NN | Frankfurt, 05.03.2018.
Ewout van Schaick, Head of Multi-Asset bei NN Investment Partners:
• Insgesamt dürften italienische Anlagen aufgrund des Ausgangs der dortigen Parlamentswahlen kurzfristig eine gewisse Schwäche zeigen.
• Auf andere europäische oder gar die globalen Märkte sollte dies jedoch keine Auswirkungen haben.
• Es sieht eher so aus, als ob die größten politischen Risiken für die Märkte in diesem Jahr aus den USA kommen, nicht aus Europa.
Die Präsidentschaftswahlen in Frankreich sind fast ein Jahr her, und seitdem nahmen die politischen Risiken in Europa ab. Einige Marktteilnehmer haben befürchtet, dass diese Zeit der relativen politischen Ruhe seit gestern mit dem SPD-Mitgliederentscheid in Deutschland über die große Koalition und den Parlamentswahlen in Italien zu Ende gehen könnte.
Für Deutschland waren diese Befürchtungen unbegründet, zwei Drittel der SPD-Mitglieder haben für die große Koalition gestimmt, die neue Regierung dürfte nun in wenigen Wochen stehen.
Das Ergebnis der italienischen Parlamentswahlen ist weniger eindeutig, aber im Rahmen dessen, was wir erwartet haben. Das vorläufige Ergebnis zeigt ein Parlament ohne klare Mehrheitsverhältnisse. Das Mitte-Rechts-Bündnis wird mit rund 36% stärkste Kraft, die Fünf-Sterne-Bewegung ist mit 33% die stärkste Einzelpartei und das Mitte-Links-Bündnis ist mit nur rund 23% der Wahlverlierer. Eine Überraschung ist die Tatsache, dass im Mitte-Rechts-Bündnis die Lega zum ersten Mal deutlich mehr stimmen hat als Forza Italia. Das lässt darauf schließen, dass das Bündnis noch etwas populistischere Töne anschlagen wird. Ebenfalls interessant ist, dass die Lega und die Fünf-Sterne-Bewegung zusammen eine Mehrheit hätten. Auch wenn eine Koalition dieser beiden Parteien extrem unwahrscheinlich ist – völlig auszuschließen ist sie nicht.
Es bleibt abzuwarten, wie die Märkte auf die beiden politischen Ereignisse in Deutschland und Italien reagieren werden. Zwar ist ein Parlament ohne klare Mehrheiten für Italien eine schlechte Aussicht, da es zu einer schwachen Regierung führen könnte, die nicht in der Lage sein wird, wichtige Reformen umzusetzen. Allerdings war dieses Szenario von den Märkten mehrheitlich erwartet worden, sodass es nun niemanden überraschen dürfte. In jedem Fall dürften eine Regierungsbildung und/oder Neuwahlen einige Monate benötigen.
Insgesamt erwarte ich, auch aufgrund der starken Gewinne der populistischen Parteien, dass italienische Anlagen kurzfristig eine gewisse Schwäche zeigen werden. Auf andere europäische oder gar die globalen Märkte sollte dies jedoch keine Auswirkungen haben. Einerseits erlebt die italienische Wirtschaft gerade einen starken zyklischen Aufschwung und andererseits sind die anti-europäischen Parteien in Italien rhetorisch deutlich zurückhaltender geworden und fordern kein Euro-Referendum mehr. Diese beiden Faktoren dürften die politische Unsicherheit, die in Italien in den kommenden Monaten zu erwarten ist, aus Marktsicht abfedern.
Insgesamt sieht es daher seit neuestem wieder eher so aus, als ob die größeren politischen Risiken auf der anderen Seite des Atlantiks deutlich zunehmen. Die ernsthaften negativen politischen Überraschungen für die Märkte könnten in diesem Jahr aus den USA kommen, nicht aus Europa.
Rechtliche Hinweise:
Nur für die Pressenutzung. Diese Publikation dient allein Informationszwecken. Sie stellt keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Insbesondere handelt es sich hierbei weder um ein Angebot oder einen Prospekt noch um Investment Research oder eine Aufforderung zum Erwerb oder Verkauf von Wertpapieren, zur Abgabe eines Angebots oder zur Teilnahme an einer bestimmten Handelsstrategie. Obwohl die hierin enthaltenen Informationen mit großer Sorgfalt zusammengestellt wurden, übernehmen wir keine – weder ausdrückliche noch stillschweigende – Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit. Wir behalten uns das Recht vor, die hierin enthaltenen Informationen jederzeit und unangekündigt zu ändern oder zu aktualisieren. Eine direkte oder indirekte Haftung der NN Investment Partners B.V., NN Investment Partners Holdings N.V. oder anderer zur NN-Gruppe gehörender Gesellschaften sowie deren Organe und Mitarbeiter für die in dieser Publikation enthaltenen Informationen und/oder Empfehlungen ist ausgeschlossen. Investitionen sind mit Risiken verbunden. Bitte beachten Sie, dass der Wert der Anlage steigen oder sinken kann und die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Gewähr für die zukünftige Wertentwicklung bietet. Diese Publikation ist kein Angebot für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren und richtet sich nicht an US-Bürger gemäß Rule 902 der Regulation S des United States Securities Act von 1933 sowie an Personen in Ländern, in denen die Verbreitung solcher Materialien rechtlich verboten ist. Für alle Ansprüche im Zusammenhang mit diesem Haftungsausschluss ist niederländisches Recht maßgeblich. Für den Erwerb von NN Investmentfonds sind allein die jeweiligen wesentlichen Anlegerinformationen und die Verkaufsprospekte mit Risikohinweisen und ausführlichen Informationen maßgeblich, die Sie kostenlos bei NN Investment Partners B.V., German Branch, Westhafenplatz 1, 60327 Frankfurt am Main, oder unter www.nnip.com erhalten.
Deutschland: NN Investment Partners B.V. German Branch, Westhafenplatz 1, 60327 Frankfurt am Main, www.nnip.com.
Kontakt: christian.kronberger@nnip.com, Tel. + 49 69 50 95 49-15
Schweiz: NN Investment Partners (Switzerland) Ltd., Schneckenmannstrasse 25, 8044 Zürich, Switzerland, www.nnip.com,
Kontakt: switzerland@nnip.com, Tel. +41 58 252 55 50
Österreich: NN Investment Partners – Vienna Branch, Ungargasse 64-66/3/305, A-1030 Wien,
Kontakt: info@nnip.com, Tel. +39 02 89 629 22 22
Über NN Investment Partners
NN Investment Partners (NN IP) ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Euronext Amsterdam gehandelten Aktiengesellschaft. NN IP hat seinen Hauptsitz in Den Haag, in den Niederlanden und verwaltet insgesamt rund 246 Mrd. Euro* (296 Mrd. US-Dollar.*) Assets under Management für institutionelle Kunden und Privatanleger weltweit. NN IP beschäftigt mehr als 1.200 Mitarbeiter und ist in 15 Ländern in Europa, USA, Lateinamerika, Asien und dem Nahen Osten vertreten.
NN Investment Partners ist Teil der NN Group N.V., einer an der Börse gehandelten Aktiengesellschaft.
*Stand: 31. Dezember 2017, 52 Mrd. Euro AuM entfallen auf Delta Lloyd Asset Management Weitere Informationen erhalten Sie unter www.nnip.com und www.nn-group.com
