SJB | Korschenbroich, 25.01.2024.
Ein positiver Jahresausklang sorgte dafür, dass das Börsenjahr 2023 für FondsInvestoren letztlich ein gutes Jahr wurde. Angesichts aufkommender Zinssenkungsfantasien wurden in den letzten beiden Handelsmonaten des Jahres deutlich positive Renditen generiert, so dass nach einem wechselhaften Jahresverlauf per saldo kräftige Kursgewinne der wichtigsten internationalen Aktienmärkte zu verzeichnen waren. Der deutsche Aktienindex DAX legte um +20,31 Prozent zu, während sich der MSCI World um +19,60 Prozent in Euro verbesserte. Weiterhin bestehende geopolitische sowie makroökonomische Risiken traten in den Hintergrund, da die Erwartung positiver Effekte durch den offenbar erreichten „Zinsgipfel“ die Anlegerstimmung dominierte.
In diesem freundlichen Marktumfeld verzeichnete die FondsStrategie SJB Substanz eine positive Rendite von +4,78 Prozent auf Eurobasis und konnte von den Wertsteigerungen der im Portfolio enthaltenen Anleihen- und Aktienfonds gleichermaßen profitieren. Noch etwas besser entwickelte sich die Morningstar-Benchmark Mischfonds EUR ausgewogen – Global, die eine Performance von +8,25 Prozent in Euro generierte.
Den höchsten positiven Performancebeitrag zur Strategie SJB Substanz steuerte der global anlegende UI – Montrusco Bolton Global Equity Fund bei, der mit seinem Fokus auf Quality Growth-Titel den MSCI World Index outperformte. Die über das Gesamtjahr erzielte Rendite des Fonds der vor einem Jahr in Deutschland kaum bekannten kanadischen FondsGesellschaft lag mit +23,81 Prozent auf Eurobasis klar oberhalb des Plus von +19,60 Prozent, das der breite weltweite Aktienmarkt aufwies. Internationale Technologietitel waren im abgelaufenen Handelsjahr der klare Gewinner und profitierten überproportional von den Erwartungen baldiger Zinssenkungen durch die Notenbanken Fed und EZB. In der Konsequenz legte der auf Zukunftsthemen fokussierte Aktienfonds Pictet Global Megatrend Selection mit +17,39 Prozent stark zu und stellte die zweit erfolgreichste Einzelposition der FondsStrategie SJB Substanz dar. Eine überdurchschnittlich gute Wertentwicklung verzeichneten im Jahresverlauf auch europäische Value-Titel, wie es sich an dem attraktiven Renditeergebnis des Strategic Selection – European Value Fund ablesen lässt. Das mit seinem Fokus auf günstig bewertete Europa-Aktien eher defensiv positionierte Investmentprodukt von FondsManager Leon Kirch generierte über das Gesamtjahr eine Performance von +13,60 Prozent und gehörte damit ebenfalls zu den Top-Positionen der stabilitätsorientierten SJB-Anlagestrategie.
Eine Erwähnung wert sind zudem die klar positiven Performancebeiträge der im Strategieportfolio enthaltenen Anleihenfonds, die nach der langen Phase des Null- und Niedrigzinses mit deutlichen Wertzuwächsen aufwarten konnten. Sowohl der auf internationale Staatsanleihen der Schwellenländer spezialisierte DPAM Bonds Emerging Markets Sustainable (+13,57 Prozent), als auch der im internationalen Hochzinssegment agierende DPAM Higher Yield (+10,38 Prozent) erzielten jeweils zweistellige Kursgewinne und trugen ihren Teil zum erfolgreichen Abschneiden der FondsStrategie SJB Substanz bei.
Zu den Positionen mit einer schwächeren Wertentwicklung zählten im Anlagejahr 2023 die Goldminenfonds sowie FondsProdukte mit einem Fokus auf die asiatischen Aktienmärkte. Steigende Zinsen und ein weiter starker US-Dollar belasteten die Kursentwicklung des gelben Edelmetalls, so dass der auf Goldproduzenten und Minenbetreiber spezialisierte Craton Capital Precious Metal Fund mit einer Wertentwicklung von -12,70 Prozent die schwächste Einzelposition der Substanz-Strategie darstellte. In der Konsequenz wurde der Craton-Fonds bereits im Juli aus dem Portfolio entfernt und durch den breiter aufgestellten und zudem kostengünstigeren iShares Gold Producers ETF ersetzt. Schwache Wirtschaftsdaten aus dem Reich der Mitte sowie die Immobilienkrise in China sorgten dafür, dass Asiens Börsen 2023 insgesamt unterdurchschnittlich performten. Dies lässt sich an der leicht negativen Kursentwicklung des New Capital Asia Future Leaders Fund von -0,94 Prozent über das Gesamtjahr ablesen, der angesichts seines Engagements in langfristig attraktiven asiatischen Wachstumsmärkten wie Südkorea und Indien aber aussichtsreich bleibt.
Im letzten Quartal des Börsenjahres 2023 haben wir in der FondsStrategie SJB Substanz den Bereich der Anleihenfonds weiter optimiert, der mit seinen steigenden Renditen zur positiven Wertentwicklung beigetragen hat. Da skandinavische Hochzinsanleihen aufgrund rückläufiger Währungskurse zuletzt unter Abgabedruck gerieten, haben wir die komplette Position des DNB High Yield in Höhe von 8,0 Prozent verkauft. Aufgestockt wurde im Gegenzug der Threadneedle European Short-Term High Yield Fund (+5,0 Prozent), der seine attraktiven Renditen vollständig auf Euro-Basis erzielt. Weitere 2,0 Prozent flossen in den international agierenden DPAM Higher Yield Fund, während die noch verbliebenen 1,0 Prozent zur Aufstockung des performancemäßig höchst erfolgreichen Montrusco Bolton Global Equity Fund und damit zur Erhöhung der Aktienquote dienten.
Für das gerade begonnene Handelsjahr 2024 sind wir optimistisch gestimmt. Die bei den Marktteilnehmern vorherrschende Überzeugung, dass der Peak bei den Inflationsraten erreicht wurde und somit alsbald mit Zinssenkungen zu rechnen ist, sorgt an den Aktienmärkten im Allgemeinen und dem Technologiesektor im Besonderen für weiteres Kurspotenzial. Zugleich hat die Stimmung der Investoren auch deshalb ins Positive gedreht, weil besser als erwartet ausgefallene Wirtschaftsdaten die Rezessionsängste zurückgedrängt haben. Selbst wenn man die fortdauernden geopolitischen Risiken bedenkt und in Rechnung stellt, dass nach dem kräftigen Kursanstieg vom Jahresende bereits einiges an positiven Entwicklungen eingepreist ist, bleibt unsere Gesamteinschätzung der Märkte unter Rendite-Risiko-Aspekten positiv. Deshalb gehen wir in das neue Börsenjahr mit einer vergleichsweise offensiven Positionierung und einer auf 3,0 Prozent reduzierten Cashquote, um die sich im Aktien- wie Anleihenbereich bietenden Renditechancen bestmöglich zu nutzen. Die Eckpfeiler der zugleich auf Stabilität und Vermögenszuwachs fokussierten SJB-Strategie Substanz bilden ausgewogene Mischfonds (ODDO BHF Polaris Moderate, Flossbach von Storch Multiple Opportunities) sowie die auf dem aktuellen Zinsniveau verstärkt attraktiven Anleihenfonds aus dem Hochzinsbereich (Threadneedle European Short-Term High Yield Fund, DPAM Higher Yield). Um zugleich von einer fortgesetzten Aufwärtsbewegung der Märkte zu profitieren, dienen globale Aktienfonds mit Fokus auf Value- und Wachstumstitel (Long Term Investment Fund, Montrusco Bolton Global Equity Fund) als dritter Basisbaustein des Portfolios der SJB FondsStrategie Substanz, die somit für 2024 die richtige Balance zwischen Chancenorientierung und Sicherheitsdenken besitzt.
