Während die Börsen zahlreicher Schwellenländer, insbesondere aus der asiatischen Region, nach dem jüngsten Kursrücksetzer ihre im bisherigen Jahresverlauf erzielten Kursgewinne fast vollständig wieder abgegeben haben, sticht weiter ein Markt hervor: Vietnam. Die Börse in Ho-Chi-Minh-Stadt liegt seit Januar 2014 rund 30 Prozent im Plus und liefert damit einen sehr großen Beitrag dazu, dass die antizyklische Strategie SJB Surplus Z 7+ weiter zweistellige Kurszuwächse in einem immer schwieriger werdenden Marktumfeld verzeichnen kann.
Immer mehr Investoren und Vermögensverwalter entdecken Vietnam, das sich zum Geheimtipp unter den Emerging Markets gemausert hat. In dem wachstumsstarken Land gibt es gerade auf dem aktuellen Kursniveau noch viele interessante Kaufgelegenheiten, großes langfristiges Potenzial und attraktive Aktien. Gerade bei Aktienfonds mit Schwerpunkt auf so genannten Grenzmärkten (Frontier Markets) hat sich Vietnam zum Favoriten Südostasiens entwickelt. FondsManager, die Märkte jenseits der klassischen Schwellenländer suchen, stecken immer mehr Geld in vietnamesische Aktien.
Denn nach Ansicht von asiatischen Marktexperten ist die Kursrally in Vietnam noch lange nicht vorbei. Sie verweisen auf das stärkere Wirtschaftswachstum, die sinkende Inflation und einen verbesserten Ausblick für die Exporte des Landes. Unterstützend für das ökonomische Szenario wirkt sich zudem aus, dass die vietnamesische Zentralbank die Landeswährung Dong erstmals seit zwölf Monaten abgewertet hatte. Auch die Ratingagenturen sind positiv für den neuen asiatischen Tiger gestimmt. Moody’s Investors Service hob die Bonitätsnote des Landes zuletzt im Juli an und nannte zur Begründung die bessere Zahlungsbilanz und wachsende Fremdwährungsreserven.
Die konkreten Wirtschaftszahlen Vietnams illustrieren die neue Stärke des Landes. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) legte im zweiten Quartal 2014 um 5,25 Prozent zu, nachdem es im ersten Quartal bereits mit 5,09 Prozent gewachsen war. Der schwächere Dong half dabei, die Exporte anzukurbeln. Steigende vietnamesische Wachstumsraten werden von einer nachlassenden Teuerung gestützt: Die Inflation blieb im Juli den sechsten Monat in Folge unter der Marke von fünf Prozent. Parallel boomen die Ausfuhren: Diese zogen im ersten Halbjahr 2014 um 14,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum an. Bei der Handelsbilanz gelang Vietnam der Sprung in die positiven Zahlen: Der Handelsbilanzüberschuss betrug in der ersten Jahreshälfte 2014 1,3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem Defizit von 1,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.
Gerade für ausländische Industriebetriebe ist Vietnam als Produktionsstandort sehr interessant. Rund 60 Prozent der 90 Millionen Einwohner sind in arbeitsfähigem Alter. Die ausländischen Direktinvestitionen legten in den ersten sieben Monaten 2014 um 2,3 Prozent auf 6,8 Milliarden US-Dollar zu. Unter den Unternehmen, die ihre Tätigkeit in Vietnam intensivieren, finden sich die großen Namen der Branche: So erhielt Samsung, der weltgrößte Smartphone-Hersteller aus Südkorea, im Juli die Erlaubnis, eine Fertigungsanlage für eine Milliarde US-Dollar in Vietnam zu errichten. Das Land entwickelt sich zu einem bedeutenden Zentrum für die Herstellung in der Region, da die Löhne geringer sind als in China und zugleich eine junge und gut ausgebildete Arbeitsbevölkerung existiert.
Angesichts der positiven Entwicklung hält die Strategie SJB Surplus Z 7+ weiter an der bestehenden Vietnam-Position fest. Obwohl vietnamesische Aktien in diesem Jahr mit die beste Entwicklung in Asien verzeichnet haben, gehen wir davon aus, dass der Markt weiteres Potenzial bietet. Das beste Argument dafür ist das derzeitige Bewertungsniveau: Die im VN Index enthaltenen Unternehmen werden im Schnitt mit dem 13,7-fachen des prognostizierten Jahresgewinns bewertet – das niedrigste Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) unter den sechs wichtigsten Aktienmärkten in Südostasien. Vietnam ist ein klassischer Schwellenmarkt in einem frühen Stadium mit einer Menge Potenzial, weshalb die Anleger noch viel Freude mit unserer Position db x-trackers FTSE Vietnam Index ETF 1C (DBX1AG) haben sollten.
