FT | Frankfurt, 15.12.2015.
BHF Total Return FT
Highlights:
– Performance +1,0 %.
– Aktienquote zuletzt verringert.
– Aktives Anleihenmanagement.
Performance und Asset Allokation: Die Aussichten einer nochmals expansiveren Geldpolitik der Europäischen Zentralbank, ein schwächerer Euro sowie robuste Konjunkturdaten in Europa und den USA sorgten für ein positives Aktienumfeld (Euro Stoxx 50: +2,6 %). Auch die europäischen Rentenmärkte konnten zulegen; so sanken beispielsweise die Renditen von Bundesanleihen mit 10-jähriger Laufzeit auf 0,47 %. Wir haben den guten Lauf ab Monatsmitte dazu genutzt, unsere Aktienbestände auf etwa 17 % zu reduzieren. Die Monatsperformance lag bei +1,0 %. Für das laufende Jahr ergibt sich ein Wertzuwachs von 5,2 %. Damit liegt der Fonds deutlich vor seinem Vergleichsindex (+1,7 %).
Aktien: Nach der guten Kursentwicklung in den vergangenen Monaten gehen wir von künftig stärker schwankenden Märkten aus. Wir haben daher unser Aktienexposure über den Einsatz von Short-Calls, aber auch durch den Verkauf von Aktien über das gesamte Portfolio hinweg deutlich verringert. Hiermit schaffen wir uns Luft für den Einsatz von Optionen, die uns angesichts möglicher volatilerer Märkte und daraus folgend steigender Optionsprämien attraktiv erscheinen.
Anleihen: Unverändert aktiv steuerten wir das Rentenportfolio. Größere Zukäufe erfolgten beispielsweise bei kurzlaufenden Anleihen der DZ Bank, der Commerzbank und des privaten französischen Autobahnbetreibers APRR. Finanziert wurden die Käufe durch Fälligkeiten unter anderem von Henkel, der Bank of Ireland und der Unicredit. Die Durchschnittsverzinsung auf der Rentenseite lag zuletzt bei 1,1 %, die Duration stellte sich auf 2,5 Jahre. Der etwa 3 %-ige Bestand an Rentenfonds wurde beibehalten.
BHF Flexible Allocation FT
Highlights:
– Performance +2,6 %.
– 90 % Aktienquote.
Performance und Asset Allokation: Die Aussichten einer nochmals expansiveren Geldpolitik der Europäischen Zentralbank, ein schwächerer Euro sowie robuste Konjunkturdaten in Europa und den USA sorgten für ein positives Aktienumfeld (Euro Stoxx 50: +2,6 %). Wir steuerten die Aktienquote im Fonds auf weitgehend unverändert hohem Niveau (zuletzt bei 89,8 %). Im November konnte der Fonds um 2,6 % an Wert zulegen, der Wertzuwachs im laufenden Jahr beläuft sich auf 10,5 % (Vergleichsindex: +6,0 %).
Aktien: Im November haben wir den dänischen Weltmarktführer für Diabetes-Pharmazie, Novo-Nordisk, nach schwächeren Zahlen der Konkurrenz auf ermäßigtem Niveau neu in das Portfolio aufgenommen. Ebenfalls neu ist die irische Fluggesellschaft Ryanair, die uns mit hohem Gewinnwachstum überzeugt und einer der Gewinner in der europäischen Luftfahrtindustrie sein sollte. Aufgestockt wurden Qualitätstitel wie die französische Werbeagentur Publicis, die hohe Free-Cash-Flows und eine attraktive Bewertung aufweist, der deutsche Konsumgüterwert Henkel, der gute Quartalszahlen präsentierte, sowie der Mobilfunkdienstleister Drillisch. Komplett getrennt haben wir uns von den Medizinwerten Shire aus Irland (unklare Expansionsstrategie), der britischen BTG (Verzögerungen bei der Produktzulassung) und Smith & Nephew nach enttäuschenden Zahlen. Auch bei Novartis haben wir unsere Bestände reduziert und Kursgewinne realisiert. Den US-Tabakkonzern Reynolds veräußerten wir nach guter Entwicklung mit deutlichen Gewinnen vollständig.
