SJB | Korschenbroich, 27.04.2023.
Trotz Turbulenzen im Bankensektor mit der Pleite der Silicon Valley Bank und der Notübernahme der Credit Suisse durch die UBS legten die weltweiten Aktienmärkte im März im Schnitt an Wert zu. Auch die Aktien der asiatisch-pazifischen Region konnten sich verbessern, die Gesundheitsaktien dieser Regionen notierten Ende März im Monatsvergleich um 2,7 Prozent höher. In diesem Marktumfeld verzeichnete der Bellevue Asia Pacific Healthcare B EUR (WKN A2DPA9, LU1587985570) eine Monatsperformance von -1,3 Prozent und performte schwächer als seine Benchmark. Im aktuellen Monatsreport berichtet FondsManager Oliver Kubli über die jüngsten Marktereignisse und analysiert die Geschäftsentwicklung ausgewählter Positionen des in der FondsStrategie SJB Nachhaltig enthaltenen Fonds.
Marktrückblick
Trotz Turbulenzen im Bankensektor mit der Pleite der Silicon Valley Bank und der Notübernahme der Credit Suisse durch die UBS legten die weltweiten Aktienmärkte im März im Schnitt an Wert zu. Gemessen am MSCI World in USD schlossen die Aktienanlagen rund 3% höher im Vergleich zum Vormonat. Auch die Aktien der asiatisch-pazifischen Region legten 3% an Wert zu und die Gesundheitsaktien dieser Regionen notierten Ende März im Monatsvergleich 2.7% höher. Die Unsicherheiten im Bankensektor führten dazu, dass die Marktteilnehmer von weniger Zinserhöhungsschritten seitens Fed ausgehen, was den Aktienanlagen Rückenwind verlieh. Die Erholung steht allerdings auf wackligen Beinen. Die Inflation in den USA, aber auch in zahlreichen europäischen Ländern verharrt nach wie vor deutlich über der Zielgrösse der Notenbanken von 2%. Sollte der Inflationsdruck nicht wie erwartet nachlassen, sind weitere Zinserhöhungen kaum abzuwenden.
Der chinesische Distributor von Medikamenten, Produkten der Medizinaltechnik sowie Betreiber von Apotheken, Sinopharm, veröffentlichte überzeugende Quartalszahlen. Der Umsatz konnte im Jahresvergleich um 6% gesteigert werden und der Gewinn um knapp 10%. Im Segment der Distribution von Medikamenten konnte Sinopharm den Marktanteil in den meisten Regionen Chinas vergrössern. Verantwortlich dafür waren insbesondere die im Jahr 2022 unterzeichneten Verträge mit Novartis und Pfizer. Die entsprechenden Umsätze stiegen im Vergleich zur Vorjahresperiode um über 40% an. Aufgrund dieses Zahlensets haben wir die Position neu im Fonds aufgenommen.
Daiichi Sankyo konnte an der Jahrestagung der japanischen Gesellschaft für medizinische Onkologie weitere positive Daten zu einem ihrer ADCs (Antibody Drug Conjugate), dem HER3-DXd, bekanntgegeben. Die Ergebnisse der Phase-I-Studie bei EGFR-mutiertem nicht-kleinzelligem Lungenkrebs (NSCLC) zeigten eine Ansprechrate (ORR) von 40.2%, ein
progressionsfreies Überleben (PFS) von 6.4 Monaten und ein medianes Gesamtüberleben (OS) von 15.8 Monaten bei 102 Patienten (bei vier vorherigen Therapielinien).
Novartis publizierte positive Phase-III-Resultate seines CDK4/6-Inhibitor Kisqali bei adjuvantem HR+/HER2-Brustkrebs. Dies eröffnet für die japanische Pharmafirma Otsuka ein grosses Potenzial, Royalty-Einkommen zu generieren, da Otsuka Kisqali an Novartis auslizenziert hat. Im abgelaufenen Monat wurden neu Otsuka und Sinopharm ins Portfolio aufgenommen. Zudem wurden Legend Biotech und Takeda aufgestockt. Nicht mehr vertreten sind Kyowa Kirin und CSPC Pharma. Reduziert wurden Fisher Paykel, Shin Nippon Biomedical und Pro Medicus.
Positionierung & Ausblick
Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt, in der mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung lebt. Bis 2050 dürfte der Anteil der asiatischen Schwellenländer an der Weltwirtschaftsleistung mehr als 50% ausmachen. Asiatische Volkswirtschaften mit steigenden Einkommen verändern ihr Wachstumsmodell weg vom Industrie- hin zum Dienstleistungssektor. Mit der wachsenden Mittelschicht steigt die Nachfrage nach moderner Medizin. Gesundheit steht vermehrt weit vorne auf der Wunschliste. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, neue Technologien und Forschung treiben die Modernisierung des Gesundheitswesens voran. Die Menschen erhalten dadurch breiteren Zugang zu einer besseren Gesundheitsversorgung. Die Nachfrage steigt zusätzlich durch eine rasch voranschreitende Überalterung. Allein in China werden in 30 Jahren 400 bis 500 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein, die vermehrt moderne Gesundheitsdienstleistungen und Medikamente benötigen. Japan, das auch als das «demografische Labor der Welt» bezeichnet wird, setzt seit vielen Jahrzehnten auf Spitzeninnovationen. Technologieführer in Bereichen wie beispielsweise Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik oder auch bildgebende Verfahren sind im Land der aufgehenden Sonne anzutreffen. Der Fonds bietet einerseits einen defensiven Zugang zu den asiatischen Schwellenländern und andererseits spannende Investitionsmöglichkeiten in Technologieführer in der gesamten Region. Wir investieren in die gesamte Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikafirmen über Biotechunternehmen zu Geräteherstellern bis hin zu Digital-Health-Gesellschaften.
