nova funds | München, 05.05.2017.
Mit einer knappen Mehrheit von 217 zu 213 Stimmen hat das US Repräsentantenhaus einer überarbeiten Version des Gesundheitsreformgesetzes (American Health Care Act – AHCA) zugestimmt. Die aktualisierten Schätzungen des Congressional Budget Office (CBO) stehen noch aus, die ursprüngliche Gesetzesvorlage hätte aber womöglich einen Verlust des Krankenversicherungsschutzes für ca. 24 Mio. Amerikaner bis zum Jahr 2024 bedeutet. Das Gesundheitsreformgesetzt benötigt nun die Zustimmung des Senats, der schon angekündigt hat, das AHCA grundlegend zu überarbeiten; ob diese Version dann die Zustimmung des Repräsentantenhauses bekommt, bleibt abzuwarten. Es bleibt spannend.
In Antizipation der Umsetzung des Wahlkampfprogrammes der Republikanischen Partei haben sich die Subindustrien des Gesundheitssektors am Aktienmarkt nach dem US Wahltag unterschiedlich entwickelt. Der MSCI World Health Care USD Index ist seitdem um 12,9% gestiegen, welches sich mit einem Anstieg von 12,5% für den Gesamtmarktindex MSCI World USD vergleicht.
Die Wertentwicklung in den sechs Subindizes war jedoch sehr unterschiedlich. So war die Subindustrie Life Sciences Tools & Services, zusammen mit der Gruppe der Pharmagroßhändler/ Krankenhausbetreiber/Krankenversicherer und der Subindustrie Biotechnologie, klar vor dem Sektorindex. Die Pharmaunternehmen blieben klar dahinter.
Die Biotechnologie profitierte von den Erwartungen von verkürzten Zulassungszeiten für neue Medikamente und der stark gesunkenen Wahrscheinlichkeit der Einführung gesetzlicher Obergrenzen für Medikamentenpreise. Anderen Subindustrien mit hohen Unternehmenssteuerquoten, wie den US Pharmagroßhändlern und US Krankenversicherern profitierten von der in Aussicht gestellten Steuerreform. Zudem entwickelte sich die Quartalsberichtssaison, wie von uns kommentiert (siehe Blogbeitrag: Für eine Hand voll Dollar: Aktuelle Quartalsergebnisse unter der Lupe) für die Gesundheitsindustrie bis dato durchaus erfreulich und lag auf Sektorindexbasis leicht über den Erwartungen.
Fazit: Der Gesundheitssektor ist nach einer Schwächephase im 2. Halbjahr 2016 in guter Verfassung. Auch wenn das US Repräsentantenhaus im zweiten Anlauf dem Gesundheitsreformgesetz zugestimmt hat, bleibt es abzuwarten, ob es der vom Senat mit hoher Wahrscheinlichkeit stark abgeänderten Version zustimmen wird. Es könnte also nach wie vor alles beim alten bleiben.
von Oliver Kaemmerer
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