Die Börsen der Frontier-Märkte erlitten im Juli Verluste und entwickelten sich schlechter als die Aktienmärkte der Schwellen- und Industrieländer. In den meisten Regionen nahmen die Fälle von COVID-19 stark zu. Im Portfolio des Frontier-Markets-Fonds entwickelte sich die Military Commercial Joint-Stock Bank vergleichsweise schwach, genau wie der vietnamesische Einzelhändler Mobile World Investment. Überzeugen konnte hingegen die in Pakistan ansässige Habib Bank, die ihren Gewinn fast verdreifachte. Im Monatsverlauf verzeichnete der T. Rowe Price Frontier Markets Equity Fund (WKN A1166Y, ISIN LU1079764939) eine Wertentwicklung von -1,55 Prozent auf USD-Basis. Über die Änderungen im Portfolio und neue Investments auf Einzeltitelebene informiert FondsManager Oliver Bell in seinem Monatsbericht für Juli. Dort liefert der Frontier-Markets-Experte die neuesten Details über den in der Strategie SJB Stars enthaltenen Aktienfonds.
Die Börsen der Frontier-Märkte erlitten im Juli Verluste und entwickelten sich schlechter als die Aktienmärkte der Schwellen- und Industrieländer. In den meisten Regionen nahmen die Fälle von COVID-19, der durch das Coronavirus ausgelösten Lungenkrankheit, stark zu. In unserem Portfolio wurde die Performance durch unser Engagement in der Military Commercial Joint-Stock Bank geschmälert. Obwohl das Institut im zweiten Quartal, gestützt auf ein überraschend starkes Kreditwachstum, solide Gewinnsteigerungen (vor Steuern) gegenüber dem Vorjahr erzielte, verlor die Aktie an Wert. Grund dafür waren Sorgen um eine weitere Ausbreitung des Coronavirus in Vietnam, die stärker wogen als die relativ guten Geschäftszahlen. Zusätzlich belastet wurde die relative Rendite durch unser Engagement im vietnamesischen Einzelhändler Mobile World Investment (MWI), dessen Geschäft durch die Corona-Pandemie unter Druck geriet. Die Umsätze der Mobilfunk- und Unterhaltungselektronikketten des Unternehmens brachen im zweiten Quartal ein, da im April etwa 30% der Läden vorübergehend geschlossen werden mussten. Hingegen verzeichneten die MWI-Lebensmittelketten ein starkes Umsatzwachstum, gestützt auf den beschleunigten Ausbau weiterer Ladengeschäfte. Unsere benchmarkunabhängige Position in der in Pakistan ansässigen Habib Bank leistete hingegen einen positiven Beitrag zur relativen Performance. Die Bank übertraf im ersten Halbjahr die Erwartungen, indem sie ihren Gewinn fast verdreifachte. Dies war insbesondere auf einen deutlichen Anstieg der Einnahmen aus Staatstiteln sowie einen Rückgang der Verwaltungskosten zurückzuführen.
Wir haben die Übergewichtung im Finanzsektor angehoben, indem wir unsere Position im Betreiber einer Plattform für den Kauf, den Aufbau und die Entwicklung von Unternehmen in Georgien aufgestockt haben. Das Management verfolgt einen disziplinierten Investitionsansatz und eine effektive Kapitalallokationsstrategie. Zudem verfügt es über einen guten Zugang zu den Finanzmärkten und es gelingt ihm, mit einem opportunistischen Ansatz Einnahmen aus seinen Investitionen zu generieren. Sein Anlageportfolio verteilt sich ausgewogen auf defensive und Wachstumssektoren, und die Gesellschaft will in den nächsten zehn Jahren die Aktienrenditen verzehnfachen.
