Der Craton Capital Precious Metals Fund konnte im Handelsmonat Dezember eine höchst erfreuliche Performance verzeichnen – die Rendite fiel mit +11,3 Prozent sogar zweistellig aus. Noch wichtiger als die positive Wertentwicklung stuft FondsManager Markus Bachmann das verbesserte Marktumfeld für Goldaktien ein. Der Marktstratege des Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) analysiert in seinem aktuellen Monatsbericht für Dezember die Lage an den Edelmetallmärkten. Zugleich berichtet der Rohstoffexperte allen FondsInvestoren der Strategien SJB Defensiv INT Z 8+, SJB Substanz Z 10+ und SJB Surplus Z 15+ über die neuesten Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Goldpreis. Eine Fortsetzung des Aufwärtstrends der Vormonate hält Bachmann für die wahrscheinlichste Option.
Der Craton Capital Precious Metals Fund erzielte über die Berichtsperiode eine Rendite von 11,3 %. Steuerlich bedingte Verkäufe von Goldaktien kanadischer Investoren in der ersten Monatshälfte und die Liquidation eines großen Edelmetall-Mandates behinderten ein besseres Resultat.
Viel wichtiger als die absolute Rendite des Fonds ist das Marktumfeld, in dem es erzielt worden ist. Unser kürzlich im Dezember veröffentlichter Marktkommentar verwies auf die stark gestiegenen Risiken an den Finanzmärkten mit Blick auf 2019 und die folgenden Jahre. Das Marktumfeld im vergangenen Monat muss für die Aktienanleger als garstig umschrieben werden. Der Aktienbär steht noch nicht im Wohnzimmer, wetzte jedoch seine Krallen draussen vor der Tür: der S&P 500 wie auch der Nasdaq Composite büßten in der Berichtsperiode über 9 % ein, der MSCI Europa verlor 5.6 %. In einem von großer Nervosität gezeichneten Umfeld verhielt sich der Dollar stabil (DXY minus 1.1 %), Gold avancierte um 4.9 % und setzte seinen moderaten Aufwärtstrend der Vormonate fort. “In einem zu erwarteten schwierigen Marktumfeld ist Kapitalerhalt oberstes Gebot. Bargeld oder kurzfristige Anleihen könnten 2019 zum Erreichen dieser Zielsetzung dienlich sein. Gold gehört in diese Kategorie und der Status des gelben Metalls als Mittel zur Kapitalerhaltung könnte signifikant aufgewertet werden.”
Die im Marktbericht gemachte Beobachtung faßt in weiten Teilen das Marktgeschehen der Berichtsperiode zusammen. Es wäre nicht richtig, die allgemeine Korrektur an den Aktienmärkten als “Once Off” Ereignis einzustufen; eher war das Marktgeschehen ein Vorgeschmack auf das, was noch folgen könnte. Genauso wenig war der Anstieg des Goldpreises und der Minentitel eine Eintagsfliege. Die Vermutung liegt nahe, dass der Markt seine Teilnehmer in subtiler Art und Weise auf eine mögliche Anlagestrategie hingewiesen hat, wie sich die Dynamiken in einem von großer Unsicherheit geprägten Umfeld verschieben können.
Interessant ist die Beobachtung, dass sich die meisten Goldminenaktien der generellen Risikoaversion der Marktteilnehmer entziehen konnten. Unser kürzlich erschienener ausführlicher Marktkommentar verwies auf zahlreiche Anlagen im Fonds, die unserer Ansicht nach ausserordentlich tief bewertet sind oder sich in “Turn-Around” Situationen befinden, die vom Markt in den vergangenen Monaten schlichtwegs übergangen wurden. Die Wertentwicklung dieser Titel war im vergangenen Monat erfreulich und der eingeschlagene Trend hat sich bei einigen dieser Werte im neuen Jahr fortgesetzt.
