SJB | Korschenbroich, 15.02.2022.
Der Januar bot einen ersten Vorgeschmack auf das, was den Anlegern bevorstehen könnte. Die Märkte waren allgemein angespannt, volatil und nervös. Gold reagierte zunächst negativ auf die Stimmung und den Tonfall einer aggressiveren Fed-Politik, erholte sich aber später. In diesem Marktumfeld verzeichnete der Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) eine Monatsrendite von -2,55% – deutlich besser als die Benchmark, die mit einer Performance von -6,40 Prozent aufwartete. Craton-FondsManager Markus Bachmann analysiert in seinem Monatsbericht die aktuelle Lage im Edelmetallsektor und bringt alle FondsInvestoren der Strategien SJB Substanz und SJB Surplus auf den neuesten Stand.
Unsere wichtigsten Beobachtungen für den Berichtszeitraum
Schätzungen zufolge verfügen etwa 40% der erwachsenen US-Bevölkerung über Ersparnisse von weniger als 1’000 Dollar. Über 60% der Wähler sind der Meinung, dass die US-Regierung nicht genug gegen die Inflation unternimmt. Ob die US-Administration (oder irgendeine Regierung auf Welt) tatsächlich in der Lage ist oder über das nötige Instrumentarium verfügt, um höheren Preisen entgegenzuwirken, ist nicht der Punkt. Es ist auch weniger relevant, dass die Inflation ihren Höhepunkt bereits erreicht haben könnte. Die Menschen spüren die Auswirkungen der höheren Preise in ihren Taschen. Außerdem finden im November 2022 in den USA Zwischenwahlen statt. Das könnte dazu führen, dass die Geldpolitik der Fed stärker politisiert wird und die Zähmung der Inflation die Sorgen der Fed über die Entwicklung der Finanzmärkte überwiegt. Jahrzehntelang gehörte es zu den inoffiziellen Zielen der Fed, die Stabilität der Finanzmärkte zu gewährleisten und die Preise von Vermögenswerten hochzuhalten. Das Reallohnwachstum der breiten Bevölkerung über die vergangenen Jahrzehnte war bestenfalls mässig und für viele blieb der amerikanische Traum in weiter Ferne. Wenn sich die Prioritäten der Fed nun verschieben, könnte ein solcher Regimewechsel weitreichende Folgen für die Finanzmärkte haben. Es ist noch zu früh, um einzuschätzen, ob die jüngste Entwicklung des Goldpreises diese Winde des Wandels zu diskontieren beginnt. Wir stehen womöglich am Anfang einer Reise durch unbekannte Gewässer wo das Erreichen eines sicheren Hafens nicht garantiert ist. Angesichts der bemerkenswert niedrigen Korrelation des Goldpreises und der Aktien von Goldminengesellschaften(0.31) mit allgemeinen Aktien ist das Argument der Diversifizierung eine Aktienstrategie sachlich und einleuchtend. In diesem sich ändernden Markumfeld verdient die Anlageklasse erhöhte Aufmerksamkeit. Der Anleihemarkt scheint in den nächsten 18 Monaten 7 Zinserhöhungen einzupreisen. Nicht so die Aktienanleger; sie sind der Meinung, dass die US-Notenbank kneifen wird. Wie auch immer das Ergebnis ausfallen wird, der Wind an den Aktienmärkten könnte rauher und unberechenbarer werden.
Der Januar bot einen ersten Vorgeschmack auf das, was den Anlegern bevorstehen könnte. Die Märkte waren allgemein angespannt, volatil und nervös. Gold reagierte zunächst negativ auf die Stimmung und den Tonfall einer aggressiveren Fed-Politik, erholte sich aber später. Silber, ein gewisser Gradmesser für Risikobereitschaft, verzeichnete einen Rückgang von 3,8%. Seine Cousins, die weißen Metalle Platin und Palladium, handelten sehr stark. Wie in unserem kurzen Marktkommentar erläutert, sind Befürchtungen, dass ein neuer Zinszyklus eine Bedrohung für Gold und Bergbauunternehmen darstellt, fehl am Platze. Im Monatsverlauf wurden die Edelmetallindizes von der allgemeinen Marktnervosität eingeholt und tendierten nach unten. Glücklicherweise war der Fonds in der Lage, den Rückgang im Vergleich zu den Indizes und den allgemeinen Märkten zu begrenzen und zeigte sich unter den schwierigen allgemeinen Marktbedingungen widerstandsfähig.
Der Craton Capital Precious Metal Fund
Es war ein sehr schwieriger Start ins Jahr, aber angesichts des sich schnell verändernden Umfelds, der sich verschärfenden finanziellen Rahmenbedingungen und der zunehmenden Unsicherheit sollte das nicht überraschen. Die Geschichte hat immer wieder gezeigt, dass sich Goldminen und sogar der physische Goldpreis der nervösen Marktstimmung in der Anfangsphase eines Trendwechsels nicht entziehen können. Die Abkopplung wird jedoch stattfinden und die Metalle und Minengesellschaften werden ihren eigenen Weg finden, höchstwahrscheinlich nach oben. Der Craton Capital Precious Metal Fund konnte dem Gegenwind des Marktes trotzen und fiel erst gegen Ende des Monats in den negativen Bereich und schloss mit einer Rendite von – 2,55%. Der Index (-6,4%) und die Gesamtmärkte schnitten deutlich schlechter ab.
