Fonds vorgenommen wurden und wie er den Marktausblick einschätzt. Investoren erfahren hier alles Wichtige über die Entwicklung der Börsen aus dem hohen Norden.
Marktkommentar
Der nordische Markt korrigierte im Mai zum ersten Mal in diesem Jahr nach einer starken Performance im letzten Jahr nach unten. Dänemark blieb unverändert, während Finnland, Schweden und Norwegen um 5.4%, 4.7% bzw. 2% nachgaben. Alle Renditen in NOK gemessen.
Fondskommentar
Der Fonds entwickelte sich im Mai um 1.1% besser als der Index, was hauptsächlich auf Stockpicking-Effekte zurückzuführen ist. Die Auswirkungen der Sektorallokation waren im Mai leicht positiv. Unsere Untergewichtungen in den Bereichen Energie und Immobilien leisteten auf Sektorebene einen positiven Beitrag, der teilweise durch einen negativen Beitrag unserer Untergewichtung im Bereich Transport ausgeglichen wurde. Das Stockpicking wirkte sich im Mai positiv aus. Die erfolgreiche Entwicklung wurde durch eine Erholung bei NKT und Bonheur vorangetrieben, da sich grüne Aktien im Laufe des Monats besser entwickelten. NKT profitierte von höheren Leistungszielen, während Bonheur aufgrund eines bedeutenden Gewinns bei einer Offshore-Windauktion in Irland zulegte. Der positive Beitrag von Stockpicking im Monat wurde teilweise durch den Einbruch der Aktie von Embracer Group kompensiert. Die Aktie fiel im Mai um mehr als 50%, nachdem sie ein viel erwartetes transformatives Partnerschaftsabkommen verloren hatte. Während wir die Bewertung nach der Kursreaktion und den Schätzungsrevisionen weiterhin für attraktiv halten, haben wir unsere Beteiligung aufgrund des erhöhten Risikos und des mangelnden Vertrauens in das Management reduziert.
Ausblick:
Für den Juni erwarten wir, dass die Märkte um das Risiko eines schwächeren Wirtschaftsausblicks herum handeln werden, das durch eine nachlassende Inflation ausgeglichen wird. Obwohl wir noch keine wesentliche Verlangsamung des Wirtschaftswachstums feststellen konnten, sehen wir weiterhin das Risiko einer schwächeren Weltwirtschaft, die durch strengere Kreditbedingungen bedingt ist. Daher sehen wir weiterhin den Vorteil, einige defensive Titel in unserem Portfolio zu haben. Trotz der schwachen Performance grüner Titel im bisherigen Jahresverlauf sind wir weiterhin optimistisch, was die Aussichten auf höhere Renditen bis 2023 aufgrund niedrigerer Rohstoffpreise und moderaterer Zinssätze angeht. Im Mai haben wir unsere Position in Atlas Copco auf Kosten unserer Bestände in Sandvik und SKF erhöht, um das zyklische Engagement im Portfolio zu verringern. Außerdem haben wir unsere Beteiligungen an Vestas und Ørsted aufgestockt, während wir unser Engagement in Boliden und Embracer reduziert haben.
