SJB | Korschenbroich, 07.12.2022.
Die globalen Aktienmärkte konnten sich im Oktober um rund 6,0 Prozent erholen, liegen aber mit einem Kursverlust von etwa 17,0 Prozent seit Jahresbeginn immer noch im roten Bereich. In diesem weiter volatilen Marktumfeld legte der Pictet Global Megatrend Selection P dy EUR (WKN A0X8JZ; ISIN LU0386885296) um +3,10 Prozent zu, während die Benchmark MSCI World ein Plus von 5,71 Prozent verzeichnete. FondsManager Hans Peter Portner liefert in seinem aktuellen Monatsbericht Details über die jüngsten Veränderungen in der Portfoliostruktur des auf globale Megatrends wie Digitalisierung, IT-Sicherheit und Erneuerbare Energien fokussierten Fonds und gibt Investoren einen Marktausblick.
Marktbericht
Die globalen Aktienmärkte erholten sich im Oktober um rund 6%. Mit Verlusten von etwa 17% auf Lokalwährungsbasis liegt ihre Performance seit Jahresbeginn allerdings bislang immer noch in tief rotem Bereich. Verantwortlich für die Erholung waren vage Anzeichen weniger restriktiver Zentralbanken sowie ein guter Start der Berichtssaison. US-Aktien gehörten zu den Performance-Spitzenreitern. Angesichts der Erwartung, dass die Fed ihre Zinsstraffungen nach dem allseits für November erwarteten Zinsschritt um 75 Bp verlangsamen könnte, beendeten sie ihren zwei Monate andauernden Abwärtstrend. Eine ähnlich gute Entwicklung verzeichneten europäische Aktien. Der STOXX 600-Index erklomm ein Sechs-Wochen-Hoch. In Europa fielen die Gewinne dank des starken Rückenwinds von Währungsseite, des Rohstoff-Exposures und der Basiseffekte besonders robust aus. Die Schwellenmärkte gaben hingegen nach, was der schwachen Performance in Asien geschuldet war. Chinesische Aktien verloren nach dem Nationalkongress der Kommunistischen Partei an Boden. Auf Sektorebene verzeichnete Energie aufgrund der äusserst starken Ergebnisse die grössten Zugewinne. Industriewerte rangierten an zweiter Stelle – sowohl was die positiven Gewinnüberraschungen als auch die monatlichen Kursgewinne anbelangt. Beiden Sektoren kamen überdies die hohen Öl- und Rohstoffpreise zugute. Dagegen blieben Kommunikationsdienste hinter den Erwartungen zurück, nachdem Unternehmen wie Meta und Alphabet enttäuschende Ergebnisse vorgelegt hatten.
Performanceanalyse
Die Strategie blieb hinter dem MSCI ACWI (6,0% in USD) zurück. Die grössten Beiträge zur Wertentwicklung leisteten Timber, Health, Security, Water, Smart City, Premium Brands und Nutrition, wohingegen Digital, Clean Energy, Robotics, Biotech und Human die Wertentwicklung schmälerten.
Portfolio-Aktivität – Über- und Untergewichtungen
Wir nahmen im Berichtsmonat Umschichtungen im Portfolio vor, um die strategische Gewichtung der zugrunde liegenden Themen wiederherzustellen.
Marktaussichten
Der Ausblick für die Weltwirtschaft trübt sich ein. Während die Zentralbanken die Zinsen anheben, um die Inflation zu bekämpfen, dürfte sich das BIP-Wachstum weiter verlangsamen, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer globalen Rezession steigt. Positiv ist, dass die Anlegerpositionierung bei riskanteren Anlagen relativ vorsichtig ausfällt. Die Netto-Long-Positionen bei S&P-500-Futures bewegen sich auf einem Rekordtief und preisen damit einen deutlichen Rückgang der Wachstumsdynamik ein. Damit sich der Marktausblick wieder positiver gestaltet, wären eine Stabilisierung der Prognosen zu den Unternehmensgewinnen, eine steilere Renditekurve und bessere relative Bewertungsniveaus für zyklische Aktiensektoren vonnöten. Die globale Marktliquidität nimmt rasch ab – seit März haben die Zentralbanken bereits nach der Pandemie ergriffene geldpolitische Stimulierungsmassnahmen im Umfang von USD 8 Bio. zurückgenommen. Beim derzeitigen Tempo würde es weitere fünf Monate dauern, bis die vor der Pandemie verzeichneten Niveaus wieder erreicht sind und die monetäre Inflation und damit ein wesentlicher Belastungsfaktor beseitigt ist. Mit Blick auf die Zukunft dürfte das BIP-Wachstum in den USA unseres Erachtens in den nächsten drei Quartalen deutlich unter das Trendniveau sinken, bevor es in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres zu einer leichten Erholung kommt. Was den Euroraum anbelangt, so erscheint eine Rezession hier noch wahrscheinlicher und stellt auch unser Basisszenario dar. Ein Positivfaktor ist die verbesserte Dynamik in Bezug auf die Energiesicherheit, die den gestiegenen Gasvorräten und dem damit einhergehenden Rückgang der Gaspreise zu verdanken ist. Nachdem Präsident Xi Jinping seine Macht in China weiter konsolidiert hat, unterziehen wir die Aussichten für die chinesische Wirtschaft einer Neubewertung.
Portfoliostrategie
Der Fonds Global Megatrend Selection ist eine einzigartige Anlagelösung für Anleger, die sich bei vielversprechenden und von starken langfristigen Trends getragenen Anlagethemen engagieren möchten. Die Strategie legt in eine Kombination gleich gewichteter thematischer Anlagestrategien von Pictet an: Biotech, Clean Energy, Digital, Health, Human, Nutrition, Premium Brands, Robotics, Security, SmartCity, Timber und Water.
