SJB | Korschenbroich, 08.11.2022.
Der MSCI World beendete den September mit einem Minus von 9,5 Prozent, und auch der DNB Renewable Energy Fund erzielte nach zwei starken Monaten im September eine schwache Performance. Den stärksten positiven Beitrag leistete das Unternehmen First Solar, das seine Gewinnprognosen erneut aufwärts revidierte. Der größte Negativbeitrag kam von Scatec, dessen Capital Markets Day enttäuschte. Insgesamt gab der DNB Renewable Energy Fund (WKN A0MWAL, ISIN LU0302296149) im Berichtsmonat um 11,81 Prozent nach und entwickelte sich rund 2,5 Prozentpunkte besser als der MSCI World. DNB-FondsManager Christian Rom analysiert in seinem aktuellen Monatskommentar die jüngsten Marktentwicklungen in den Zukunftsbranchen Umwelttechnologie und Erneuerbare Energien. Investoren der SJB FondsStrategie Nachhaltig finden hier den aktuellen Marktbericht des DNB-Aktienexperten.
Marktkommentar
Der MSCI World beendete den September mit einem Minus von 9,5 %. Trotz der Eskalation im russisch-ukrainischen Krieg hielten die europäischen Märkte insgesamt mit den weltweiten Aktienmärkten Schritt. Die Risikoaversion verschärfte sich im September aufgrund des genannten Konflikts wie auch der geldpolitischen Straffung seitens der Fed, des Festhaltens Chinas an seiner NullCovid-Strategie und politischen Turbulenzen im Vereinigten Königreich.
Fondskommentar
Auch der Fonds erzielte nach zwei starken Monaten im September eine schwache Performance. Während unser Fonds seine Benchmark übertraf, konnte er nicht mit dem MSCI World mithalten. Auch im zurückliegenden Monat wurde das Geschehen von der Inflation, den steigenden Zinsen und einer drohenden Rezession beherrscht. Den stärksten Beitrag leistete das Unternehmen First Solar, das seine Gewinnprognosen dank des Auftriebs, den das Inflationssenkungsgesetz in den USA bedeutet, erneut aufwärts revidierte. Der größte Negativbeitrag kam von Scatec, dessen Capital Markets Day enttäuschte, sodass Sell-Side-Analysten die Wertschöpfungskapazität des Unternehmens im Hinblick auf sein künftiges Wachstum in Frage stellten. In unseren Augen ist die negative Wachstumsbewertung indes zu pessimistisch. Wir nehmen nach der jüngsten Verkaufswelle bei einer Vielzahl europäischer Namen Anzeichen auf Wertsteigerungen wahr. Während sich die Energiekrise im dritten Quartal zugespitzt hat, gehen wir davon aus, dass sich unsere in Europa notierten Unternehmen als resilient erweisen werden – nicht zuletzt deshalb, weil sie global aufgestellt und stärker diversifiziert sind als bei früheren Abschwüngen. Zu den größten Nettozukäufen zählte in diesem Monat die neu in Kingspan eingegangene Position: Kingspan ist weltweit führend auf dem Gebiet der Hochleistungsdämmstoffe und Gebäudehüllenlösungen. Viele seiner Produkte sind speziell auf das Segment Gewerbe- und Industrieneubauten ausgelegt und helfen Kunden, energieeffizienter zu bauen, Raum einzusparen und den Bauprozess zu vereinfachen. Das Unternehmen hat ein beeindruckendes Vermögen bewiesen, sowohl organisch als auch über Übernahmen profitabel zu wachsen, während es in neue Regionen und verwandte Produktfamilien vorstößt.
Ausblick
Ermutigend ist die Tatsache, dass die aggregierten Ertragsrevisionen des Fonds im September trotz des gesamtwirtschaftlichen Kontexts positiv blieben. Die Gewinnmultiplikatoren fielen um zwei Schritte zurück. Der Fonds ist höher bewertet als der MSCI World, wobei auch unser Wachstumsausblick positiver ausfällt. Wir sind nach wie vor der Auffassung, dass sich die relativen Sektorperspektiven in den zurückliegenden Jahren fundamental verbessert haben und dass die Energiekrise in Europa und das größte Förderpaket aller Zeiten für erneuerbare Energien in den USA die Energiewende beschleunigen werden.
