SJB | Korschenbroich, 06.09.2022.
Die wichtigsten Indizes schlossen im Juli im positiven Bereich und erholten sich damit von den schlechten Ergebnissen der Vormonate. In diesem Marktumfeld zeigte sich der DNB Disruptive Opportunities (WKN A2PS58, ISIN LU2061961145) gestärkt und legte im Berichtszeitraum um +11,29 Prozent zu. Der Fonds, der hauptsächlich in Aktien von Unternehmen investiert, die im Bereich bahnbrechender Technologien tätig sind und von den disruptiven Entwicklungen der Zukunft profitieren, entwickelte sich damit besser als seine Benchmark. FondsManager Audun Wickstrand Iversen analysiert in seinem Monatsbericht für Juli die Marktgeschehnisse im Detail und fasst für alle FondsInvestoren der SJB Strategie Surplus die wichtigsten Entwicklungen aus den Sektoren Kommunikation, Informationstechnologie, Gesundheitswesen, erneuerbare Energien und Energieeffizienz zusammen.
Marktkommentar
Die wichtigsten Indizes schlossen im Juli im positiven Bereich und erholten sich damit von den schlechten Ergebnissen der Vormonate. Die Zentralbanken haben die Zinssätze weiterhin in erheblichem Umfang angehoben, und die mit Spannung erwartete Anhebung der Fed um 75 Basispunkte war die erste dieser Größenordnung seit 1994. Auch die EZB schloss sich der Anhebung im Juli an und erhöhte den Zinssatz von 0 auf 0,5 %. Insgesamt entwickelten sich risikobehaftete Anlagen im Juli gut, obwohl die Angst vor einer weltweiten Rezession zunimmt.
Fondskommentar
Im Juli betrug die Wertentwicklung des Fonds +8,00 % (USD), während die Benchmark, der MSCI World, eine Performance von +7,86 % (USD) aufwies. Der Fonds investiert weltweit in fünf Anlagekategorien. (1) Konnektivität, (2) Urbane Mobilität, (3) Maschinelle Revolution, (4) Demografie und (5) Green Deal. Der Fonds investiert breit gestreut an den weltweit größten Börsen und Branchen auf der Suche nach disruptiven Chancen, die sich aus Veränderungen in den Bereichen Technologie, Regulierung und Verbraucherverhalten ergeben. Im Juli haben wir einige Änderungen im Portfolio vorgenommen. In der Kategorie Konnektivität (1) haben wir unsere Position in Unity Software (US) erhöht. In der Kategorie Städtische Mobilität (2) haben wir unsere Position in Uber Technologies (US) erhöht, da wir der Meinung sind, dass das Unternehmen derzeit unter dem fairen Preis gehandelt wird. Uber wird derzeit zu einem EV/Umsatz gehandelt, der rund 60 % unter seinem historischen 2-Jahres-Durchschnitt liegt. Außerdem haben wir unsere Position in Tesla (US) leicht erhöht, da das Unternehmen aktiv an der Entwicklung seiner Technologie für autonomes Fahren arbeitet und jede Woche die Software seiner Fahrzeuge verbessert. In der Kategorie “Green Deal” (5) haben wir nach einem zufriedenstellenden Aufschwung der Aktie einen Teil von First Solar (US) verkauft. Wir besitzen auch etablierte Unternehmen in Bereichen mit strukturellem Wachstum (Fanuc, Emerson, IGO), kleinere Unternehmen, die möglicherweise vor technologischen und marktbezogenen Durchbrüchen stehen und von denen wir annehmen, dass sie über Cashflow verfügen werden (Nanoform, Salmon Evolution, Idex Biometrics), und Unternehmen mit zukünftigen disruptiven Geschäftsmodellen, in die wir großes Vertrauen haben (mehrere kleinere Unternehmen). Der gemeinsame Nenner ist, dass wir glauben, dass sie alle Teil des strukturellen Wachstums sind, welcher disruptiven Möglichkeiten schafft.
Ausblick
Wir sind nach wie vor der Meinung, dass die Inflation in den USA ihren Höhepunkt erreicht hat und im Laufe des Herbstes zurückgehen wird. Wir glauben, dass wir nun in eine Phase eintreten, in der sich der breite Markt allmählich auf eine sich verschlechternde Wirtschaft, sinkende Inflationsraten und sinkende Gewinnmargen der Unternehmen konzentriert. Es bleibt abzuwarten, ob die Fed ihre restriktive Haltung beibehält oder aufgrund von politischem Druck und/oder der Erkenntnis, dass sich das Wachstum abschwächt, zu einer restriktiveren Haltung übergeht.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass wir kurzfristig Volatilität erwarten, bevor wir eine mögliche sanfte Landung sehen könnten.
