“Den Fortschritt in seinem Lauf halten weder Ochs noch Esel auf.”
abgewandelt von Erich Honecker
Wie man als Investor davon profitieren kann, erklärt Hans Peter Portner, Manager der FondsEmpfehlung Pictet Global Megatrend Selection WKN A0X8JZ in der Strategie SJB Substanz.
Marktbericht
Die Wirtschaftstätigkeit nimmt in den Industrie- und Schwellenländern gleichermaßen Fahrt auf.
Und obwohl die Zentralbanken langsam ihre Stimulierungsmassnahmen zurücknehmen, sind die
monetären Bedingungen weltweit unverändert günstig. Das hat nicht zuletzt mit dem schwachen
Inflationsdruck zu tun, der den Währungshütern eine Normalisierung ihrer Geldpolitik in
gemässigtem Tempo erlauben könnte.
Im zweiten Quartal erzielten die Unternehmen starke Gewinne, die im dritten Quartal dank des soliden Wirtschaftswachstums und der niedrigen Inflation noch besser ausfallen könnten. Zugleich ist in vielen Regionen ein Anstieg der Gewinnmargen und Umsätze zu beobachten. Die Unternehmensgewinne verzeichnen weltweit erstmals seit 2012 wieder ein zweistelliges Wachstum. Laut unserer Analyse ist ihre Entwicklung für ein Drittel der Kursbewegungen im S&P 500 Index in den letzten beiden Jahrzehnten verantwortlich.
Vor diesem Hintergrund schnitten Aktien aus Bereichen, die von einer soliden Weltwirtschaft profitieren, wie Energie, Grundstoffe und IT, am besten ab. Gleiches galt für Schwellenländer.
Performanceanalyse
Der Fonds übertraf im Quartal den MSCI World Index. Die Themen saubere Energie, digitale
Kommunikation, Holz und Robotik trugen positiv, Premiummarken, Wasser, Gesundheit,
Sicherheit und Ernährung hingegen negativ zur Wertentwicklung bei.
Portfolio-Aktivität – Über- und Untergewichtungen
Um Ende des Quartals die strategischen Gewichtungen aller neun Themen wiederherzustellen,
mit denen wir den Monat begonnen hatten, reduzierten wir Positionen in den Bereichen saubere
Energie, digitale Kommunikation, Holz und Robotik. Dagegen wurde das Engagement bei
Premiummarken, Wasser, Gesundheit, Sicherheit und Ernährung ausgebaut.
Marktaussichten
Im bisherigen Jahresverlauf haben sich die Rahmenbedingungen in den meisten Industrieländern
stabilisiert. Das Weltwirtschaftswachstum fällt weiter solide aus, und das BIP-Wachstum dürfte
dieses Jahr bei über 3% liegen. Ein Unterstützungsfaktor bei Aktien ist der Inflationsanstieg in den
USA und anderen Industrieländern, wenngleich die Kerninflation in den USA anscheinend wieder
abnimmt und sich nach wie vor unter der Zielmarke der Fed von 2% bewegt.
Zudem scheinen die Zentralbanken die Anleger auf eine künftige Drosselung ihrer geldpolitischen
Stimulierungsmassnahmen vorzubereiten, was sich negativ auf die Aktienmärkte auswirken
könnte. Die Rezession bei den Unternehmensgewinnen scheint aber fürs Erste überstanden zu
sein, und es ist eine starke Trendwende bei den Gewinnkorrekturen erkennbar.
Die bevorstehende Berichtssaison stellt einen sehr wichtigen Indikator für das Wachstum und die Gewinntrends dar. Damit die Aktienmärkte ihre Aufwärtsbewegung fortsetzen können, sind starke zugrunde liegende Trends beim Umsatz- und Gewinnwachstum erforderlich, zumal die Marktbewertungen in der Regel bereits recht hoch ausfallen.
Portfoliostrategie
Der Fonds stellt ein einzigartiges Anlageinstrument für Anleger dar, die auf der Suche nach den
vielversprechendsten globalen Megatrends sind, da er in eine Kombination der thematischen
Anlagestrategien von Pictet anlegt, die normalerweise gleich gewichtet werden. Das Portfolio wird
monatlich neu gewichtet, um der jeweiligen Wertentwicklung der einzelnen Anlagethemen
Rechnung zu tragen.
