SJB | Korschenbroich, 22.10.2024.
Im September zeigten sich europäische Aktien trotz des anhaltenden wirtschaftlichen Gegenwinds und der politischen Unsicherheiten vorsichtig optimistisch. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für September zeigte, dass die Preise für Waren und Dienstleistungen so langsam wie seit Februar 2021 nicht mehr gestiegen sind. In diesem unterstützenden Marktumfeld verzeichnete der ECP Strategic Selection Fund – European Value (WKN A14YQK, ISIN LU1169207518) eine Wertentwicklung von +0,77 Prozent und verbesserte sein Ergebnis seit Jahresbeginn auf +12,38 Prozent. Die größten Positivbeiträge zur FondsEntwicklung leisteten FLSmidth, JOST Werke und Anima Holding. In seinem aktuellen Monatsbericht für September analysiert ECP-FondsManager Léon Kirch die jüngsten Marktbewegungen, benennt die Veränderungen im Portfolio und gibt einen Ausblick für Europas Börsen.
Im September 2024 zeigten sich europäische Aktien trotz des anhaltenden wirtschaftlichen Gegenwinds und der politischen Unsicherheiten vorsichtig optimistisch. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für September zeigte, dass die Preise für Waren und Dienstleistungen so langsam wie seit Februar 2021 nicht mehr gestiegen sind, wobei der Verkaufspreisindex unter das Niveau fiel, das dem Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) von 2 % entspricht. Die Inflation im Dienstleistungssektor kühlte sich auf den niedrigsten Stand seit März 2021 ab, und die Warenpreise gingen weiter zurück. Diese Fortschritte bei der Senkung der Inflation scheinen sich jedoch negativ auf das Wirtschaftswachstum auszuwirken. Sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor ging die Produktion im September zurück. Der Abschwung im verarbeitenden Gewerbe verschärfte sich, und die Dienstleistungswirtschaft geriet nahezu zum Stillstand, wobei beide Sektoren eine schwächere Nachfrage und ein zunehmend pessimistisches Geschäftsklima meldeten. Der deutsche Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe fiel im September von 42,4 im August auf 40,6 und markierte damit den vierten Monat in Folge mit einer sich vertiefenden Verlangsamung und den niedrigsten Wert seit 12 Monaten.
Als größte Volkswirtschaft der Region stand Deutschland vor Herausforderungen aufgrund von Schwächen in seinem Industriesektor, einer geringeren chinesischen Nachfrage und Schwierigkeiten in der Automobilindustrie, die sich aus dem Übergang zur Produktion von Elektrofahrzeugen ergaben. Trotz dieser Hindernisse erholten sich die europäischen Aktienindizes auf frühere Höchststände, was auf ein neues Vertrauen der Anleger hindeutet. Dieser Wiederanstieg war zum Teil auf die Entscheidung der EZB zurückzuführen, ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,50 % zu senken, um das Wachstum angesichts der gedämpften Inflation, die unter ihr Ziel von 2 % fiel, anzukurbeln. Darüber hinaus verzeichneten Sektoren wie Luxusgüter und Industrieaktien nach der Ankündigung neuer Konjunkturmaßnahmen in China Zuwächse, was die Aussichten für europäische Exporteure mit starken Verbindungen zum chinesischen Markt verbesserte.
Während die wirtschaftlichen und politischen Herausforderungen anhalten, bietet die Kombination aus unterstützender Geldpolitik und potenziellem Wachstum der Auslandsnachfrage einen vorsichtig positiven Ausblick für europäische Aktien in der Zukunft. Unsere Performance seit Jahresbeginn (YTD) stieg auf +12,38%, unterstützt durch eine positive Rendite von +0,78% im September. Maßgeblich zu dieser starken Entwicklung trugen FLSmidth, JOST Werke und Anima Holding bei. Umgekehrt haben Subsea, Teleperformance und Exor unsere Gewinne leicht geschmälert. Wir haben unsere Portfoliozusammensetzung im Laufe des Monats beibehalten, was unser Vertrauen in unsere aktuellen Investitionen und unsere strategische Positionierung widerspiegelt.
Unser disziplinierter Anlageansatz konzentriert sich auf die Identifizierung hochwertiger Unternehmen mit überzeugenden Bewertungen, soliden Fundamentaldaten und nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen. Mit Blick auf die Zukunft halten wir an unserer Strategie fest, qualitativ hochwertige Vermögenswerte zu attraktiven Bewertungen aufzuspüren. Das sich wandelnde Wirtschaftsumfeld in Verbindung mit der akkommodierenden Geldpolitik der EZB bietet ein vielversprechendes Umfeld für europäische Aktien. Wir glauben, dass unser Portfolio gut positioniert ist, um in den kommenden Monaten von potenziellen Erholungs- und Wachstumschancen zu profitieren. Wir bleiben jedoch wachsam, was die Risiken angeht, die von geopolitischen Unsicherheiten und der anhaltenden Marktvolatilität ausgehen. Unser proaktives Risikomanagement und unsere gründliche Analyse ermöglichen es uns, diese Herausforderungen effektiv zu meistern. Mit einer Barreserve von 3,8 % sind wir gut gerüstet, um zukünftige Chancen zu nutzen und uns an die Marktdynamik anzupassen, um sicherzustellen, dass unser Portfolio robust und widerstandsfähig bleibt.
