Der Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) legte im Monatsverlauf um +11,8 Prozent zu. Trotz eines relativ starken US-Dollar stieg der Goldpreis über die Berichtsperiode um 7,5 Prozent an und durchbrach die 1.500-USD-Marke. Somit verdichten sich die Anzeichen, dass sich die 6-jährige Bodenbildungsphase dem Abschluss nähert, und die Wahrscheinlichkeit eines neuen und langjährigen Aufwärtszyklus für Gold und Minenwerte steigt weiter. FondsManager Markus Bachmann analysiert in seinem Monatsbericht für August die aktuelle Lage im Edelmetallsektor und beschreibt für alle FondsInvestoren der Strategien SJB Substanz und SJB Surplus die neuesten Entwicklungen im Portfolio.
Wichtigste Beobachtungen im Berichtszeitraum
• Politische, wirtschaftliche und geldpolitische Prozesse kennen keine Auszeit und die Intensität dieser Entwicklungen hat sich im August – dem eigentlichen „Ferienmonat“ – weiter verstärkt.
• Zentralbanken und Geldmarktpolitik: Das „Race to the Bottom“ intensivierte sich weiter an den globalen Rentenmärkten. Die kürzliche Zinssenkung der US Fed war Nummer 729 auf der Liste der Zinsreduktionen aller Zentralbanken seit der vergangenen Finanzkrise.
• Im August rutschte auch die Zinskurve der 30–jährigen Deutschen Anleihen in den negativen Bereich. Klammert man die US Treasuries aus, handeln mittlerweile 43% der weltweiten Staatsanleihen im negativen Bereich. Dieser Trend verstärkte sich während der Berichtsperiode weiter.
• Anleger bezahlen mehr und mehr Geld für das Privileg, dem jeweiligen Staat Geld zu leihen. Dies ist eine zusätzliche Steuerbelastung der privaten Haushalte und eine weitere Subventionierung der öffentlichen Hand durch die Anleger.
• Der Trend zu Negativzinsen scheint unaufhaltbar und es ist eine Frage der Zeit, bis die US Rentenpapiere dieser Entwicklung folgen werden.
• Es entsteht ein Marktumfeld, in dem sich Gold zu einer unabdingbaren und zentralen Anlage innerhalb jedes diversifizierten Portfolios entwickeln wird. Negative Zinsen reduzieren die Haltungskosten des gelben Metalls, seine Attribute als Mittel zur
langfristigen Werterhaltung und als „Hedge“ gegen Währungsabwertungen sind unübersehbar.
• Diese Rolle hat Gold wie auch die anderen Edelmetalle über die Berichtsperiode mit grosser Bestimmtheit und Konsequenz wahrgenommen: Trotz eines leicht stärkeren US Dollar stieg der Goldpreis im August um 7.5%. Der Silberpreis machte weiter Boden gut und avancierte um 13%.
• Die anderen wichtigen Edelmetalle, Platin und Palladium, stiegen im Monatsverlauf um 8% respektive 1.1% an.
Der Craton Capital Precious Metal Fund
• Der Fonds erzielte eine Monatsrendite von 11.8% und übertraf damit wiederum die Benchmark. Fast alle Anlagen des Fonds trugen zu diesem Ergebnis bei.
• Das sich abzeichnende makroökonomische und geldpolitische Umfeld unterstützt die These, dass sich Gold und Minenwerte erst in der Anfangsphase einer womöglich sehr langen Aufwärtsphase befinden.
• Nach einer starken 3 ½ monatigen Aufwärtsphase wäre eine Konsolidierung wünschenswert. Der „Baum“ muss ein wenig „geschüttelt“ werden, um schnelles und spekulatives Geld loszuwerden. Das verschafft langfristig orientierten Anlegern die Möglichkeit für einen Einstieg. Am mittel– bis langfristig positiven Ausblick für Gold, Edelmetalle und Minenwerte ändert sich nichts.
