Der Craton Capital Precious Metals Fund konnte sich zum Jahresauftakt von seinen Verlusten im Dezember deutlich erholen und ein Plus von +8,80 Prozent generieren. Damit entwickelte sich das Portfolio einen knappen Prozentpunkt besser als seine Benchmark (FT Gold Mining Index +7,77 Prozent). Insgesamt zeigte sich der Goldpreis trotz verbesserter Aktienmärkte erstaunlich robust, wie Marktstratege Markus Bachmann betont. Der FondsManager des Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) analysiert in seinem aktuellen Monatsbericht für Januar die Lage an den Finanzmärkten. Zugleich berichtet der Rohstoffexperte allen FondsInvestoren der Strategien SJB Defensiv INT Z 8+, SJB Substanz Z 10+ und SJB Surplus Z 15+ über die neuesten Entwicklungen im Zusammenhang mit Edelmetallen und Minenaktien.
Wichtigste Beobachtungen im Berichtszeitraum
• Die führenden US-Aktienindizes erholten sich von ihren Dezember-Verlusten (S & P 500 +7,87%, Nasdaq + 9,74%). Ausschlaggebend für die Erholung war ein “rebalancing” institutioneller Portfolios.
• Gold blieb trotz der Erholung der allgemeinen Aktienmärkten erstaunlich robust: + 3,02%. Der Dollarindex DXY notierte seitwärts (-0,62%), der Goldpreis stieg in allen wichtigen Währungen. Der Goldpreis in australischen Dollar erreichte im Januar ein Allzeithoch (1’844 AUD / oz).
• Gold als Wertspeicher? Die globalen Gold-ETFs erhöhten ihre Bestände um 2,27 Mio. Unzen oder 3,19%.
• Merger Mania Teil II: Dem Vorbild Barrick/Rangold folgend gaben Newmont/ Goldcorp ihre Fusion am 14. Januar bekannt. Die Transaktion sollte laut Management zu Kosteneinsparungen von mageren 1,2% führen. So macht eine Fusion kaum Sinn! Unter anderem werden die Investmentbanker hohe Beratungsgebühren kassieren, ganz abgesehen von den Kosten der Zusammenführung beider Unternehmen. Wir sind erfreut ob der angekündigten Veräußerung einer großen Anzahl von “kleineren” Unternehmensteilen, die zweifellos besser in den Händen von “kampferprobten” Midcap-Produzenten aufgehoben sind.
• Fed Talk. Wirft die Fed das Handtuch? Der Ton und die Rhetorik der US Notenbank werden vorsichtig und zurückhaltend (“pausieren”). Zieht man die Historie als Leitfaden heran, hat die Fed noch nie mit dem Zinserhöhungszyklus pausiert und die Zinsen dann wieder erhöht. Es ist durchaus möglich, dass der Zinserhöhungszyklus vorbei ist – ein potenzieller Booster für Gold.
• Die nun eher vorsichtige Rhetorik des Fed-Vorsitzenden Powell und seiner Kollegen verbessert die mittel- bis langfristigen Anlageaussichten für Gold erheblich. Seit den Tiefstständen im August ist der Goldpreis sukzessive gestiegen und durchbrach am Ende des Berichtszeitraums erneut die wichtige psychologische Marke von USD 1’300 pro Unze.
• Märkte bewegen sich nicht linear; kurzfristig ist eine leichte Korrektur des Goldpreises nach dem robusten Anstieg der vergangenen Monate möglich. Das sollte aus unserer Sicht als Kaufgelegenheit betrachtet werden.
• Ein Ausbruch über die Marke 1.400 USD / Unze sollte die Türen zu einem neuen Bullenmarkt öffnen. Wenn dieser Widerstand einmal gebrochen ist, ist das Renditepotential für Metalle als auch für Minenaktien weiterhin erheblich.
The Craton Capital Precious Metals Fund
• Der Fonds hatte einen weiteren guten Monat und erzielte ein Plus von 8,8% (gegenüber 7,77% Benchmark); Etwa 2/3 der Portfoliobeteiligungen trugen zur Outperformance bei.
• Der Bewertungsunterschied zwischen großen Goldproduzenten und dem Segment der mittleren bis kleinen Unternehmen ist weiterhin ausserordentlich gross. Letztere handeln auf historischen Tiefstständen gegenüber den großen Goldproduzenten.
• Die bisher veröffentlichten vierteljährlichen Produktionszahlen waren im Großen und Ganzen sehr ermutigend. Mehrere Unternehmen im Fonds erreichten oder übertrafen das obere Ende der Markterwartungen.
