SJB | Korschenbroich, 22.06.2021.
Markus Bachmann. FondsManager. Craton Capital Precious Metal Fund.
Gold setzte seine Erholung während des Berichtsmonats mit einem Plus von 7,8% fort, während Silber mit 8,2% noch etwas stärker zulegte. Goldaktien spiegelten die Stärke der zugrunde liegenden Metalle wider. Rohstoffstratege Markus Bachmann geht davon aus, dass sich die Edelmetallpreise weiter in einem langfristigen Aufwärtstrend befinden. In diesem positiven Marktumfeld setzte der Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) im Mai seine Aufwärtsbewegung fort und erreichte eine Rendite von +12,90 Prozent. Craton-FondsManager Bachmann analysiert in seinem Monatsbericht die aktuelle Lage im Edelmetallsektor und nimmt für alle FondsInvestoren der Strategien SJB Substanz und SJB Surplus die jüngsten Entwicklungen unter die Lupe.
Unsere wichtigsten Beobachtungen für den Berichtszeitraum
Das Ausmaß der wirtschaftlichen Erholung und die Nachhaltigkeit der aufkeimenden Inflation waren auch über die Berichtsperiode im Fokus der Anleger an den globalen Finanzmärkten. An den Bewertungsniveaus der Aktienmärkte scheiden sich die Geister und Gemüter. Manche halten Sie für ausgereizt und überteuert. Aber Bargeld und Staatsanleihen verlieren mehr und mehr den Status einer echten Alternative zu Aktien. Das macht Gold wiederum interessant und es verdichten sich die Anzeichen, dass das gelbe Metall für die nächste Aufwärtsphase bereit ist. Die nächsten Wochen und Monate werden auch eine Antwort auf die Gretchenfrage geben, ob die US Notenbank verstärkt Kontrolle auf die Zinskurve der amerikanischen Staatsanleihen ausübt. Das würde dem Goldpreis einen erheblichen Schub verleihen.
Im starken Gegensatz zu anderen Sektoren sind Goldaktien im Vergleich zu ihren historischen Kennzahlen weiterhin günstig bewertet. Das wird, ebenso wie die positiven Aussichten für den Goldpreis, von den meisten Investoren noch ausgeblendet. Dabei sind die Voraussetzungen für einen höheren Goldpreis real. Es ist nur eine Frage der Zeit wann die massiven geldpolitischen Anreize und das Gelddrucken der meisten großen Zentralbanken den Preis für das gelbe Metall weiter „anheizen“. Und auch die Inflation ist da, die Frage ist nur, wie hoch und wie lange sie anhält. Wie weit die Zentralbanken auf den Inflationsdruck reagieren werden sei dahingestellt. Wir vermuten, dass bezüglich einer möglichen Erhöhung der Leitzinsen starke Zurückhaltung ausgeübt wird. Das Niveau der Staatsverschuldung explodiert weiter und ist so hoch, dass die Zentralbanken keinen signifikanten Anstieg ihrer jeweiligen Leitzinsen zulassen können. Sie sind vielmehr auf ein inflationäres Umfeld angewiesen, um den realen Schuldenstand langfristig zu senken.
Sind die niedrigen Bewertungen im Goldsektor gerechtfertigt? Wir glauben ganz und gar nicht. Abgesehen von den unterstützenden Faktoren für einen höheren Goldpreis befinden sich die meisten Unternehmen in einer viel besseren Verfassung als im vergangenen Jahrzehnt. Die Bilanzsummen sind weiterhin gesund und verbessern sich mit jedem Quartal (im Gegensatz zum letzten Zyklus) und die meisten Unternehmen erzielen hohe operative Margen und Cashflows. Dies dürfte zu höheren Dividendenausschüttungen führen und gibt die Möglichkeit für Investitionen und für Akquisitionen kleinerer Konkurrenten.
Der Craton Capital Precious Metal Fund
Gold setzte seine Erholung während des Berichtsmonats mit einem Plus von 7,8% fort, während Silber mit 8,2% noch etwas stärker zulegte. Goldaktien spiegelten die Stärke der zugrunde liegenden Metalle wider. Der Fonds legte um 12,90 % zu. Der größte Teil unserer Beteiligungen im Goldsektor zeigte starke Renditen, aber es sind die Silber gewichteten Namen, die sich wirklich hervorgetan haben, wobei mehrere Positionen im Monat über 20 % zulegten. Dabei blieben die Metalle der Platingruppe und die Platinproduzenten etwas zurück. Edelmetalle befinden sich in einem langfristigen Aufwärtstrend. Die seit 2016 gelegte Basis deutet auf einen langjährigen und nachhaltigen Aufwärtszyklus.
